宇树科技拟提交上市申请，新茶饮上半年赚超50亿 | 财经日日评

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宇树科技拟提交上市申请，新茶饮上半年赚超50亿 | 财经日日评

美国ISM制造业PMI连续6个月萎缩

9月2日，ISM公布的数据显示，美国8月ISM制造业指数48.7，预期49，前值48，这是ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线。重要分项指数方面，新订单指数51.4，这是新订单指数自今年年初以来首次扩张，单月大幅跃升4.3，产出指数下滑3.6至47.8。

标普全球公布的数据显示，美国8月Markit制造业PMI终值53，预期53.3，初值53.3。标普全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson表示，采购经理报告称，美国制造业在夏季表现火爆。过去三个月，美国制造业出现了自2022年上半年以来最强劲的扩张，随着销售额的增长，8月份的复苏步伐加快。（华尔街见闻）

｜点评｜ 美国8月PMI数据显示出的信息略有冲突，主要还是由关税以及通胀的不确定性因素所致。更侧重于大型企业和全球化企业的ISM制造业PMI年内表现持续偏弱，8月在美国内需强劲外需略有修复的情况下，新订单有所增加。但制造业对于扩大生产持谨慎态度，招工意愿偏低，给美国就业市场带来压力。

更关注中小企业和美国国内企业的Markit制造业PMI表现则较为强势，此前美国的通胀预期对居民消费产生的抑制作用有限，负面预期更多的是对企业的生产计划产生了影响。随着美国通胀趋势以及关税政策逐渐明朗化，以及美联储潜在的降息利好，后续美国制造业有望迎来整体修复。

外国央行黄金持有量30年来首超美债

9月3日消息，纽约黄金期货价格周二突破3600美元，创历史新高，黄金现货价格也飙升至每盎司3533美元以上的历史高点。数据显示，在金价创下新纪录之际，非美央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。今年以来，黄金期货价格上涨了36%，远超同期分别上涨8%和19%的标普500指数和比特币。

世界黄金协会（WGC）对全球央行进行的一项调查显示，绝大多数受访者认为，未来12个月全球央行的黄金储备将会增加。摩根士丹利在最新研报中将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。本月早些时候，高盛分析师重申了其对金价2026年中期将达到每盎司4000美元的预测。（财联社）

｜点评｜ 全球央行近年来资产结构的变化，涵盖了这些官方机构对黄金与美债态度上的转变。全球央行持续不断地购买黄金，是全球黄金价格近三年来飙升的一大因素。各国央行对于潜在的金融冲突产生担忧，特别是对于俄罗斯、中东等深陷地缘冲突的国家来说，其央行增加黄金战略储备的需求更加紧迫。

历史上将黄金非货币化的尝试均以失败告终，黄金作为一般等价物的交换价值远比任何法币的历史要长。并且，美债总额越来越高，再加上美国关税以及对外政策上的改变，都降低了央行们对于美债等美元资产的单一依赖，加速全球央行储备多元化进程。全球货币体系正逐步向多极化方向转变，未来美国借贷成本或将显著上升。

宇树科技计划四季度提交上市申请文件

9月2日，宇树科技在社交媒体官方账号中宣布，预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件，届时公司的相关运营数据将正式披露。此前，浙江证监局披露杭州宇树科技股份有限公司已进入上市辅导阶段，保荐机构为中信证券。处于同一赛道的智元机器人、四川天链机器人等亦在不同阶段推进融资和上市准备。 

作为一家成立于2016年的机器人企业，宇树科技最初因四足机器人（即“机器狗”）产品Go系列、B系列在全球市场的量产化而受到关注。随后，公司业务扩展到人形机器人领域，先后推出H1、G1、R1等新品，力求在新赛道领域占据先机。8月5日，宇树科技发布了新一代四足机器狗Unitree A2。（财联社）

｜点评｜ 作为国内第一梯队的机器人公司，宇树科技上市过程备受关注。上市意味着宇树科技经营状况的透明度提升，将成为观察国内机器人产业链的重要窗口。宇树科技没有选择行业主流的液压驱动技术，而是自研电机直驱，降低了机器人的开发、制造成本，使其成为国内机器人行业中的佼佼者。

