Mohnish Pabrai,出生於印度,1997年賣掉了自己創建的軟體公司,同期對價值投資產生了濃厚的興趣。1999年他寫信給巴菲特要求為他工作,聲稱可以不拿報酬,但遭到巴菲特的拒絕。
這讓人想起巴菲特求職于他的老師葛拉漢而不得的情景。帕波萊遂于同年創建了自己的對沖基金——加州爾灣,規模為1億美元。經過近8年的運作,基金規模已達到6億美元。
帕波萊的投資理念和巴菲特現在的理念有一些相近,即買進已經壯大了的但還不是太大的中型公司,這些公司過去必須有過驕人的成績。由於基金的規模相對較小,可以買入一些小市值的股票,而這些股票在遭受到暫時的負面消息的影響時,很容易在投資者反應過度的情況下非理性定價。
帕波萊信奉自下而上的[價值投資]理念和[集中持倉]原則,不花時間在宏觀經濟方面的問題上,也不考慮利用市場波動所提供的機會。對於此類問題,他禮貌地答道:也許應該問問學者。
帕波萊自認為而且現在也被人稱作是巴菲特的門徒,由於現在基金網站不再對公眾開放,無法閱讀其給投資人的報告。但據看過報告的人介紹,其寫作風格類似於巴菲特的合夥公司時期的風格。
帕波萊對巴菲特充滿了感激之情,為了對巴菲特的慈善事業表示支持,為獲得與巴菲特共進午餐的機會並對巴菲特當面表示感謝,帕波萊曾先後四次出價數十萬美元在eBay上競拍,前三次都未能如願。但有志者事竟成,2007年帕波萊終於以65萬美元拍得與巴菲特共進午餐的機會。
帕波萊現在已經寫過三本書,其中第三本書《The Dhandho Investor》目前已登上了亞馬遜的最暢銷書排行榜。
◎ 投資理念
帕波萊的投資理念沒有多少屬於自己的原創(至少從目前已知的情況來看是如此),他自稱是偉大投資人(巴菲特)的盲目模仿者,運用舊時代的方法在這個新的、不一樣的現代進行投資。但同時帕波萊也認為其實什麼都未曾改變,1美元還是1美元。如果能用50美分買下它,你終將賺錢。
儘管帕波萊沒有什麼獨創的理論,但他運用巧妙,這真讓人們欽佩。他的成功從一個側面證實了巴菲特所說的,如果他現在管理100萬的基金,每年能增長 50%。
但不管怎樣,還是介紹一下,帕波萊眼中的投資是怎麼一回事。
◎如何分析公司
在變化緩慢的行業中尋找業務簡單的公司。當那些機會自己跳到你面前時,試著研究這家公司。不需要知道有關這個企業和行業的所有事,只須找出這個企業的長處和短處即可。
帕波萊以汽車座椅製造商Lear為例,投資人不必假裝理解Lear的日常運作,而是要分析年報並發現Lear是行業領袖,它在汽車製造業的自然興衰週期中保持著相對的獨立性。
◎買入持有vs頻繁交易
帕波萊認為:今日之巴菲特和早期巴菲特的不同之處在於:早期的巴菲特可以相當頻繁地交易證券,為什麼?他的資產規模允許他這麼做。當你只管理100萬或1億基金時,很容易在倉位間跳進跳出,那時巴菲特的主意比現金多。現在的情況正好相反——巴菲特的現金比主意多,一個100萬的投資對伯克夏的組合影響太小以至於變得對他毫無意義。
當投資人持有的股票被嚴重高估時是否該賣掉並等待價格回落到一個合理的位置?儘管這時公司的基本面沒有發生變化,這個問題困擾著投資人。
當公司被高估時,你是否應該賣掉?帕波萊認為這取決於你的目的,如果你想長期投資,並且滿足于獲得適當超越市場的回報(如15%對比S&P的 11%),你可以買入並持有。如果你想長期地大大超越市場,你需要一些標價50美分的1美元,當它們漲到90美分、1美元時就賣掉,然後接著發現更多的 50美分的1美元。
兩種戰略在伯仲之間,問題的關鍵是為了獲得高回報你打算工作得多辛苦?你工作得越努力,潛在的回報就越高。
◎公司價值=現金流折現?
