中美贸易原则上达成框架，腾讯音乐收购喜马拉雅 | 财经日日评

源济

中美贸易原则上达成框架，腾讯音乐收购喜马拉雅 | 财经日日评

吴晓波频道

 2025年06月11日 19:20

中美贸易磋商原则上达成框架

伦敦时间6月10日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。美国商务部长卢特尼克表示：“谈得很顺利，我们花了很多时间一起交流。”

据悉，在这轮磋商中，美方考虑取消近期出台的一系列限制措施，涉及芯片设计软件、喷气发动机零件、乙烷以及核材料等领域。这些措施大多是在过去几周中美关系再度紧张升级时出台的，条件是中国放宽对稀土出口的限制。（综合新华社）

｜点评｜ 中美贸易谈判达成初步框架，是双方都乐于见到的结果。中美两国已经用无数次事实证明，两国关系合则两利，斗则两伤。美国经济增速放缓，劳动力市场降温；中国内需修复缓慢，行业复苏不均衡。中美两国现在都需要一个稳定的外贸环境，稳固国内经济发展局面，而非给市场带来更多不确定性。

从中美两国历次谈判经验来看，最终两国需要进行多轮谈判，才能恢复到较为常态化的贸易环境中，期间甚至可能发生多次谈判停摆或重启事件。无论如何，两国贸易代表坐在一张谈判桌上，坦诚地进行交流，远比加征关税要好上太多。

浙江17部门发文支持游戏出海

6月11日，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》。其中提到，积极培育游戏出海市场主体。实施数字文化企业梯度培育计划，储备一批、培育一批、提升一批游戏企业，支持游戏企业做大做强和国际化发展。《措施》强调，大力发掘培育价值导向正面、文化属性强、成长潜力大的3A游戏优质项目。要加大游戏出海资金扶持力度。充分发挥中央外经贸专项资金等中央及省级专项资金撬动作用，支持游戏出海。

今年以来，各地纷纷公布游戏出海支持政策。近日，深圳市商务局、市发展改革委提及完善游戏出海发展促进政策，提升游戏品牌的国际影响力。5月，《广州市扶持游戏电竞产业发展若干措施》提出设立游戏电竞产业专项扶持经费。（财联社）

｜点评｜ 《黑神话：悟空》叫好又叫座的全球市场反馈下，国内游戏企业越发重视3A游戏大作的开发，各地政府也在加紧出台各项扶持政策，为游戏行业的发展保驾护航。由游戏本身催生出的各类周边、赛事，在全球已经形成了上万亿元的产业链。优质游戏内容出海，不仅能拓宽游戏厂商的营收来源，也成了传播中华文化新窗口。

作为“第九艺术”的电子游戏，融汇了文学、绘画、音乐等多种艺术形式。电子游戏的创作过程与其他艺术形式一样，不仅需要资金、政策等多项支持，更需要一个宽松的创作环境，允许创作者表达自己想表达的内容。

多家车企承诺支付账期不超过60天

6月10日，一汽、东风、小米、比亚迪等多家车企发表声明称，承诺将支付账期控制在60天以内。比亚迪在声明中表示，将以切实行动推动中国汽车产业高质量发展，并继续通过技术创新与管理优化，携手上下游伙伴共同推动中国汽车产业行稳致远。 

此次国内车企集体发声，是响应将于2025年6月1日施行的《保障中小企业款项支付条例》。《条例》中，60日账期、禁止强制接受商业汇票等非现金支付方式、强化协同监管体系等内容被明确提及，旨在解决中小企业账款拖欠问题，优化营商环境。此前，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开党组会议。会议提到，扎实推进3项集中整治，其中一个就是“综合整治新能源汽车行业‘内卷’问题”。（华尔街见闻）

｜点评｜ 通过行政命令将车企支付账期压缩在60天内，最终效果如何还有待观察。大多数新能源车企为了开辟市场，都以“性价比”作为宣传点。随着价格竞争愈演愈烈，车企盈利空间被进一步压缩，很多“造车新势力”都长期处于造一辆亏一辆的状态，拖欠零部件企业账款长达一年左右成为普遍现象，以维持企业现金流的正常运转。

