為懷疑鼓掌

Bencat

為懷疑鼓掌          2010年09月27日 23:56        
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　　導語：投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，雖然當前的股市水位與五月上旬相去無幾，但是投資顧問們所推薦的投資力度卻比當初低了一半還多，這就意味着他們對市場當前的漲勢依然滿腹狐疑，從逆勢分析的角度說來，這意味着市場短期之內還將上漲。

　　以下即赫伯特的評論文章全文：

　　現在，擺在市場面前的憂慮之墻仍然是那麼高，那麼厚。

　　我們不妨來看看《赫伯特金融摘要》所追蹤的最短期股市隨勢操作投資通訊編輯們平均推薦的投資充分程度，即赫伯特股票投資通訊情緒指數 (HSNSI)。指數當前的讀數為22.1%，意味着整體而言，這些通訊的編輯們是建議自己的訂戶將投資組合的四分之三以上都留在現金部位當中。

　　考慮到股市最近幾周所呈現出來的強勢，這22.1%的股票投資比例可說是令人吃驚的低，也說明在這些投資顧問當中，對於當前漲勢的懷疑情緒有多麼濃厚。在逆勢分析家看來，這當然是個好消息，因為對於市場行情的多數派判斷常常都是錯誤的。

　　比如，在今年五月上旬，即道瓊斯工業平均指數上一次居於1萬800點以上的時候，指數的讀數達到了51.8%，比現在高出一倍還不止。

　　因此，若是要我們粗線條地總結一下，我們完全可以說，整體而言，現在的市場水位和五月上旬相差無幾，但是幾個月來的行情變化已經將大量的看漲情緒生生擠出了市場。

　　這便不能不讓人想起一個逆勢分析家經常會喜歡使用的比喻：牛市往往就像騎光背馬比賽當中的野馬，總是試圖將背上的所有人都甩掉。顯然，這一次牛市做得不錯，確實甩掉了很多人。

　　當然，並沒有任何人可以擔保股市現在開始還將持續走高，畢竟甩掉了若幹熱心的牛派還算不得足夠充分的理由。歸根結底，影響市場行情的因素有很多，而情緒面只是其中之一。

　　更加不必說，即便逆勢分析對股市未來走向的分析結論是正確的，其適用時間段其實也很短。我的大量統計研究都證明，HSNSI預測最為準確的周期也不過只有一個月到三個月。至於市場未來半年或者一年的走勢，它並不能為我們提供什麼預測的根據。

　　不過，當我們將所有注意事項都熟記於心的時候，我們還是可以大聲宣佈，市場上存在着強大的憂慮之墻，這歸根結底是個好消息。(子衿)

ranchgirl

great, I trust Mark Hulbert