帕波萊同意公司的價值是在公司的存續期內所能產生的全部現金的折現,有時價值體現在未來股東的盈利上,有時價值是體現在資產上的。這取決於不同的情況。
帕波萊以Tesoro公司為例,這家公司的股票在5年中從7美元到0.8美元再到46美元。帕波萊以4.5美元買入,卻以3美元賣掉了。一年後,這家公司以4倍於他買入的價格在交易。
Tesoro在5美元時是傻瓜資產,看看2001年的財務報表,誰都會發現Tesoro資產分拆來看大約值16美元/每股,而那時的價格連它的一半都不到。當然,Tesoro沒有分拆——至少當時沒有。通過這次教訓,帕波萊意識到公司價值至少是它的資產價值或者是資產可能產生的現金的折現。
◎市場雜訊
帕波萊認為:絕大多數的盈利預測和大多數關於市場的新聞都是垃圾,由於傳統的投資方法太浪費你的時間和金錢,亟需改變這種投資觀念。
如果以50美分買入1美元的資產,不管是基於真實資產還是未來現金抑或是兼而有之,你已在遊戲中處於領先地位。不論分析師說什麼或是利率升跌,你早已為之留好了安全空間,因此你是安全的。
什麼將危及你的投資?只可能是公司的價值下降,也許你會發現最終你用50美分買入了50美分的企業。雜訊無法做到這一點,只有微觀的事件才能影響你的公司。
◎關於黃金、商品和複雜企業
帕波萊認為投資人應該像火星人那樣思考,俯瞰地球,通過觀察人類的投資,火星人能明白多少?他能很清楚強生在做什麼,對可口可樂也能明白。但一個火星人對黃金投資或Google等快速變化中的複雜企業能明白多少?
火星人能明白我們把黃金從地裏挖出來,弄乾淨,再埋回地裏嗎?當然,其中一些黃金被用在黃金飾品和其他用途上了,但其中的大多數,我們並沒有用它們做什麼。價值在哪里?
面對大多數企業,在我們分解公司並試圖理解它之前,我們跟火星人一樣無知。我不能理解黑石,就是說我不能理解一家公司的核心戰略是尋找利潤,而其本身卻不擁有核心企業。
◎ 收益與波動
帕波萊認為投資人無法控制市場,我們只能控制我們自己,讓市場做它的事。在2002年某一時刻,基金在3個月內損失了40%。如果你在基金下跌前的高峰階段加入,你將獲得年均25%的複合增長。而如果你在低谷時買入基金,你將獲得年均40%的複合增長。
波動並不意味著風險。波動創造機會。
◎帕波萊投資組合的組織原則:
●沒有一個行業或板塊在組合佔有過高的比重。
●公司業務間沒有很強的關聯性,避免連鎖反應。
●一個行業中只選一家最好的和最瞭解的公司。
●用伯克夏的股票代替現金。伯克夏的股票更安全,收益也高。
帕波萊的投資組合1999-2007年的年複利增長了29%,同期道指增長了4%多一點,在 4,000多隻基金中排名第三(第一名ING Russia Fund為38.4%,第二名Black Rock Global Resources Fund為29.5%)。
◎帕波萊經常閱讀的報刊
1、巴倫(Barron's)
2、商業週刊(Business Week)
3、福布斯(Forbes)
4、財富(Fortune)
5、紐約時代週刊(The Sunday New York Times)
6、傑出投資者文摘(Outstanding Investor Digest)
7、印度矽谷(Silicon India)
8、華爾街日報(The Wall Street Journal)
9、價值線上(Value Line)
10、組合報告(Portfolio Reports)
◎帕波萊推薦書單
1. Aimr Performance Presentation Standard 1997 by Aimr(Author)
Aimr 成果描述標準1997
(Aimr 即Association for Investment Management and Research,投資管理和研究協會)
2、 Distressed Securities : Analyzing and Evaluating Market Potential and Investment Risk by Edward I. Altman
問題證券:分析和評估市場潛力和投資風險 愛德華·阿爾特曼
3、 Investing in Junk Bonds: Inside the High Yield Debt Market by Edward I. Altman, Scott A. Nammacher
垃圾債券投資:高收益債券市場的內幕 愛德華·阿爾特曼
4、 Valuegrowth Investing by Glen Arnold
價值成長投資 格蘭·阿諾德
5、 High Yield Bonds: Market Structure, Portfolio Management, and Credit Risk Modeling by Theodore M. Barnhill, William F. Maxwell, Mark R. Shenkman
高收益債券:市場結 構,組合管理和信用風險模組化
Theodore M. Barnhill, 威廉·姆麥斯威爾,馬克·森庫曼
6、 Baruch: My Own Story by Bernard Baruch
巴魯克:我自己的故事 伯納德·巴魯克
7、 Wealthy and Wise: Secrets About Money by Neuberger Berman, Heidi L. Steiger
