中国在“共同富裕”和“让下一批6亿中国人到达中产阶级”的过程中，会发生什么。 在截至10月11日的一周里，阿里巴巴飞涨的股价安抚了投资人的紧张情绪。阿里巴巴（BABA）股价从低谷强势反弹了17%。中国政府对同为科技巨头的美团的罚款数额低于预期，引发针对科技巨头的监管已经放松的猜测。查理·芒格的《每日日报》在第三季度增大对阿里巴巴的持仓，也释放出价值投资者看好阿里巴巴的信号。今年截至10月11日，处于中国监管风暴漩涡中心的阿里巴巴，股价折损了30%。但阿里巴巴仍然是多数重仓中国的海外基金的前三大持仓股，其中包括最大的海外中国基金KraneShares CSI China Internet ETF、管理61亿资产规模的ishares MSCI China ETF等。但在阿里巴巴是否值得投资这个问题上，投资者的分歧仍然存在：观望者、忍痛离场者、趁低捡漏者各执一词。1未来商业模式仍是问号看好阿里巴巴的原因很简单。MarketWatch在10月8日的报道指出，Great Hill Capital董事长Tom Hayes评论，阿里巴巴现在的股价比该公司规模不及目前三分之一的时候还要低，而且世界上用户规模可以达到10亿之多的公司，少之又少。但也有分析师认为，对阿里巴巴来说，本次反弹意味着卖出机会，而不是买入信号。据《巴伦周刊》10月11日报道，Gavekal分析师Ernan Cui在给客户的一份说明中表示：尽管对美团的罚款可能会缓解一定程度的监管不确定性，但针对中国互联网巨头的政策仍然模糊不清。比如数据隐私法规会如何执行，甚至互联网平台是否可以被归类为关键基础设施而置于国家的完全控制之下。目前市场普遍认为，强监管仍将持续一年左右，未来监管也将常态化。10月7日，中国央行行长易刚表示，中国将加强对线上支付行业的监管，继续遏制互联网平台的垄断行为，保护消费者隐私和数据安全。不确定性使很多投资人不愿轻举妄动。Ernan Cui认为，投资者很难知道以阿里巴巴为代表的互联网公司未来的商业模式会是什么样子，现在也不好判断他们的盈利能力弱化了多少。这是他们不知道该不该持有阿里巴巴的原因。10月12日，在持续涨6天后，阿里巴巴港股（09988）收盘跌3.87%，持续反弹吃力。有些散户投资者也对阿里巴巴的反弹持悲观态度。“短期内我只会卖逢高出中概股”，一位美股投资者对《巴伦周刊》中文版记者表示：“我买入阿里巴巴的成本是234美元，现在163。没有几年的时间，恐怕回不去高点了，不如早点走。”2互联网故事之外的几种选择很少有投资者能够像芒格一样，能有足够的耐心等待投资标的的全面反弹。对无法忍受频繁大幅波动所带来的痛苦的投资者，《巴伦周刊》挑选了一些受监管影响相对有限的中国公司股票。对于趋势的把握所创造的收益可能超过个股筛选，而趋势似乎是已知数。华兴证券（香港）首席策略分析师庞溟表示：“国内A股市场在这四类增长型行业中有很多好公司—先进技术、制造业、医疗保健和绿色友好型行业，并且都是被政府认可的行业。”押注于技术进步是最直接的，这类股票虽然往往不便宜，但现在算是不错的出手时机。Calamos Investments全球战略主管Nick Niziolek挑中了电池制造龙头企业宁德时代（300750.SZ）和电动汽车制造商比亚迪（01211.HK）。两只股票在年中飙升后，最近两个月都在降温。半导体、人工智能和自动化的交叉领域是政府鼓励领域，可再生能源也是。Niziolek说，一家跟以上主题都搭界的公司是国电南瑞（600406.SH），主要生产电网优化设备，国电南瑞股价在今年下跌60%后，9月份以后股价走势较平。Wasatch Global Investors大中华区首席投资组合经理Dan Chace看好为家用电器制造电路的中颖电子（300327.SZ）。在今年前九个月大涨150%后，股票正在休整。上述两位基金经理都看好无锡药明生物（02269.HK），认为其会成为中国在制药领域追赶运动的领先者。GW&K的Nuno Fernandes则从这个问题切入：中国在“共同富裕”和“让下一批6亿中国人到达中产阶级”的过程中，会发生什么？他看上了友邦保险（01299.HK），“中国的万豪”华住集团（HTHT.O）和互联网券商东方财富网（300059.SZ）。它们有广大的消费受众，而且估值没高到难以下手。无论是即将崛起的庞大中产阶级会带动的消费产业，还是政府支持的未来产业，都将见到火热的商业成功故事。我们要做的就是找到它。文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭慧萍编辑 | 康娟 版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
狗仔卡
发表于 2021-10-12 02:07 PM
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