投资者该如何因应联储政策去调整自己的投资?

ctcld

先标题党一下。争取点胡币，过20万大关。。

很有意思的讨论，有兴趣请支持。

Invest with the Fed: Maximizing Portfolio Performance by Following Federal Reserve Policy

vanmark

难道不是哪里有qe去哪里？

xiaochong

ctcld

　　问：各种资产和投资策略与货币政策周期之间的关系，投资者都需要了解些什么？比如关于风格投资？
　　答：在风格投资方面，联储的政策与小型股票和价值型股票的关联更为密切。小型股票和价值型股票表现超过平均水准的时间段与扩张周期高度重合。我们发现，在形势不明的时期或者收缩的时期，小型股票的表现几乎是乏善可陈。

tcm328pan

ctcld 发表于 2015-4-7 06:58 PM
　　问：各种资产和投资策略与货币政策周期之间的关系，投资者都需要了解些什么？比如关于风格投资？
　　 ...

Thanks

ctcld

　　问：关于其他替代性投资？
　　答：房地产的表现大致和股市类似，即在货币扩张周期回报最高，而在收缩周期回报最低。大宗商品的情况则恰好相反，在货币收缩周期时回报最高。只不过，说到黄金，我们就找不到太多证明某种关联存在的证据了。黄金的回报在各种不同货币政策周期当中并没有多大的差别。事实上，如果将通货膨胀因素也纳入计算，在货币收缩周期中，黄金的回报率是负数——尽管在这样的时期中，投资者往往会先入为主地认为持有贵金属会给自己带来好处。

ctcld

　　问：关于板块轮转？
　　答：在联储货币政策的不同周期内，市场上各个板块之间的相对表现也呈现出高度的差异。我的书中可以给出证据，显示根据联储政策在各种不同股票板块之间的，以及在各种不同资产门类之间的进行系统性调整，可以令投资组合的表现得到戏剧性提升。书中还会告诉你，使用ETF可以有效地降低交易成本，自然也就使得投资组合调整的成本降低，使得类股轮转策略的大门向散户开放了。

ctcld

　　问：关于海外股票？
　　答：大多数投资者都从专家那里一再听到过，应该谋求投资的海外多元化。在我的书中，大家可以看到，联储政策变化的影响对于海外股票投资者而言既是好消息也是坏消息。坏消息的一面是，海外发达国家市场对联储政策的反应和美股高度相似。如果有投资者在美国进入紧缩周期时卖掉美股，去购买其他发达国家的股票，那样的做法是没有意义的，因为两个市场的表现会趋同。我们相信，这是因为各大主要金融市场的全球化一体化达到了前所未有程度的缘故。好消息的一面是，新兴市场的表现形态与美国和其他发达国家市场迥然不同。所谓边疆市场，即新兴市场当中的“狂野西部”，所体现出的差异还愈发明显，因此完全胜任紧缩周期有力多元化工具的角色，尽管我必须预先说明一下，我们对边疆市场的研究，能够获得的数据样本时间较短。

ctcld

　　问：关于固定收益投资？
　　答：我们研究了几个债券门类，即国债、政府机构债券和投资等级大企业债券。我们发现，这三者的回报呈现类似的轨迹，在扩张或者收缩时期内都高度相似，而且也都是在形势不明的周期中回报最高。高收益率债券则属于例外，回报模式和股票更加相似，这也充分体现了它作为一个资产门类，原本就和股票类似的天性。

ctcld

　　问：从联储货币政策目前的情况，以及未来最可能的发展方向，投资者现在该考虑怎样的投资策略呢？
　　答：既然未来的利率之可能有上涨一个方向，我的建议是，投资者在心理上必须做好准备，因为短期内股票的回报率可能会有所降低，而且这种情况还可能延续更长时间。如果联储的政策进一步转向紧缩，不消说，回报还会进一步明显降低。无论市盈率还是股息收益率等传统指标，都显示目前的股市与历史常态相比估值高了不少，而货币政策向着紧缩方向的任何重大变化都会可能在股市上掀起盘整的完美风暴。回报“回归平均水准”会可能会成为未来几年股市最重大的主题。一旦紧缩性政策现出端倪，还是选择较为保守的资产配置方案比较靠谱吧。
　　问：联储是否可能在超出预期的长时间内都继续坚持零利率政策？你认为怎样的条件可能使得他们推迟加息？
　　答：只要国内生产总值增长乏善可陈，零利率政策就可能会一直保持下去。如果联储确认加息可能会阻止经济复苏的脚步，他们就会非常犹豫。
　　问：那么，如果联储决定加速加息，你的看法会有什么变化？在怎样的情况下，联储可能会加速加息呢？
　　答：如果国内生产总值增长相当强势，我想联储就会加快提升短期利率的步伐。一旦真的如此，我认为投资者最好坚持股票，或者是向着那些历来在加息环境中表现较好的板块转移，比如公用事业(3093.805, 69.58, 2.30%)和能源等。
　　问：关于跟着联储投资者，还有些什么是投资者应该纳入考虑的？

　　答：在不同货币政策周期内，市场的名义回报率已经存在着戏剧性差异。可是，如果你将通货膨胀也计算进来的话，这差异甚至还会更富戏剧性。在货币扩张周期当中，通货膨胀最低，而在收缩周期当中则最高。从1966年到2013年间，扣除通货膨胀影响之后，投资者在扩张周期当中获得的年平均回报率是12.32%，而在收缩周期当中只有0.76%。

元杰

xiaoxiao08

vanmark

大宗商品的情况则恰好相反，在货币收缩周期时回报最高

这个很有意思啊？为什么呢

NG_NM

ctcld 发表于 2015-4-7 07:06 PM
　　问：从联储货币政策目前的情况，以及未来最可能的发展方向，投资者现在该考虑怎样的投资策略呢？
　　 ...

谢谢

葡萄柚

先谢谢， 再学习  

befriend

学习

九天

这老兄可能是做大资金的，大资金必须炒美国股票，其他国家的股市，可能容纳不下大资金。所以，他是完全对的，就是饱汉不知饿汉饥。

我们小散就那么几文钱，渴望既稳定又尽可能多的挣几文。无论斯里兰卡，还是越南，甚至乌克兰的股市，都可以容纳大多数小散的资金。
而且九天记得大学的投资教科书写的明明白白，长线投资首选国家，

不瞒大家，我现在已经开始观察乌克兰的股市，巴菲特说的明明白白，媒介舆论恐慌之时，就是投资者寻找赚钱机会的日子

yyqq

游大辛苦了