財富和智慧:關於金錢的秘密 紐伯格·伯曼,海蒂·斯泰格
8、 Analysis of Financial Statements by Leopold A. Bernstein, John J. Wild
財務術語分析 Leopold A. Bernstein, John J. Wild
9、 Against the Gods: The Remarkable Story of Risk by Peter L. Bernstein
與天為敵:風險探索傳奇 彼得·伯恩斯坦
10、 Corporate Bankruptcy : Economic and Legal Perspectives by Jagdeep S. Bhandari(Editor), Lawrence A. Weiss(Editor), Barry E. Adler(Editor)
公司破產:經濟和法律的視角 Jagdeep S. Bhandari,勞倫斯·韋思,巴里·阿德勒
11、 Common Sense on Mutual Funds by John C. Bogle
共同基金必勝法則 約翰·伯格
(Wonderful Book. I highly recommend all of John Bogle's writings to any investor. John's views are strongly grounded with both theory and extensive empirical data.)
( 帕波萊評:精彩的書。推薦所有伯格寫的書。伯格的觀點總是有理論和大量的經驗資料支撐)
12、 John Bogle on Investing by John C. Bogle
伯格投資 約翰·伯格
13、 Bankruptcy Investing : How to Profit from Distressed Companies by Ben Branch, Hugh Ray
危機投資:如何在問題公司中賺錢 本·布朗齊,胡奇·瑞
14、 Investment Titans: Investment Insights from the Minds that Move Wall Street by Jonathan Burton
投資巨人:推動華爾街的投資理念 喬納森·波頓
15、 Buffettology by Mary Buffett and David Clark
巴菲特原則 瑪莉·巴菲特,大衛·克拉克
(Buffett does not endorse this book. It misses out on the extensive Special Situations/Workouts that Buffett continues to invest in. It's a good book to get started on Buffett's investment approach, but not one to use as the ultimate guide).
( 帕波萊評:巴菲特並不認可這本書。該書遺漏大量的巴菲特投資。但它可以作為巴菲特投資方法的啟蒙書,但不能作為手冊。)
16、 A Money Mind at Ninety by Philip Carret
90歲老人的金錢觀 菲力浦·卡雷特
17、 The Art of Speculation by Philip Carret
投機的藝術 菲力浦·卡雷特
18、 Investing with the Hedge Fund Giants: Profits Whether Markets Rise or Fall by Beverly Chandler
跟隨對沖基金明星投資:在市場漲跌中都賺錢
貝弗莉·科特勒
19、 The House of Morgan: An American Banking Dynasty and the Rise of Modern Finance by Ron Chernow
摩根:美國銀行業的王朝和現代金融的興起
羅尼·切諾
20、 The Richest Man in Babylon by George S. Clason
巴比倫富翁的秘密 喬治·克拉森
21、 Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies by Tom Copeland, Tim Koller, and Jack Murrin
估值:測量和管理企業的價值
湯姆·庫伯蘭德, 迪姆·柯勒和傑克·穆林
22、 Security Analysis by Sidney Cottle
證券分析 西德尼·考特勒
23、 The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America by Professor Lawrence Cunningham
巴菲特致股東的信:股份公司教程 勞倫斯·卡寧漢
(The only book on Buffett endorsed by him. It's a good book to pick up after having read the last 20 years of letters to shareholders. He did a terrific job.)
