全球央行出牌 紧盯3变量

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2015-01-06 经济日报 编译余晓惠／综合外电


Fed主席叶伦2014年底留给市场的讯息是：年中以前可望升息，但不急于行动。图为美国联准会。 彭博信息

全球央行2015年将在三道决定性的横流中摸索前行，包括美国联准会（Fed）即将升息、其他大型经济体浮现经济成长疑虑，以及油价重挫对通膨走势的影响。


Fed主席叶伦2014年底留给市场的讯息是：年中以前可望升息，但不急于行动。相较之下，中国人民银行、日本银行（央行）和欧洲央行（ECB）都试图设法压低贷款利率，盼能刺激投资和支出。

美元指数去年上涨12.5%，如果Fed果真升息，这波涨势势必将延续下去，在美元升值、成长展望好转与借贷成本上涨的环境下，资金将流入美元资产，将考验美国在金融危机后加强管制，以预防新一波资产泡沫的成效。

另一方面，这也将测试其他国家央行有没有办法应付资金转向。

此外，油价去年暴跌46%，而且跌势似乎还没了结，让各国央行多了另一项考验。

虽然央行官员评估通膨情势时常略过波动过于剧烈、易受暂时因素影响的粮食与燃料价格。

但像油价如此大幅的波动，对全球经济势必有其深刻的涵意：这有可能意味着全球需求疲软，也可能代表美国经济将从能源供应兴盛中受惠。

扩大量化宽松（QE）对于2015年的ECB来说已是箭在弦上，问题在于如何启动。

一般预料，ECB将在1月22日的今年首场决策会议、或最晚3月的会议上推出大规模资产收购计划，将各国公债纳入收购范围。

对日银总裁黑田东彦来说，今年是终结通缩诺言能否兑现的关键时刻，黑田虽对达成2%通膨目标保持乐观，却愈来愈强调时限有弹性，如今遇上油价下跌，情况更棘手。

中国人行明年第1季降息的压力愈来愈大，北京政府已将稳定经济视为今年优先要务。

此外，今年欧州央行（ECB）与日本银行（央行）的货币政策走向，预料与联准会相反，逐步走向宽松，因此欧元和日圆可能进一步下跌。

分析师预期，欧元兑美元将跌至1.18美元，日圆兑美元将跌至125日圆价位。


图／经济日报提供

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看来美国经济不错，其他国家正在赶上。一个拉住马头，另外几个推马屁股。