牛市将继续，当下最值得买入的五只美股

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牛市将继续，当下最值得买入的五只美股

Original 郭力群 巴伦周刊  2021-11-01

牛市行情依然会持续，因为至少专业投资者会继续买入，尤其是那些要在年底前赶上大盘的投资者。

在美股市场继续创新高之际，风险也在不断上升，今年以来已有一些市场人士多次指出，现在可能到了该卖出的时候了。上周的一些市场动向也似乎在释放这样的信号：苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)和波音(BA)等大公司发布的财报表现不及预期；美国最新GDP数据表现疲软；美债收益率曲线急剧趋平。

但《巴伦周刊》认为，卖出的时候还未到来，原因很简单：股市还在继续上涨。上周道琼斯工业平均指数上涨0.4%，标普500指数上涨1.3%，纳斯达克综合指数上涨2.7%。三大股指均创下新高。

投资者对于美国货币政策收紧的担心有些过度，《巴伦周刊》认为就算美联储缩表，货币环境仍会保持宽松。此外，历史数据显示，以三个月为一个阶段来看的话，11月是美国主要股指表现最好的三个月的开端。

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美联储宽松政策不会急刹车 

上周五，2年期和10年期美债收益率之差从10月8日的129个基点迅速收窄105个基点，主要原因是对美联储政策预期最敏感的2年期美债收益率大幅升至0.52%。

收益率曲线（即短期和长期美债收益率之差）趋于平缓反映出投资者对美联储收紧政策的担忧，但《巴伦周刊》指出，对大多数投资者来说，唯一有必要观察收益率曲线的时候是该曲线出现“反转”的时候，即短期利率高于长期利率，这通常是经济衰退即将到来的信号。目前二者之差为1.0678点，距离反转还很遥远。 

美联储将于本周召开政策会议，市场普遍预计美联储将在这次会议上宣布缩减购债规模的计划。《巴伦周刊》认为，就算美联储收紧政策，货币环境依然会保持宽松，继续保持向上倾斜的收益率曲线就说明了这一点。 

此外，BCA Research发布的全球投资策略报告显示，利率将上升到经济学家所说的“中性水平”，即既不会大力度刺激经济也不会阻碍经济发展的水平。 

美联储定义下联邦基金利率的“中性水平”是2.5%，相比之下，目前联邦基金利率的区间为0%-0.25%，市场预计美联储将在2022年底前至少采取两次幅度为0.25%的加息措施，把这一区间提高到0.50%-0.75%。相比2.5%，可以说加息后货币环境还是很宽松的。

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美股还能创新高 

摩根大通(J.P. Morgan)全球市场策略师团队也指出，虽然上周收益率曲线出现大幅波动，但宏观经济方面并没有出现太大变化，抗疫形势仍在好转，上市公司业绩也没有特别令人担心的地方。

虽然苹果和亚马逊的利润大幅下降，但没有影响股市的上涨，也没有给两家公司的股价造成太大影响。上周五苹果和亚马逊股价均出现下跌，但当周前者仍累计上涨0.8%，后者累计上涨1.1%。Oanda美洲市场高级分析师爱德华·莫亚(Edward Moya)说：“投资者明白，苹果和亚马逊财报不及预期是受供应短缺的影响，只是一个短期问题，并不会影响它们的市场主导地位。”

从市场宽度这一指标来看，股市也可能继续走高。纽交所累计涨跌线(NYSE cumulative advance-decline line，即腾落线)是衡量市场宽度的指标，统计每日上涨与下跌个股的数量之比，这一指标上周触及纪录高位，为6月以来的首次。 

Sundial Capital Research分析师贾森·戈普费尔特(Jason Goepfert)称，从历史数据来看，1935年以来，腾落线创记录高位的三个月后再次触及新高的情况出现过25次，其中有22次标普500指数也比三个月更高，涨幅中值为4.1%。他说：“从这么长的考察期可以看出，当市场宽度创下新高后，股市上涨的可能性更大，就算是下跌，幅度也很小。”

9月份美股下跌5%时抛售的那部分人在看到坏消息时可能要说，投资者不应该庆祝股市的反弹，而应该提高警惕。不过Wellington Shields分析师弗兰克·格雷茨(Frank Gretz)认为，牛市行情依然会持续，因为至少专业投资者会继续买入，尤其是那些要在年底前赶上大盘的投资者；股市已经挺过了不少坏消息，不管接下来还能涨多高，上涨步伐都不会停下来。

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当下最值得买的五只股

不过，这并意味着现在不适合买入。《巴伦周刊》指出，历史数据显示，以三个月为一个阶段来看的话，11月是美国主要股指表现最好的三个月的开端，标普500指数和道指在这三个月里的平均涨幅为3.4%，高于所有其他可比时期，纳指的平均涨幅为6.3%。 

至于现在应该买什么，投资专家的建议是：买入最近季度和年度利润增幅至少达到25%的股票；寻找那些拥有新的、改变游戏规则的产品和服务的公司；新近上市还未盈利但收入正在大幅增长的公司。 

此外，投资者还应密切关注股票本身的供求情况，重点关注头部行业中领跑、有大机构支持的股票。

在股市重返上涨行情之际，投资专家提出五只基本面强劲、近期突破各自技术图指标的股票：Alphabet (GOOGL)、网络安全公司Fortinet (FTNT)、高盛(GS)、矿业公司Cleveland-Cliffs (CLF)和锂生产商Albermarle (ALB)。

上周五收盘，Alphabet涨1.51%，报2960.92美元；Fortinet涨2.74%，报336.34美元；高盛跌0.35%，至413.35美元；Cleveland-Cliffs跌1.39%，至24.11美元；Albermarle涨1.79%，至250.47美元。 

文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群

编辑 | 康娟

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