国际财经市场未来一周展望

ysc

2018-02-04 13:35联合晚报 富兰克林证券投顾／提供

欧美股市／观察美经济数据、企业财报
经济数据及英国央行利率会议：美国将公布1月ISM非制造业指数、2017年12月贸易收支等数据，另外，有多位联准会官员将发表谈话。 英国央行利率决策会议2/8预料维持基准利率0.5%不变，并公布经济增长及通膨展望报告，留意央行总裁卡尼是否释放升息时点线索，彭博预估(2/1)英国央行下一次升息将在今年8月。 欧元区及英国1月服务业及综合采购经理人指数终值、英国、德国、法国工业生产等。

企业财报：本周预计有93家(19%)标准普尔500企业将公布财报，聚焦科技股微狄亚视讯、生技股吉利德科学及Alexion、迪斯尼、通用汽车等个股。 根据FactSet(2018/1/25)统计，标普500企业2017年第四季获利预估将成长12%(不考虑税改所导致的一次性影响)，产业方面，以能源(139.1%)、原物料(29.9%)及科技(16.1%)成长性较高。 欧洲财报留意金融(ING、德意志银行)、科技(思爱普、英飞凌科技)及荷兰皇家壳牌石油等。 根据FactSet预估(高盛，1/26)，道琼欧洲600指数2018年及2019年获利预估同为8.8%，保险、科技、工业、能源及营建类股今年获利年增率预估均逾10%。

美国政府关门风险：若国会无任何作为，则支应政府运作的权宜支出法案将于2/8到期，由于目前国会就长期支出法案仍存在分歧，预估以再次展延权宜支出法案的机率较高，根据Politico报导(2/1)，众议院最早可能在2/ 6就一份维持政府运转直至2/22的权宜支出法案进行投票。

新兴股市／观察陆贸易与物价数据、印度财政预算案
经济数据：本周新兴市场经济数据留意中国将公布1月进出口贸易与物价数据，印度央行利率会议预期维持基准附买回利率于6%不变，俄罗斯央行利率决策预期降息一码至7.5%，巴西将公布12月零售销售数据、2/ 7利率决策预期降息1码至6.75%。

印度财政预算案：印度财政部公布2019年度财政预算案，2018财政赤字占GDP比重由3.2%上修至3.5%，2019年赤字比重预估为3.3%，略较市场预估的3.2%高，于基础建设与农村支出，较前一年度分别提高20%与13 %。 印度预算法案如市场预期增加对于农村的刺激措施，有利带动近年成长动能较为温吞的农村经济发展，财政赤字目标设定为3.3%，虽略高于市场预期，但整体而言应是可获市场认可的财政预算案。 虽财政部祭出长期资本利得课税政策，势必压抑印股本益比水平扩张，然市场在预算案公布前已有所预期，且印度长期经济成长与企业获利仍具优势，预期投资人在短线消化完政策利空后，印度股市仍将恢复依循基本面走势。

债市／巴西及俄罗斯可能降息 纽澳英估持平
利率会议：澳洲(2/6，预期持平于1.5%)、印度(2/7，预期持平于6%)、波兰(2/7，预期持平于1.5%)、巴西(2/7，预期降息一码至6.75%)、纽西兰(2/8，预期持平于1.75%)、菲律宾(2/ 8，预期持平于3%)、英国(2/8，预期持平于0.5%)、墨西哥(2/9，预期持平于7.25%)、秘鲁(2/9，预期持平于3%)、俄罗斯(2/9，预期降息一码至7.5%)

根据EPFR统计截至1/31该周，新兴国家债券型基金资金再流入14亿美元。 富兰克林证券投顾表示，今年以来美国十年期公债殖利率已弹升39个基本点，逐渐引发各类债市的压力，所幸殖利率弹升主要反应经济热络和通膨上扬，因此如商品生产发行国及高殖利率债券仍可望有逆势上扬的表现。 至1/31当周，高收益债券基金流出14亿美元。

汇市／精选具基本面新兴国货币 日圆贬压较重
富兰克林证券投顾表示，美国联准会1月底利率会议释出对通膨及景气更正面讯息后，强化市场预期3月将再升息一码的可能性，若美国公债殖利率持续攀扬，将带动美元相对于低利率货币国家有反弹机会。 其中，负利率的日圆回贬压力较重，尤其日本央行开始扩大购买公债数量，日圆已现疲态。 德意志银行(2/1)指出，当联准会有进一步升息时，日圆即有可能贬破115元价位。 市场对欧元看法则较为分歧，高盛证券认为美元尽管不太可能如一月般的快速下跌，但预期贬势将延续，并调升欧元汇价至1.30元(彭博信息，2/2)。 德意志银行(1/29)则认为，欧元若考虑美国与德国间公债殖利率利差变化，或以采购经理人数据PMI相对程度衡量，欧元下档风险增大。