(帕波萊評:只有這本書是巴菲特認可的。如果讀過巴菲特過去20年寫給股東的信,那麼這是一個不錯的選擇。作者作了一項大量的工作。)
24、 How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett by Professor Lawrence Cunningham
葛拉漢的左手巴菲特的右手 勞倫斯·卡寧漢
25、 Conversations from the Warren Buffet Symposium; Cardozo Law Review, Vol. 19; Numbers 1-2; Sept.-Nov. 1997. Edited by Lawrence A. Cunningham
華倫·巴菲特酒會上交談
勞倫斯·卡寧漢
26、Outsmarting the Smart Money: Understand How Markets Really Work and Win the Wealth Game by Lawrence A. Cunningham
戰勝聰明的錢:理解市場是如何運轉的並贏得財富遊戲的勝利
勞倫斯·卡寧漢
27、 Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns by Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton
樂觀者的勝利:101年全球投資回報 愛羅伊·蒂蒙森,波爾·瑪什
28、 Finance Just in Time: Understanding the Key to Business and Investment Before It's Too Late by Hugo Dixon
及時融資:理解企業的關鍵,及時投資 胡戈·迪克松
29、 Point and Figure Charting by Thomas J. Dorsey
點和圖表 湯瑪斯·道奇
(I'm not a chartist and this book didn't help me get excited about charting.)
(帕波萊評:我不是一個圖形派,這本書也沒有引起我對圖形的興奮。)
30、 Contrarian Investment Strategies : The Next Generation : Beat the Market by Going Against the Crowd by David N. Dreman
反向投資策略:升級版:與大眾逆行來戰勝市場
大衛·德萊曼
31、 Contrarian investment strategy : the psychology of stock market success by David Dreman
反向投資策略: 股票市場成功的心理
大衛·德萊曼
32、 Tomorrow's Gold: Asia's Age of Discovery by Marc Faber
明天的金子:探險者的亞洲時代 馬克·法伯
33、 Why Smart Executives Fail: And What You Can Learn from Their Mistakes by Sydney Finkelstein
聰明的執行官為什麼失敗:你能從中學到什麼
西德尼·芬庫斯坦因
34、 Common Stocks and Uncommon Profits by Philip Fisher
普通股,不普通的利潤 菲力浦·費雪
35、 Developing an Investment Philosophy by Philip Fisher
投資哲學的拓展 菲力浦·費雪
36、 Conservative Investors Sleep Well by Philip A. Fisher
保守的投資人夜夜安枕 菲力浦·費雪
37、 The Way to Wealth by Benjamin Franklin
通向財富之路 本傑明·佛蘭克林
38、 Bulls Make Money, Bears Make Money, Pigs Get Slaughtered: Wall Street Truisms that Stand the Test of Time by Anthony M. Gallea
牛賺錢,熊賺錢,只有豬被宰了
安東尼·蓋裏
39、 Fundamentals of Investing by Lawrence J. Gitman and Michael D. Joehnk
投資基礎 勞倫斯·吉特曼,邁克爾·喬恩科
40、 The Secret Code of the Superior Investor: How to Be a Long-Term Winner in a Short-Term World by James K. Glassman
超級投資者的密碼:如何在變化的世界裏成為長期贏家
詹姆斯·哥拉斯曼
41、 Benjamin Graham: The Memoirs of the Dean of Wall Street by Benjamin Graham
班傑明·葛拉漢:華爾街教父的自傳 班傑明·葛拉漢
42、 The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel by Benjamin Graham
智慧型投資人 班傑明·葛拉漢
(Wonderful Book. There is a lot of terrific data in this book. Needs to be read slowly and carefully - and then re-read. Strongly recommended).
(帕波萊評:精彩的書。有大量的資料。需要慢慢地,仔細地讀,然後再重讀。強烈推薦)
43、 The Interpretation of Financial Statements by Benjamin Graham (1937 Edition)
財務術語解釋(1937版) 班傑明·葛拉漢
44、 Security Analysis by Benjamin Graham and David Dodd (1934 Edition)
證券分析(1934版) 班傑明·葛拉漢;大衛·多得
(Make sure you read the 1934 edition. It is a terrific work and should be digested slowly).
