06/01/2010 白天灌水

Diffusion

是这样的,我看到渲染如何抛弃欧元资产,同时鼓吹美国债券资产如何如何. 如果真有抛售欧元资产, 跑去购买 ...
alex68 发表于 2010-6-1 17:27

    扔掉手里的欧元债务有很多方式，不一定需要在公开市场上出售。抵押给ECB换短期贷款也行。

关于TED，如果你是做5年的大趋势，那应该看5年图，如果是做6个月内的小趋势，还是看最近一年的图比较合适。

houston

回复 332# X!nG

我要是DC,你WS不是砸盘要挟吗,我帮你砸,把银行都搞0

alex68

扔掉手里的欧元债务有很多方式，不一定需要在公开市场上出售。抵押给ECB换短期贷款也行。

关于 ...
Diffusion 发表于 2010-6-1 17:32

no no, 我谈的不是银行短期向ecb 贷款. ecb 接受1 w deposit  at 0.25% 来吸收因购买债券多出的流动性, 根据数据, 很多银行积极踊跃跑去存款, 那里缺钱.

我不trade ted spread, 我是观察是否真有所谓的抛弃欧元资产购买美债, 目前,看来,不是那么回事.

Diffusion

no no, 我谈的不是银行短期向ecb 贷款. ecb 接受1 w deposit  at 0.25% 来吸收因购买债券多出的流动性, ...
alex68 发表于 2010-6-1 17:37

    能说说TED和"抛弃欧元资产购买美债"之间的关系吗？

TED里面的ED是euro dollar没错，因为计算美国政府的default risk，不能使用美元，所以才用欧元。这和抛欧元买美债有什么关联吗？

氢氧化钠

能说说TED和"抛弃欧元资产购买美债"之间的关系吗？

TED里面的ED是euro dollar没错，因为计算美 ...
Diffusion 发表于 2010-6-1 17:46

    同问

X!nG

是这样的,我看到渲染如何抛弃欧元资产,同时鼓吹美国债券资产如何如何. 如果真有抛售欧元资产, 跑去购买 ...
alex68 发表于 2010-6-1 17:27

晕倒，

TED不能这么比，

06/07时，3 Month T-Bill  +5%，基数大，差额自然就大（07年8月份Northern Rock发生挤兑，LIBOR开始彪涨，你自己算算涨个110%是多少），

现在的3月票据收益只有 0.15%，LIBOR就算涨10倍，TED都是没法跟当时比的...

我这么说你应该就明白了，如果还是有疑问可以提出来。

alex68

晕倒，

TED不能这么比，

06/07时，3 Month T-Bill  +5%，基数大，差额自然就大（07年8月份Nort ...
X!nG 发表于 2010-6-1 18:00

多谢答复. 我是有疑问的,我明天做好功课再来问你,现在很夜了.

X!nG

多谢答复. 我是有疑问的,我明天做好功课再来问你,现在很夜了.
alex68 发表于 2010-6-1 18:05

没事，我也在英国。

晚安。

李隆基

快收盘了，发张图提个醒吧。
spx的权重股和权轻股今天走出了非常诡异的divergence。盘中权重股一直在向上拉 ...
draguide 发表于 2010-6-1 15:55

alex68

回复 346# X!nG

关于LIBOR飙升， 说明interbank lending freeze, 银行间彼此不信任，不知道钱借出去了，还能不能收回来. 在雷曼期间， 这个指标有充分表现, 而且，金融系统确实出现了流动性枯竭。

现在的问题是，如果欧洲银行真缺钱，ecb 还接受term deposit 来吸收因购买债券而多出的流动性，以支持euro 的坚挺, ecb不是在自杀么? 而且，deposit利率这么低.25%, 银行居然很踊跃存款。

还有矛盾的地方就是ecb 提供ulimited fund at 1%, 这个rate 比term deposit 高啊，银行完全没有必要高价借钱，低价存钱，对不?

我的理解是可能有的国家银行可能有问题，西班牙金融系统问题较多, 但是，西班牙银行央行有自己的fund来应对的。爱尔兰已经进行了改造，个别银行问题还是比较严重, 不过规模很小. 爱尔兰和西班牙没有华尔街那些乱七八糟的金融衍生产品, LOSS 可控. 整体上欧洲银行不缺钱，ecb这个unlimited fund 主要还是要给银行信心, 防范措施为主。

关于ted spread, 我另外再叙。

X!nG

回复  X!nG

关于LIBOR飙升， 说明interbank lending freeze, 银行间彼此不信任，不知道钱借出去了，还能 ...
alex68 发表于 2010-6-2 05:08

看来你没有理解目前funding crisis的货币是什么，

不是EUR，不是GBP，不是JPY等等等等，

市场稀缺的是USD，所以你会看到美元LIBOR在狂飙，

而“治标不治本”的措施我在2个月前已经给大家讲了，就是央行间的货币互换以及QE II，可目前的问题是“恐慌”是可以self fulfilling的，这样的敏感时期央行跟政府的一切干预都是在向市场透露“系统”的脆弱，信心会进一步的流失，问题及恐慌进一步的自我实现，最终恶性循环。

关于主权违约的讨论，最近聊得太多，有点想吐了，

一句话回复你，问题很严重。

alex68

看来你没有理解目前funding crisis的货币是什么，

不是EUR，不是GBP，不是JPY等等等等，

市场稀 ...
X!nG 发表于 2010-6-2 05:33

Libor 飙升是我们看到的一个现象或者结果，我在讨论的是这个飙升背后的原因，是不是欧洲银行出现资金短缺，流动性枯竭, 我列举了我看到的现象并不支持这个理论。

到底是欧洲银行出现资金短缺，流动性枯竭, 还是因为美元升值的原因? 事物都是作用与反作用的，非理性的助涨杀跌在这里面有没有因素?

