美金融改革案可能无法避免下一场危机爆发

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美金融改革案可能无法避免下一场危机爆发

  2010年05月24日 18:07  新浪财经

　　新浪财经讯 北京时间5月24日下午消息 专家认为，尽管美国参议院通过了自上个世纪经济大萧条以来最重大的金融改革法案，但它可能也无法防止另一次危机的爆发。

　　专家称，上周美国参议院通过的金融改革法案以及众议院通过的类似法案都存在漏洞和空子，可能将影响它的实际效果。很多条款的效果取决于执行机构的有效性，而正是这些执行机构未能成功预见上次金融危机。

　　政府金融改革法案存在局限性的一个重要原因，是一些银行与行业组织针对可能削减其盈利能力的规则进行了强力游说。

　　凭借巨额捐款和强大的游说力量，金融行业对华盛顿具有重大影响力。在过去20年当中，金融业向联邦政府的竞选人提供了23亿美元资金。金融行业花在游说政府上的钱财也高于任何其他行业，从1998年至今，金融业在游说政府方面已花费了38亿美元。

　　国会参众两院还要针对金融改革法案进行协调，然后才能批准生效。以下列出的是该法案在哪些方面可能从根本上解决金融危机、但可能还存在漏洞。

　　——衍生金融工具

　　问题：银行通过这种投资工具进行了投机性下注，加重了房地产市场的泡沫。一旦房屋价格崩溃，这些衍生金融工具以及与之相关的投机性下注就会放大金融危机的规模。

　　衍生金融工具的价值是建立在基本投资的基础上的，玉米(1969,-4.00,-0.20%)期货、股票指数期货以及抵押贷款等莫不如此。

　　解决方案：金融改革法案及其他法案要求许多金融衍生工具像股票一样在交易所交易，使其针对监管机构透明化。

　　法案为何可能无效：

　　以美国商会(U.S. Chamber of Commerce)和产业圆桌会议(Business Roundtable)为首的商业游说集团成功的削弱了这项规则。他们辩称，一旦金融衍生工具变为交易所交易，使用这些工具的企业会比银行付出更高的成本。

　　一些公司使用衍生金融工具以降低利率和商品价格波动带来的风险，而金融改革法案针对的对象并不包括这些公司。专家表示，这种网开一面的做法可能被钻空子。比如说，一些公司在使用衍生金融工具时，可以设法将常规商业活动与纯粹的金融投资结合起来。

　　——对银行和其他金融机构的监管力度软弱

　　问题：在金融危机之前，一些监管机构未能看到银行承担的风险，而预警风险正是他们的职责所在。还有一些公司甚至完全逃避了监管。

　　解决方案：金融改革法案将取消一个监管机构——即因为监管松懈而受到指责的美国储蓄机构监理局(Office of Thrift Supervision)。法案还要求加强可能对整个金融系统造成威胁的大型金融机构。

　　法案为何可能无效：

　　较小的银行仍然可以自由选择其监管机构。这些银行可能会寻找最为宽松的监管者。

　　造成金融改革法案存在这个漏洞的关键游说团体是美国独立银行家协会(Independent Community Bankers of America)和美国银行家协会(American Bankers Association)。

　　参议院投票否决了必须根据存款多少来决定银行投资上限的规定，仍然委托那些在金融危机发生前未能适当监控银行承担风险的监管机构来决定银行投资规模。

　　参议院议员们表示，监管系统逃过了更为激烈的变革，一个原因在于监管机构在游说团体的鼓动下保护本机构的权力。举例来说，联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp，FDIC)董事长希拉·贝尔(Sheila Bair)就反对限制该机构权力的一些改革条款。

　　——一些机构大到不能倒闭

　　问题：在房地产市场和其他风险投资上的失败投资导致雷曼兄弟公司倒闭之后，政府向大型银行投入了数千亿美元来维持金融系统的生存。

　　解决方案：金融改革将使监管机构关闭一些银行，避免其崩溃使整个金融系统受到威胁。

　　法案为何可能无效：

　　参议院通过的金融改革法案规定，由监管机构决定是否保护已倒闭银行的债权人。如果债权人认为即使银行倒闭他们也不会蒙受什么损失，那么他们对一家银行的财务状况看法就会更为乐观。他们可能仍然会向状况不佳的银行提供贷款，提高最终关闭这些银行的成本。

　　金融改革法案几乎没有关于防止大型银行规模变得过大的办法，这意味着纳税人可能必须再次干预。由于受到高盛集团等大型银行的反对，民主党参议员提出的一项关于限制银行规模的修正案被否决。

　　——消费者保护

　　问题：向没有支付能力的购房者提供风险极高的贷款，增大了房地产市场的泡沫。有些非银行贷款机构成为最严重的肇事者。

　　解决方案：一个新的消费者保护机构将监管银行金融产品，禁止该机构认为风险过高的品种，而不管它是哪家银行推出的。

　　法案为何可能无效：

　　受消费者保护机构监管的只限于资产规模超过100亿美元的银行。有成千上万家社区银行以及许多非银行机构将逃过监管。

　　美国商会发起了限制消费者保护机构监管范围的游说活动，美国汽车经销商协会(National Automobile Dealers Association)及其他一些贷款行业机构也参与其中。

　　——信贷评级机构

　　问题：信贷评级机构给予一些高风险抵押贷款投资品种安全评级，但这些抵押贷款投资最后却崩盘。

　　解决方案：参议院通过的金融改革法案将取消银行挑选为其投资工具评级的机构的权力。监管机构将指定一个委员会来为银行挑选评级机构。

　　法案为何可能无效：

　　标普、穆迪和惠誉等大型评级机构仍将向接受其评级的银行收费。这意味着评级机构可能会受到付费银行的影响。

　　还有些人质疑，为什么要让监管机构决定哪家评级机构来为金融产品评级。监管机构自身都忽视了金融危机发生前的一些示警讯号。

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wangbin

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