(帕波萊評:確定你讀的是1934年版。它是本厚書,得慢慢挖掘)
45、 Security Analysis: The Classic 1940 Edition by Benjamin Graham, David Dodd
證券分析:1940經典版
班傑明·葛拉漢; 大衛·多德
46、 Storage and Stability by Benjamin Graham
儲備與穩定 班傑明·葛拉漢
47、 World Commodities and World Currency by Benjamin Graham (1944 Edition)
世界商品和世界貨幣(1944版)
班傑明·葛拉漢
48、 The Rediscovered Benjamin Graham : Selected Writings of the Wall Street Legend by Benjamin Graham, Janet Lowe (Compiler)
班傑明·葛拉漢再認識:華爾街傳奇文摘
班傑明·葛拉漢,珍妮特·洛爾(編譯)
49、 China's Stockmarket: A Guide to Its Progress, Players and Prospects (The Economist Series) by Stephen Green
中國股票市場指南:它的歷程,玩家和前景 斯泰芬·格林
50、 You Can Be a Stock Market Genius (Even if you're not too smart!) by Joel Greenblatt
你也能成為選股天才 喬·格林布賴特
51、 Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond by Bruce C.N. Greenwald
價值投資:從葛拉漢到巴菲特再到超越 布魯斯·格林伍德
52、 The Essential Buffett by Robert G. Hagstrom
巴菲特的精華 羅伯特·哈格斯特朗
(I recommend all of Hagstrom's books on Buffet. One should read them in sequence - "The Warren Buffett Way" followed by "The Warren Buffett Portfolio" followed by "Latticework" and finally "The Essential Buffett)".
(帕波萊評:推薦所有哈格斯特朗寫的書。按這樣的順序:《巴菲特投資之路》,《巴菲特投資組合》,再到《投資的格柵理論》,最後是《巴菲特的精華》)
53、 Latticework by Robert G. Hagstrom
從牛頓、達爾文到巴菲特:投資的格柵理論 羅伯特·哈格斯特朗
54、 The Warren Buffett Portfolio by Robert G. Hagstrom
巴菲特投資組合 羅伯特·哈格斯特朗
55、 The Warren Buffett Way by Robert G. Hagstrom, Jr.
巴菲特投資之路 羅伯特·哈格斯特朗
56、 The Detective and The Investor: Uncovering Investment Techniques from the Legendary Sleuths by Robert G. Hagstrom
偵探和投資人 羅伯特·哈格斯特朗
57、 Beast on Wall Street by Robert A. Haugen
華爾街野獸 羅伯特·哈根
58、 The Inefficient Stock Market by Robert A. Haugen
非有效市場 羅伯特·哈根
59、 The New Finance by Robert A. Haugen
新財務 羅伯特·哈根
60、 Business Masterminds: Warren Buffett by Robert Heller
企業主人思維 羅伯特·海勒
61、 Introduction to Financial Accounting (7th Edition) by Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, John A. Elliott
財務會計介紹(第7版)查理·豪恩格恩,蓋伊·桑德,約翰·埃裏奧特
62、 Trendwatching: Don't be Fooled by the Next Investment Fad, Mania, or Bubble by Ron Insana
趨勢觀察:避免被下一個流行概念,瘋狂或泡沫愚弄
羅尼·以薩那
63、Soros: The Life and Times of a Messianic Billionaire by Michael T. Kaufman
索羅斯:以救世主自居的億萬富翁的生活
邁克爾·庫夫曼
64、Value Investing With the Masters: Revealing Interviews With 20 Market-Beating Managers Who Have Stood the Test of Time by Kirk Kazanjian
與大師一起投資:20 位經過時間考驗的戰勝市場的經理的面談 科克·卡贊晉
65、Annals of Investing: Steve Forbes vs. Warren Buffett by Robert V. Keeley
投資記錄:富比世和巴菲特 羅伯特·凱利
66、 Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett by Andrew Kilpatrick (1994 Edition)
永恆的價值:沃倫·巴菲特的故事(1994) 安迪·基爾派翠克
67、 The Warren Buffett: The Good Guy of Wall Street by Andrew Kilpatrick
華倫·巴菲特:華爾街的好人 安迪·基爾派翠克
68、Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett by Andrew Kilpatrick (1998 Edition)
安迪·基爾派翠克所著的《永恆的價值:巴菲特的故事》(1998版)
69、 Rich Dad, Poor Dad by Robert T. Kiyosaki
窮爸爸,富爸爸 羅伯特·清崎
(This is a quick read and a good read as an eye-opener. I don't agree to with some of his stuff, but have no argument with what he calls an asset and a liability).