目前，宇树科技机器人的主要销量来自科研采购或表演需求，工业占比较少，消费者市场占比更是微乎其微。即便是久负盛名，宇树科技在机器人的商业化探索上也正处于摸索过程中，国内其他机器人公司的生存状况更加艰难。本轮机器人热潮中，机器人企业扎堆上市得到更多融资后，能否运用这笔钱拓展更多商业化应用场景，是国内机器人行业未来最大的看点。

中石油拟将5.41亿股无偿划转中国移动

9月2日晚间，中国石油天然气股份有限公司发布关于国有股份划转的提示性公告。据公告，中国石油的控股股东中国石油天然气集团，拟通过国有股份划转方式，将其持有的中国石油的5.41亿股A股股份（占中国石油总股本的0.3%）划转给中国移动通信集团有限公司，转让价格为0元。

公告对此次划转的背景做出介绍，是为了进一步深化中国石油集团与中国移动集团的战略合作，拓宽合作领域，优化公司股权结构，实现优势互补、合作双赢、共同发展。2024年1月，中国石油集团与中国移动集团签署了战略合作协议。（综合21经济网）

｜点评｜ 国企间股权无偿划转，是国企改革和资源重组比较常见的手段。就中国移动和中国石油各自庞大的体量而言，0.3%的划转比例较为有限，象征意义可能远大于实际影响。依托中国移动的5G、大数据等技术，中国石油有望进一步推动在勘探、销售等多个环节的智能化转型。随着双方的跨行业合作深入，产业链上下游协同或也能打开空间。

从政策导向来看，目前国家层面鼓励央国企主动调整资源配置，充分合作提升各自竞争力，国有资本的灵活性有所加强。不过，股权划转只是融合的第一步，后续如何推动合作落地并创造价值，或还需要双方在体制机制上的配套变革。

上半年新茶饮上市公司净赚超50亿元

9月3日消息，蜜雪集团、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬以及奈雪的茶六家新茶饮上市公司，近日陆续披露2025年上半年业绩。上半年，六家新茶饮公司营收总计超过300亿元，归母净利润超过50亿元，大多数公司业绩实现正增长。蜜雪集团以超148亿元营收蝉联行业榜首，同时是上半年最赚钱的茶饮公司，净赚近27亿元，同比增长超四成。

营收方面，五家新茶饮均实现营收上涨，仅奈雪的茶营收下滑14.4%。净利方面，古茗净利增速排名第一，同比超过1.2倍，蜜雪集团净利增幅超四成，茶百道增幅近四成，沪上阿姨超两成，霸王茶姬上半年净利降近四成，奈雪的茶继续小幅亏损，但亏损同比收窄超七成。（澎湃新闻）

｜点评｜ 外卖补贴大战中，客单价低、消费频次高的茶饮成为关键发力点，上半年多数新茶饮公司的盈利水平都得到改善。不过，不同公司业绩表现有一定分化。蜜雪冰城、古茗等品牌在下沉市场保持扩张态势，加上供应链成本控制良好，营收和净利表现亮眼。相较而言，此前定位高端市场的奈雪尚未走出亏损阴影，关闭门店在一定程度上压降了成本，但收入端的修复仍需时间验证。

在经济景气度整体不高的大环境下，消费者更加注重“质价比”。品牌要在成本与价格优势以外，建立差异化壁垒，并不是容易的事。后续外卖补贴退坡，各家品牌回归正常经营节奏，新茶饮市场的竞争可能会更残酷。

谷歌被裁定无需剥离浏览器与安卓系统

9月3日消息，在历时五年的反垄断审判中，美国地区法官作出关键裁定，谷歌母公司Alphabet无需剥离Chrome浏览器与安卓系统，也可继续向苹果等合作伙伴支付默认搜索引擎费用。该案由美国司法部于2020年提起，被视为十年来科技巨头面临的最大监管挑战之一。美国地区法院法官梅塔最终仅要求谷歌向竞争对手共享搜索数据，以改善市场竞争环境。

