那斯达克登5,000 这回体质勇

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2015-03-04 03:28:00 经济日报 编译叶亭均／综合外电



图／经济日报提供


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美股那斯达克指数睽违15年重返5,000点，却令人想起科技泡沫梦魇。但分析师说，这回不一样。

回顾过去，该指数在2000年3月站上5,000点大关仅两日即大跌，同年底市值腰斩，续跌至2002年底才触底，逾四分之三市值蒸发。那斯达克指数2日收在5,008.10点，距离历史新高只差不到1%，不过3日早盘开低走低，跌0.6%至4,976点。

不过今日的那斯达克体质大不同，投资风险远低于当年。以衡量股市估值是否昂贵的本益比来说，目前那斯达克本益比约20，远低于2000年的197。

2000年的那斯达克是由B2B电子商务企业Commerce One等公司领涨，该公司当时估值近200亿美元，但年营收仅3,300万美元。然而目前领涨族群为大型、稳定且有高获利能力的科技股，较不易剧烈波动。此外，投资人也较精挑细选，眼光大多雷同。苹果过去一年领涨那斯达克的贡献最大，市值占大盘约10%，股价过去12个月涨逾70%，主要来自iPhone 6 受市场欢迎的利多。

Ned Davis研究公司指出，那斯达克2000年前百大企业中仅68%有净利，其余仅靠「前景可期」撑场；如今前百大企业九成有获利，且许多企业会配息，为当年少见。股市狂热程度也不一样。那斯达克当年只花49天就从4,000 点涨至5,000点，这一次却花超过300天才完成。毕润宜公司总裁毕润宜说：「目前基本面不如1995年或2000年时紧绷。」

那斯达克距离重现当年流血成河之前的情势依然很远。毕润宜公司指出，经通膨调整后，那斯达克指数今日须达6,908 点，股市估值才与2000年的5,000点相同。

当前最大风险在于相对年轻的公司。华尔街日报指出，目前有73家未上市企业估值超过10亿美元，远高于一年前的40家，但投资人却争相投资，希望在企业上市时大赚一笔。假使这些公司未能实现估值水平，市场抛售股票时将引发风险。

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2015-03-04 03:28:03 经济日报 编译庄雅婷／综合外电

那斯达克（Nasdaq）综合指数2日收盘终于突破5,000点大关，是15年来首见，而这回带领股市缔造新猷的是苹果等勇于创新的企业，而非央行宽松政策所释出的热钱。

但相较于2000年达康泡沫破裂前，如今那斯达克指数的成分股企业少得多，企业市值约为两倍高，平均企业寿命也长得多。那斯达克花了短短15年就重返前历史高峰，新一批诞生的科技与生技公司扮演功不可没的角色。据统计，苹果、亚马逊（Amazon）、Priceline与星巴克等四家公司，2000年至今市值总计暴增逾1兆美元，当中四分之三由苹果贡献。

其它在达康泡沫破裂时仍未上市的公司，如Google、脸书、Netflix与Tesla等，总计替那斯达克投资人创造6,350亿美元的价值。

此外，包括安进（Amgen）、Biogen Idec、Celgene与吉利德科学（Gilead Sciences）等生技巨擘，2000年3月迄今替股市创造3,150亿美元价值。光是这12家公司就为那斯达克市值额外成长2兆美元。

分析师指出，苹果在这波涨势中举足轻重，以该公司惊人的市值来看，那斯达克后市表现将与之密不可分。

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