卖压沉重 学者：美债正酝酿「完美风暴」

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2018-02-03 00:50联合报 编译任中原／综合外电



美国公债卖压持续，对全球股市造成压力。 经济学者指出，美债正在酝酿一场「完美风暴」，对股市的威胁也将愈来愈强。 路透



图表／经济日报提供


美国公债卖压持续，十年期殖利率攀抵四年高点，并对全球股市造成压力。 经济学者指出，美债正在酝酿一场「完美风暴」，对股市的威胁也将愈来愈强。

今年开年来债市卖压不断加重，主因全球经济展望乐观，令市场预期通膨压力正在累积，同时又碰到主要国家央行正准备或已经开始缩减宽松政策规模，美国联准会（ＦＥＤ）新领导团队可能更偏「 鹰派」，美国政府又将加发公债，市场对此尚未充分反应，诸多利空对债市形成「完美风暴」。

联准会（ＦＥＤ）在一月底的会议虽维持利率不变，但会后声明中对经济及通膨更有信心，使市场益发预期三月将再升息一码，且今年升息幅度可能比原先预测的三码更高。

十年期美债殖利率已由年初的百分之二点四，大幅上升到目前的百分之二点八；一日更在一天内大幅上升八个基点，达百分之二点七九，创四年新高，二日续升，并升破卅年的下降趋势线，令投资人担心债市「大牛市」可能逆转为「熊市」。

卅年美债殖利率也上升九个基点，达百分之三点○二，是去年五月以来首次站上百分之三心理关卡，一些投资人认为这是卅来美债牛市的重要防线。 而美国公债投资人今年平均亏损逾百分之一。

经济学者指出，目前为止美债殖利率还维持渐进式上升；但未来ＦＥＤ货币政策将益趋正常化，且美国及欧洲扩张财政政策使经济益发膨胀，债市压力将更重。

债市反转也引发股市动荡，尤其是对利率敏感的地产股及公用事业类股。 去年第四季财报虽佳，但元月股价已大涨，因而令股市投资人及分析师高度紧张。 公债殖利率上升，将带动企业资金成本升高，也会使股市的相对吸引力下降，因而对股市造成压力。

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