拜登经济团队恐打造股市大泡沫 就怕通胀戳破

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2020-12-18 10：37 经济日报 / 编译季晶晶/综合外电



联准会主席鲍尔。 路透

美国联邦准备理事会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）已明确表示，他更关注就业市场，而非刺激政策导致通胀走高的可能性。 这也是他的前任、拜登内阁财长人选叶伦（Janet Yellen）的观点。

拜登政府即将上任，两人很快会紧密合作，投资人是否该担心，两者政策立场可能进一步推升已经狂飙的股市？

Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby说，「鲍尔一直在谈劳动市场，以及复苏必须包括所有想要工作的劳工。 联准会可能太过鸽派，让通胀加剧。 」

通胀目前还不成问题，过去12个月消费者物价指数增加不到2%;利率也不会很快出现变化，美联储周三发布的经济预测显示，利率未来几年都会保持在零附近。

■通胀悄悄敲门？

但部分人士担心，泡沬可能成形。 股市正接近创纪录高点，房地产炙手可热。 部分原因是美联储的宽松货币政策，且市场期待拜登政府推出更多刺激措施。

过去几周，10年期公债的殖利率徘徊在1%，这是经济正在升温的讯号。 但美联储购债，理论上应该会压低利率。

Krosby担心，万一通胀开始悄悄走高，美联储准备怎么做。 股市有可能持续上涨，一直到美联储和耶伦发出信号说经济强大到无须刺激政策，便开始急剧下跌。

这并非首见。 2013年，时任美联储主席的伯南克开始缩减购债规模--那次量化宽松也是为了维持低利率并刺激经济--结果引发退场震撼。

■退场震撼2.0版？

部分专家预测，鲍尔不会采取任何快速或激烈的行动。 State Stree资深全球总经策略师Marvin Loh说：「我们持续认为美联储和每个已开发市场的央行，都会高度宽松。 为避免退场震撼，美联储主席鲍尔暗示，改变购债步伐会经过妥善沟通。 」

其他人认为，看衰当前市场动能并不明智。 只要美联储和财政部支持更多刺激举措，股票自然续涨。 较年轻的股民--所请的罗宾汉族群--暂时还不太可能离场。

最大隐忧可能是股市一直涨，人们对经济的信心增强，结果累积出通胀压力。 最终，美联储可能被迫采取比原先所希望的较快行动来降温。

Incapital首席市场策略师和资深交易员Patrick Leary说：「通胀可能瞬间出现。 如果你能提高货品和服务的价格，顾客需求依然不减，为什么要降价？ 这正是逻辑。 联准会能容忍通膨率走高，但不是爆炸性升高。 」

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inflation will come sooner or later.