反观国际成熟车企，账期基本能维持在60天附近，《条例》所规定的60日账期并不算苛刻。然而，国内新能源车行业如果还是在低价上做文章，继续走以价换量的路子，就很难真的在60天之内为零部件企业结款。让零部件企业在车企旁边租仓库，什么时候用什么时候调货，或者延长确认收货的时间，都可以使账期表面上不超过60天。

瑞银调查显示换手机周期延长至2.6年

6月11日消息，瑞银发布调查报告，对横跨五国（美、英、德、日、中）的7500名消费者进行的调查显示，被称为“期望更换周期”的数据（即消费者计划持有多久才更换新手机）已经从去年四季度的29.7个月，悄然延长至31.1个月（约2.6年）。

未来12个月的智能手机购买意向已从去年四季度的39%下滑至36%，与去年同期持平。其中，美国市场的崩塌式下滑尤为引人注目，其远期购买意向从四季度惊人的50%暴跌至37%，同比也低于去年的44%。更关键的是，全球范围内仅有34%的受访者表示，他们愿意为了AI功能而“提前购买或支付额外费用”。（华尔街见闻）

｜点评｜ 智能手机这种电子消费产品，可能已经走到了极度成熟期，连续数年没有任何手机厂商拿出硬件上的重大突破，消费者的换机周期自然而然地被拉长。曾经的面部识别、指纹识别等新功能，或者快充、多摄等原有功能升级，都伴随着硬件上的提升，不换手机就用不到新的功能。而今年发布的手机与前三年发布的手机相比，从外观到功能几乎没有太大差别。

AI功能是各家手机厂商寄予厚望的功能升级，但这种升级更多来自软件层面，老手机的性能同样能够支持AI软件的使用，更何况很多消费者都对AI功能压根提不起兴趣。手机厂商们已经开始另辟蹊径，探索VR、AR等虚拟现实设备。

火山引擎市场份额位列国内第一

6月10日消息，据近期国际数据公司（IDC）发布的《中国公有云大模型服务市场格局分析，2025年一季度》报告显示，2024年中国公有云大模型调用量达114.2万亿tokens。按照大模型调用量的市场份额来看，字节跳动旗下的云服务平台火山引擎独占46.4%的市场份额，位列第一，超过百度智能云（19.3%）和阿里云（19.3%）的总和。其余的15%则由腾讯云、移动云、天翼云等其他厂商获得。

去年5月起，火山引擎率先掀起大模型降价潮，企业市场定价为0.0008元/千Tokens，今年3月又宣布部分大模型批量推理服务费用减半。多位行业人士透露，火山引擎经常针对性地低价挖角阿里云、腾讯云和百度智能云客户，价格打到三折至两折，甚至更低。（华尔街见闻）

｜点评｜ 火山引擎最初仅面向字节跳动内部提供服务，直到近几年才开始进行市场化运营。百度和阿里等传统云计算厂商在这个行业深耕多年，在技术和规模上都具有领先优势。AI大模型对云服务行业产生新需求后，突然将各家厂商突然拉到了同一起跑线上。火山引擎对字节跳动AI大模型的内部技术支持沉淀，使其在面对市场新需求时占据了一定优势。

凭借着字节跳动庞大的用户流量，豆包大模型逐渐在AI市场中占据了一席之地，调动豆包大模型、为用户客制化大模型等需求成为火山引擎在大模型调用市场中崭露头角的关键因素。不过，云业务的大头还是为企业提供云解决方案，火山引擎在基础设施、品牌认知度等方面还是要略逊于前辈们。以大模型市场作为突破口，与企业进行深度合作，是火山引擎在云服务行业站稳脚跟的一次契机。

腾讯音乐拟12.6亿美元现金收购喜马拉雅

6月10日，腾讯音乐宣布，以12.6亿美元现金收购喜马拉雅控股。除了现金支付，还将授予喜马拉雅相关股东不超过腾讯音乐已发行及在外流通普通股总数5.1986%的A类普通股，并将向其创始股东发行不超过总股数0.37%的A类普通股作为激励。