(帕波萊評:對新手來說是一本好書,容易閱讀。我不同意他的一些觀點,但同意作者關於資產與負債的定義。)
70、 Retire Young, Retire Rich by Robert T. Kiyosaki, Sharon L. Lechter(Contributor)
年輕富裕退休 羅伯特·清崎, 莎拉·萊琪特
71、Margin of Safety : Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor by Seth A. Klarman
安全邊際:思想型投資者的反風險價值投資策略 塞斯·柯拉曼
72、The Wealth and Poverty of Nations by David S. Landes
新國富論 大衛·蘭德斯
(Good book with some great insights)
(帕波萊評:有著深刻見解的好書)
73、 Bulls, Bears and Brains: Investing with the Best and Brightest of the Financial Internet by Adam Leitzes, Joshua Solan
牛,熊和腦袋:與最好的、最敏捷的財務網站一起投資
亞當·烈特澤斯,約書亞·蘇蘭
74、Moneyball: The Art of Winning an Unfair Game by Michael Lewis
魔球:贏得不公平遊戲的藝術 邁克爾·路易斯
75、 Benjamin Graham on Value Investing: Lessons from the Dean of Wall Street by Janet Lowe
班傑明·葛拉漢的價值投資:來自華爾街教父的課程
珍妮特·洛爾
76、The Man Who Beats the S&P: Investing with Bill Miller by Janet Lowe
擊敗標普的人:與比爾·米勒一起投資 珍妮特·洛爾
77、Damn Right! Behind the Scenes With Berkshire Hathaway Billionare Charlie Munger by Janet Lowe
查理·芒格傳 珍妮特·洛爾
(Great book. Highly Recommended)
(帕波 萊評:好書,積極推薦)
78、Value Investing Made Easy by Janet Lowe
價值投資勝經 珍妮特·洛爾
79、 Warren Buffett Speaks - Wit and Wisdom of the World's Greatest Investor by Janet Lowe
華倫·巴菲特講話:世界上最偉大投資人的智慧和風趣
珍妮特·洛爾
80、When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management by Roger Lowenstein
天才殞落:長期資本管理公司的升騰和隕落
羅格·洛文斯坦
81、The Making of an American Capitalist by Roger Lowenstein
巴菲特:一個美國資本家的崛起 羅格·洛文斯坦
82、 Beating the Street by Peter Lynch
征服股海 彼得·林奇
(I strongly recommend all of Peter Lynch's book esp. this one and One up on Wall Street.)
(帕波萊評:強烈推薦林奇的書。這本和《華爾街崛起》)
83、One up on Wall Street by Peter Lynch
選股戰略 彼得·林區
84、 A Random Walk Down Wall Street by Burton Malkiel
華爾街隨機漫步 波頓·麥基爾
85、An Essay on the Principle of Population by Thomas Malthus
人口理論隨筆 湯瑪斯·馬爾薩斯
86、The Warren Buffett CEO: Secrets from the Berkshire Hathaway Managers by Robert P. Miles
華倫·巴菲特的CEO :來自伯克夏·哈撒韋經理層的秘密
羅伯特·邁勒斯
87、 Standard and Poor's Stock and Bond Guide 2002 by Alan J. Miller(Introduction)
標普股票和債券指南2002
88、Standard & Poor's MidCap 400 Guide 2002 by Standard, Poor's(Editor), Alan J. Miller(Introduction)
標普400中等市值股票指南2002
89、Standard & Poor's 500 Guide 2002 by Standard, Poor's (Editor), Alan J. Miller (Introduction)
標普500指南2002
90、Beyond Wall Street: The Art of Investing by S.L. Mintz
打敗華爾街:八位基金經理人的投資 S·L·邁特
91、John Neff on Investing by John Neff with S.L. Mintz
約翰·內夫談投資 約翰·內夫 ,S·L·邁特
92、A Higher Standard of Leadership: Lessons from the life of Gandhi by Keshavan Nair
更高標準的領導力 凱夏文·納爾
93、 Investing in Hedge Funds by Joseph G. Nicholas
投資對沖基金 喬瑟夫·尼 古拉斯
94、 The Education of a Speculator by Victor Niederhoffer
投機者養成教育 維克多·倪德厚夫
