纳指破5000点到底有无泡沫？

源济

　　新浪财经讯 北京时间3月3日下午消息，据CNBC，十五年后纳指再次突破5000点，华尔街关于科技泡沫的议论声再次升温。

　　Euro Pacific Capital CEO希夫称：“如果没有QE，纳指就不会涨这么高，没有近零利率纳指也不会突破5000点，廉价资金引发的前所未有的股票回购计划也是原因。这些都是人为的推动因素，没有这些因素后涨势不会持续下去。”

　　上次纳指触及5000点是在2000年3月，之后该股指暴跌了80%，2002年10月降至仅仅1108.49点。

　　但不是每个人都认同存在泡沫。Phoenix Financial首席市场分析师卡夫曼称：“我对做空估值过高的股票感兴趣，我不认为我们处于泡沫之中，我认为基本面是为估值提供了支撑。”

　　卡夫曼称：“2000年时，你没有自由现金流收益、没有派息、没有股票溢价。”他指出当年的市盈率一度高达200倍。但现在，标普信息技术类股的市盈率为19.6倍，半导体指数股息率为2.1%，高于美国10年期国债收益率，甚至高于标普500 1.95%的股息率。

　　但希夫表示：“如果不是有区别，就永远不会有泡沫，这是泡沫的成因，是泡沫的共同点。相比2000年，科技股相对其他类股没有高估，但这不意味着没有泡沫。”

　　希夫还表示对Uber等公司的过高估值感到担忧。

　　他称：“估值太荒唐了，有很多类似Uber的公司市值都高达数十亿美元，很多公司根本就没有盈利，很多公司就不会盈利。这次的区别是，不是科技股出现泡沫，而是整个美国经济就是一个大泡沫。”

　　希夫预计，美联储今年不但不会升息，而是还将推出更多QE。但他也预计，升息将损害科技公司的自由现金流，因为这些公司需要偿付债务。

　　科技初创公司通常吸引风投的资金，或通过股权融资，而非债务。而美联储升息前发行债务的利息也不会改变。(谷云)