而且，这波欧元开始暴跌，美元被看好的原因，不是因为美元的基本面比欧元好了，而是欧元因为希腊债务问题被迫扮演了一个货币可能崩溃的角色。

还有就是关于欧洲银行做空欧元的动机问题, 目前欧央行购买的债权规模非常有限, 债券yield 稳定,不象有很大的市场抛压.

欧元危机的路线图, 我归纳如下: 希腊等国债务->欧元崩溃->欧洲雷曼, 欧洲10个雷曼. 我们看到, 现在人心慌慌, LIBOR上去了.

我知道你看空欧元，我更希望能和你更加理智的分析和思考问题。

我没有任何货币仓位。

X!nG

Libor 飙升是我们看到的一个现象或者结果，我在讨论的是这个飙升背后的原因，是不是欧洲银行出现资金短 ...
alex68 发表于 2010-6-2 05:50

晕倒，怎么就给你讲不明白呢，首先我声明目前没有欧元仓位，不存在“屁股决定脑袋”的问题，

你的疑惑我大致明白了，你认为是投机者造成了目前的“危机”，而不是债持人实实在在的抛售，

可现实是，恰恰相反，PIIGS国债的抛售一直在持续，投机者只是搭了顺风车...

希望这个Cross Country Bond Spreads能帮助你理解：

alex68

晕倒，怎么就给你讲不明白呢，首先我声明目前没有欧元仓位，不存在“屁股决定脑袋”的问题，

你 ...
X!nG 发表于 2010-6-2 06:08

多谢你提供的图表,我好好学习研究一下.

目前为止我看到的就是YIELD基本比较稳定, 包括PIIGS债券, 但是ECB 购买的债券并不多. 截至5月28日, 大概36B 吧. 这个数据有待近一步观察.

X!nG

多谢你提供的图表,我好好学习研究一下.

目前为止我看到的就是YIELD基本比较稳定, 包括PIIGS债券, 但 ...
alex68 发表于 2010-6-2 06:17

你太客气了，我只是随便扯扯，别太当真。

关于EUR，现在的问题是“皇帝不急太监急”，欧洲（特别是老大哥德国）目前的想法是“不在乎”，准确的说是“乐于”看到EUR下跌。而市场担心的"债务违约"警报也在希腊受到bailout后短暂解除，故ECB短期内没有大幅QE的需要，这解释了你看到数据后的疑惑。

我简单说两句ECB的QE的两个目的，

1)在PIIGS（以及将来可能的全面扩散后）国债收益的大幅飙升之后买入压低融资成本，

2)在将来可能的债务违约发生后对欧洲银行系统进行“垃圾清理”

我强调下，债务违约不需要实实在在的发生，只要存在预期，金融机构就会像07/08年“次贷危机”时一样相互猜疑对方帐面上主权债务可能造成的烂账，那downward spiral就又开始了。

可怕的是，07/08年全世界政府从头到脚的撑起了企业及个人的债务，打光了最后一颗子弹。

alex68

你太客气了，我只是随便扯扯，别太当真。

关于EUR，现在的问题是“皇帝不急太监急”，欧洲（特别是 ...
只要存在预期，金融机构就会像07/08年“次贷危机”时一样相互猜疑对方帐面上主权债务可能造成的烂账，那downward spiral就又开始了。

可怕的是，07/08年全世界政府从头到脚的撑起了企业及个人的债务，打光了最后一颗子弹。
X!nG 发表于 2010-6-2 06:54

基本上赞成。

现在的分歧, 就是piigs 的烂账有限， 恐慌基本上就是担心欧洲发生次贷级别的危机， 欧元区债券市场几个T, 崩溃后的后果是不堪设想的。ecb 果断采取了措施，但是，措施还是保留的余地。美国的QE施雷曼发生后采取的, 欧洲的QE是预防雷曼的，ecb 给全世界show 了一下，需要的话，我马上qe, 现在qe的进展很缓慢。

我对欧元区的情况比较了解。08,09年欧洲金融系统损失非常有限，根据ECB 09 年金融LOSS (主要是不良贷款和SECURITY)才不到250B. 预计今年90B, 明年100多B. 而且，政府对实体企业的bail out 很少。 经济刺激主要是扩大政府spending, 搞了些基础建设项目，调整税收。 说穿了用政府deficit应对的危机, 才会发生今天的欧洲主权债务危机。各个欧元区国家可能有所不同，大致都是这样的。

这个和美国非常不同的，美国向实体经济和金融系统注入了几个t的资金， 导致美元大幅度贬值， 现在美国经济还需要呼吸机， 证据就是不断延长刺激计划，最近又加了一个teach jobs bill.

欧洲央行没有打完子弹， 相反是刚刚开始, 还有工具，比如利息。

顺便，我在欧元区，不在英国。

suanc2008

又一牛人???

丛林法则

有一个小问题。大家都说euro面临有史以来最大的危机，(merkel说的)，为什么euro还在高位?要知道，欧元1.20仍处于历史平均水平之上。小弟不懂经济，从常理上讲欧元似乎还有的跌?

丛林法则

欧元这次危机至少说明两点。
1。多国货币很困难，什么亚元，海湾元，想都不用想了。美元独一无二的地位得以巩固。
2。欧元想成为国际储备货币的构想泡汤。
此消彼涨，欧元还有的跌

linksys2006

哇，看牛人们讨论这个好层次的话题，学到好多东西啊。