市场观点普遍认为，虽然裁定并非完全站在谷歌一边，但保留了核心资产和商业模式的完整性，算得上一场“实质性胜利”。然而，美国司法部针对谷歌广告技术业务的另一桩反垄断诉讼将于9月开庭，补救措施仍可能触及Alphabet广告体系的底层架构。（第一财经）

｜点评｜ Siri谷歌被要求共享搜索数据，固然会使其他搜索引擎开发商更容易改善搜索体验，但相比于剥离浏览器与安卓系统等结果来说，共享搜索数据显得不值一提，谷歌在传统搜索引擎中的领先地位几乎不可动摇。然而，生成式AI应用的迅速普及，是传统搜索引擎市场面临的巨大的新挑战，这也正是美国法官在作出最后裁定时的重要依据之一。 

随着这场反垄断案告一段落，苹果后续与谷歌在AI方面的合作有望加速，包括将谷歌旗下的AI Gemini加入到苹果硬件生态中。另一项即将开庭的反垄断案更加棘手，其目的在于拆分谷歌广告业务，将广告服务器端和广告交易端一分为二然后剥离相关业务。谷歌希望以技术开放作为解决方案，如果9月的诉讼案败诉，谷歌将失去在广告业务上的技术优势。

前8月A股新开户数同比增长约48%

9月2日，上交所发布的新开户数据显示，今年8月上交所A股新开户数为265.03万户，较7月的新开户数196.36万户增长近69万户，环比增长逾三成，同比大增约165%（去年8月上交所A股新开户数为99.93万户）。今年前8个月上交所A股合计新开户数达到1721.17万户，较去年同期增长约48%。

上证指数8月份累计上涨7.97%，为连续第四个月上涨，且涨幅较此前月份进一步扩大。今年5—7月，上证指数涨幅分别为2.09%、2.90%、3.74%。在总体交投方面，据Wind统计口径，今年8月沪深北三市合计成交股数约为3.15万亿股，创出年内月度新高，亦为史上单月成交股数第三高，较7月增加超过2000亿股。（证券时报）

｜点评｜ 今年以来，A股的持续上涨行情吸引了更多新股民入场，增量资金入市继续推高A股涨幅，形成正向循环。当然，左脚踩右脚无法上天，潜在的场外新股民数量有限，任何市场也不会只涨不跌。场外投资者对市场行情的开始和结束总是后知后觉，导致新开户数成为一项滞后指标。

近期，居民“存款搬家”得到广泛讨论，甚至将其视为本轮行情的主要成因，有些倒果为因。过去两年，国内存款利率一直处于下行区间，优质投资标的数量稀缺，而去年A股表现则相对偏弱。正是由于今年A股展现出持续的赚钱能力，才让部门居民选择将存款投资于股市。

周三两市震荡调整沪指跌1.16%

9月3日，市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额2.36万亿，较上个交易日缩量5109亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4500只个股下跌。从板块来看，光伏、储能概念股震荡走强，CPO概念股局部反弹，创新药概念股一度冲高。下跌方面，券商股集体调整，小金属、证券、软件开发、农业等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3813.56点，跌1.16%，成交额为10123亿元；深成指报12472点，跌0.65%，成交额为13518亿元；创指报2899.37点，涨0.95%，成交额为6576亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周三两市延续调整，盘中两次回暖均是科技板块领头，未能形成日内翻转。从盘面上看，芯片概念全天表现分化，CPO概念相对偏强，部分龙头股早盘延续大幅调整。军工板块全天领跌，金融板块表现疲软。目前，市场焦点暂时仍集中在科技板块中。不过，科技板块估值来到偏高区间后，缺乏新故事推动，场内获利资金平仓意愿较强，百尺竿头很难再进一步。

低位板块市场关注度偏低，市场热点青黄不接，情绪较为低落，临近尾盘调整加速。周三两市缩量调整，部分投资者再次退回到观望席之中。周三调整更多属于连续上涨行情后，对可能出现的潜在调整的担忧。