95、Practical Speculation by Victor Niederhoffer, Laurel Kenner
倪德厚夫的投機術 維克多·倪德厚夫
96、 Standard & Poor's SmallCap 600 Guide 2002 by James M. Nevler(Introduction)
標普600小市值股票指南2002
97、The Real Warren Buffett: Managing Capital, Leading People by James O'Loughlin
真實的華倫·巴 菲特:管理資本,領導大眾 詹姆斯·奧洛克林
98、A Mathematician Plays the Stock Market by John Allen Paulos
股票市場中的數學家 約翰·亞倫·保羅斯
99、The New Investment Superstars by Lois Peltz
超級明星的新投資 洛伊絲·佩爾特滋
100、 Forbes Greatest Investing Stories by Richard Phalon
富比世偉大的投資故事 理查·費農
101、Financial Times Mastering Investment: Your Single-Source Guide to Becoming a Master of Investment by James Pickford
財務時代主人化投資:唯一的資源成為投資的主人 詹姆斯·皮科夫德
102、Pratt's Guide to Venture Capital Sources 1999 (23rd Edition) by Stanley E. Pratt (Editor)
普拉特指明風險資本源頭1999 斯坦利·普拉特(編輯)
103、Markets Measure : An Illustrated History of America Told Through the Dow Jones Industrial Average by John A. Prestbo(Editor)
市場測量:道指講述美國的歷史 約翰·A·普瑞斯特堡
104、 Expectations Investing: Reading Stock Prices for Better Returns by Alfred Rappaport, Michael J. Mauboussin
期望投資:讀懂股票價格,求得更好回報 阿爾弗雷德·拉巴波特,邁克爾·毛波辛
105、The Work of Nations: Preparing Ourselves for 21St-Century Capitalism by Robert B. Reich, Jonathan B. Segal (Editor)
國家工作:準備好迎接21世紀資本主義 羅伯特·萊奇, 喬納森·塞格
106、Thoughts of Chairman Buffett: Thirty Years of Unconventional Wisdom from the Sage of Omaha compiled by Siimon Reynolds
巴菲特的思想:來自奧馬哈傳奇的30年不依慣例的智慧 西門·雷諾茲
107、Adventure Capitalist: The Ultimate Road Trip by Jim Rogers
資本家的冒險 吉姆·羅傑斯
108、Investment Biker: On the Road With Jim Rogers by Jim Rogers
投資騎士:與吉姆·羅傑斯一起走世界 吉姆·羅傑斯
109、Selling Your Story to Wall Street by Michael A. Rosenbaum
把你的故事賣給華爾街 邁克爾·羅森伯姆
110、Do Business with People You Can Trust: Balancing Profits and Principles by L.J. Rittenhouse
和你信任的人做生意 L·J· 瑞德豪斯
111. Lessons from the Legends of Wall Street : How Warren Buffett, Benjamin Graham, Phil Fisher, T. Rowe Price, and John Templeton Can Help You Grow Rich by Nikki Ross, CFP
華爾街夢之隊 尼基·羅斯
112、The Davis Dynasty: 50 Years of Successful Investing on Wall Street by John Rothchild
大衛斯王朝:50年華爾街成功投資 約翰·羅斯切德
113、In an Uncertain World: Tough Choices from Wall Street to Washington by Robert E. Rubin, Jacob Weisberg
不確定的世界 羅伯特·魯賓
114、 Market Wizards : Interviews With Top Traders by Jack D. Schwager
金融怪傑 傑克··茨威格
115、The New Market Wizards : Conversations With America's Top Traders by Jack D. Schwager
新金融怪傑 傑克·茨威格
116、Where Are The Customers' Yachts? by Fred Schwed, Jr.
客戶的遊艇在那裏 小弗雷德·施韋特
117、Invest Like the Best by James O'Shaughnessey
像冠軍那樣投資 詹姆斯·P·奧肖內西
118、 What Works on Wall Street by James O'Shaughnessey
華爾街股市投資經典 詹姆斯·P·奧肖內西
(Strongly Recommended. Great data.)