这是腾讯继2021年收购懒人听书后，在长音频版图的又一次扩张。喜马拉雅联合创始人陈小雨、余建军表示，此次并购是回应行业和技术变革，旨在共享资源、共同研发，提升用户体验和创作者收益。截至6月10日，喜马拉雅在职人员超2300人，高层表示员工岗位、薪酬等不会变化。（华尔街见闻）

｜点评｜ 以并购方式扩张商业版图，确实能在短期内快速提升企业在垂直领域的影响力。从业务来看，喜马拉雅侧重于听书方向，腾讯音乐更多属于音乐流，两相结合也能互相弥补内容上的不足。目前，长音频内容赛道乾坤未定，字节、网易等巨头积极入局，小宇宙等新兴平台崛起。激烈竞争中，近年喜马拉雅的优势被逐步削弱，市场声量有所下降。有了腾讯的流量加持，或也能再次打开市场对其想象空间。

值得一提的是，腾讯旗下的阅文集团拥有庞大的网文IP资源，与喜马拉雅“强强结合”后，有声书业务的竞争力有望进一步加强。不过，腾讯音乐和喜马拉雅的用户群存在一定差异，如何平衡不同平台的调性，保持用户粘性，可能也是一个难题。

特斯拉将交付首辆全自动驾驶汽车

6月11日，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，公司即将在美国德州奥斯汀交付首辆全自动驾驶汽车，同时推动Robotaxi服务试运营。据马斯克介绍，首辆全自动驾驶的特斯拉汽车将于6月28日“从生产线驶向车主家中”。届时车辆无需方向盘、踏板，由特斯拉最新的FSD（Full Self-Driving）软件全程自主操控。不过，特斯拉即将交付的自动驾驶车辆目前仍属于L2级辅助驾驶，尚未达到完全自动驾驶（L4/L5 级）标准。 

此外，马斯克还透露，特斯拉暂定于6月22日在奥斯汀启动Robotaxi的试点服务。不过，出于安全考虑，具体的运营时间可能根据实际情况发生变化。（每经网）

｜点评｜ 特斯拉的FSD功能使用了独特的纯视觉技术路线，被外界视为其“撒手锏”。首辆全自动汽车直接从生产线开到车主家，这种颠覆传统销售流程的无人交付方式，也是充满了科技感。此前，面对国内新能源汽车品牌的冲击，加上马斯克的个人政治行为影响，特斯拉在全球多个市场的销量都出现下滑。随着FSD技术以及Robotaxi逐步落地，市场对特斯拉的信心或能得到修复，其业绩和估值也有望提升。

值得注意的是，安全问题依然是当前智驾应用的重中之重，特斯拉的FSD技术同样面临这方面挑战。虽然其FSD版本性能不断提升，但要实现完全无人驾驶，依然有一定距离。在智驾领域，即使是技术层面的细微差距，都可能对现实世界产生显著影响。

周三两市震荡反弹沪指涨0.52%

6月11日，市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪指再度站上3400点。沪深两市全天成交额1.26万亿，较上个交易日缩量1599亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。从板块来看，稀土永磁概念股集体走强，汽车零部件概念股表现活跃，券商等金融股一度冲高。下跌方面，核电股展开调整，可控核聚变、生物疫苗、通信服务、饮料制造等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3402.32点，涨0.52%，成交额为5018亿元；深成指报10246.02点，涨0.83%，成交额为7537亿元；创指报2061.87点，涨1.21%，成交额为3605亿元。（财联社）

｜点评｜ 周三早盘两市在券商、保险等权重板块的带动下，沪指3400点失而复得。从板块上看，多家车企承诺支付账期不超过60天，汽车零部件板块领涨。中美两国举行经贸磋商机制首次会议，稀土永磁、互联网电商等板块全天活跃。医药、新消费等板块表现偏弱。稀土板块近期被活跃资金反复炒作，中美贸易关系趋暖，产品销量提高；摩擦升级，稀土成为反制手段，正反两种情况都能成为上涨契机。这种逻辑存在明显漏洞，炒作迹象较重。

在指数反复震荡期间，场内资金对于“寻找主线行情”的倾向明显下降，在中长期热点板块中找好标的，进行阶段性炒作成为场内资金的新选择。