债券天王示警 空头市场来了

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2018-01-11 01:28经济日报 编译钟咏翔／综合外电



「债券天王」葛洛斯（右）与冈雷克（左）。 路透、美联社

美国10年期公债殖利率攀升至九个多月来最高水平，两大「债券天王」葛洛斯（Bill Gross）与冈雷克（Jeffrey Gundlach）不约而同宣告债券市场空头市场来临。

美国10年期公债9日卖压加剧，殖利率攀升7个基点，是去年3月来首度突破2.5%。 美国、英国、日本及德国公债供应过剩的阴影逼近，本周这些国家发债总额超过600亿美元，日本银行（央行）又意外缩减长债购债金额，债市信心受挫。

葛洛斯9日推文，宣称「债市空头确立」，5年期和10年期公债殖利率25年趋势线已被打破；去年葛洛斯曾表示，若10年期公债殖利率持续高于2.4%，代表市场坠入熊市。

在日银决定缩减买进长债的金额后，冈雷克也表示，央行政策正转向「量化紧缩时代」；若美国10年期公债殖利率飙破去年高点2.63%，殖利率可能会持续走高，今年甚至会冲到3.25%。 根据彭博信息调查，分析师预估年底殖利率升至2.92%。

虽然央行观察家认为，日银的举动不能解读为马上偏离超宽松货币政策，但却是各国央行撤出全球债市的另一个迹象，而美国在面临预算赤字并通过税改案的情况下，财政部又准备发行八年来最大规模债券， 导致交易员押注美国债市正处于卖压大爆发的边缘。

冈雷克也提到对美股的看法，他预测今年标普500指数的报酬率可能沦为负值，上半年可能会先大涨15%，但之后将回吐上半年所有涨幅，最终全年报酬率是负值。

他说，联准会（Fed）升息可能很快就会开始拖累美股，且若美国10年期公债殖利率升破2.63%，对美股也是利空。 此前冈雷克曾建议投资人分散投资，不要局限于美股，可布局印度、日本等股市。

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