美擬再放水撐經濟按揭債券到期時 儲局套現買新債

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生果日報網
眼見經濟可能失去復蘇動力，聯儲局下周二開會時，或考慮利用按揭抵押證券（ MBS）到期後套現所得，重新購買新的 MBS或國債，以扶助經濟，令市場近日對聯儲局將推行第二輪量化寬鬆的揣測升溫。報道提到，聯儲局下周會否有新舉動，主要仍會視乎最新經濟數據表現，特別是本周五出爐的非農業職位報告。

自聯儲局推行量化寬鬆以來，已吸納 1.7萬億美元（約 13.3萬億港元）國債及 MBS，其中約 2000億美元 MBS將於 2011年前到期。由於聯儲局僅在 4個月前結束吸納債券措施，好讓儲局的資產負債表隨着 MBS到期而逐步收縮，倘目前又局部恢復買債，既可凸顯儲局對經濟前景的憂慮，亦彰顯其支撐經濟的決心，也可避免在經濟轉弱下，貨幣政策因為儲局資產負債表收縮而有所收緊。

次輪量化寬鬆揣測升溫
報道續稱，聯儲局的鷹派陣營至今仍不認為經濟會急轉直下，因而抗拒推出新的量化寬鬆措施，若當局以債券到期後套現所得重新買債作為折衷辦法，即毋須擴大聯儲局資產負債表規模，應較易取得鷹派支持。聯儲局的資產負債表規模自 07年至今大幅膨脹近兩倍，至目前 2.3萬億美元（約 17.9萬億港元）。該報道又指，假使美國經濟急劇惡化，下半年經濟增長放緩至 2%以下，當局甚至會加大力度推行量化寬鬆。其實，除重新吸納債券外，聯儲局主席伯南克早前表示，一旦經濟再走下坡，當局至少有另外 3項措施支撐經濟，包括擴大吸納債券規模，調低當局向銀行儲備結餘支付的利息，或修改議息聲明措詞，加強維持超低利率的承諾等。分析員認為，聯儲局下周二議息時，微調政策機會不大。 Macroeconomics Advisers副主席梅耶稱，除非當局大幅調低今明兩年增長預測，否則現階段推行更多寬鬆措施的機會不大，唯一可能促使當局採取行動的誘因，或是周五公佈的就業數據差強人意。

麥嘉華憂爆終極危機
事實上，伯南克周一發表演說時，仍淡化經濟下滑的可能性，指在經濟保持溫和擴張下，消費開支將回升。不過，「末日博士」麥嘉華警告，聯儲局低估過去幾個月經濟復蘇的力度，倘當局再次「印銀紙」救市，將引發一場終極危機，美國國債將首當其衝，美元價值亦將受質疑。

聯儲局 4招支撐經濟
•在其持有的按揭抵押證券（ MBS）到期後，利用套現所得，再次買債，變相在毋須擴大資產負債表規模下，繼續向市場放水•擴大吸納債券規模，目前當局已吸納的國債和 MBS達 1.7萬億美元（約 13.3萬億港元）•調低當局向銀行儲備結餘支付的利息，增加銀行向企業放貸的誘因•修改議息聲明措詞，強化維持超低利率承諾

支持及反對重啟量化寬鬆言論
支持：野村全球首席經濟師希爾德市場對經濟增長和通脹的預期惡化，當局有必要重新推行量化寬鬆聖路易斯聯儲銀行行長布拉德一旦有新的震盪將該國推向通縮邊緣，聯儲局便應大手推出量化寬鬆措施滙豐外滙策略部主管布盧姆即使聯儲局加碼推行量化寬鬆，亦不致於引發嚴重危機反對：達拉斯聯儲銀行行長費希爾貨幣政策目前已極為寬鬆，當局毋須再吸納資產「末日博士」麥嘉華倘聯儲局再次印銀紙救市，將引發一場終極危機費城聯儲銀行行長普羅索聯儲局嘗試解決的問題或已超出其能力範圍，太多人認為貨幣政策可以解決經濟問題

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