(帕波萊評:強烈推薦。數據極好。)
119、Irrational Exuberance by Robert J. Shiller
非理性繁榮 羅伯特·席勒
120、Buffet Step-By-Step: An Investor's Workbook - Learn to Analyze and Apply the Techniques of the Master Investor by Richard Simmons
巴菲特投資手冊 理查·席蒙斯
121、Soros: The Life, Times and Trading Secrets of the World's Greatest Investor by Robert Slater
索羅斯:世界上最偉大的投資人的生活,時代和交易 羅伯特·斯萊特
(I don't believe Soros is the World's greatest investor. He's good, but Buffett is in a different league and has a much simpler and more effective model.)
(帕波萊評:索羅斯不錯,但不是最好的投資人。巴菲特是另一類的,有更簡單更有效的模式。)
122、The Art of Profitability by Adrian Slywotzky, et al
收益的藝術 亞德里安·斯萊沃斯基
123、The Money Game by Adam Smith
金錢遊戲 亞當·斯密斯
124、The Wealth of Nations by Adam Smith
國家財富 亞當·斯密斯
125、Supermoney by Adam Smith
超級金錢 亞當·斯密斯
126、Investing in Greater China by Irene So
在偉大的中國投資 愛琳·蘇
127、Standard & Poor's Stock & Bond Guide, 2003 Edition by Standard & Poor's
標普股票和債券指南2003
128、Standard & Poor's 500 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
標普500指南2002
129、Standard & Poor's Smallcap 600 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
標普600小市值股票指 南2003
130、Standard & Poor's Midcap 400 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
標普400中等市值股票指南2003
131、Essential Stock Picking Strategies: What Works on Wall Street by Daniel A. Strachman
選股基本策略:什麼在華爾街行得通 丹尼爾·史卓克曼
132. Getting Started in Hedge Funds by Daniel A. Strachman
起動對沖基金 丹尼爾·史卓克曼
133、 Pioneering Portfolio Management: An Unconventional Approach to Institutional Investment by David F. Swensen
先鋒組合管理 大衛· 斯文森
134、Fooled by Randomness: The Hidden Role of Chance in the Markets and in Life by Nassim Nicholas Taleb
隨機的致富陷阱 納西姆.尼古拉斯.塔勒柏
135、Investment Gurus by Peter J. Tanous
投資專家 彼得·J·塔洛斯
136、The Company You Keep by Patrick Terrion
收藏公司 派特裏柯·特倫
137、 My Vast Fortune : The Money Adventures of a Quixotic Capitalist by Andrew Tobias
我的巨額財富 安德魯·托比斯
138. The Midas Touch by John Train
富翁接觸 約翰·特雷恩
139、The Money Masters by John Train
股市大亨 約翰·特雷恩
140、 How to Pick Stocks Like Warren Buffet: Profiting from the Bargain Hunting Strategies of the World's Greatest Value Investor by Timothy P. Vick
掌握巴菲特選股絕技 提摩西·維克
141、Wall Street on Sale by Timothy P. Vick
華爾街待售 蒂默西·維克
142、 Searching for Alpha: The Quest for Exceptional Investment Performance by Ben Warwick
搜尋絕對收益 本·沃維克
143、The Aggressive Conservative Investor by Martin L. Whitman
積極的保守投資人 馬丁·L. 惠特曼
144、Value Investing : A Balanced Approach by Martin J. Whitman
價值投資:一種平衡方式
馬丁·L. 惠特曼
145、The Theory of Investment Value by John Burr Williams
價值投資理論 約翰·波爾·威廉姆斯
146、Maestro: Greenspan's FED and the American Boom by Bob Woodward
大師:格林斯潘和美國繁榮 鮑勃·伍德沃德
147、Berkshire Hathaway Inc. Letters to Shareholders 1977-1995. Two Bound books.
(Free to shareholderse of BRK.A or BRK.B with proof of shareholding; non-shareholders can send a check for $15 to Berkshire Hathaway, Inc. 3555 Farnam Street, Suite 1440, Omaha, NE 68131.)
巴菲特給股東的信1977-1995 |