导读：MarketWatch专栏作家辛西尔(MICHAEL SINCERE)指出，从技术面看来，股市上周的涨势其实完全不靠谱，市场十有八九是正在见顶，虽然不知道牛市何时终结，但现在显然必须对此保持警惕，甚至开始考虑做空了。
以下即辛西尔的评论文章全文：
上周美国股市上演了惊人的涨势之后，许多投资者都欢呼鼓舞。毕竟，道琼斯(17530.29, 53.40, 0.31%)工业平均指数再度创下历史纪录，挽回了失掉的1000点，让8%的回挫变成乌有。
我可不是天生喜欢让人扫兴的家伙，但我真的认为，现在我们该做的与其说是庆贺，还不如说是更加警惕。
为什么呢？还是让我们开始着手分析市场上周的涨势吧——名副其实的万圣节涨势：
1. 10月31日，周五，道指的进展主要应该归功于五支股票。前一个交易日，221个点的涨幅当中，Visa(249.52, -0.01, 0.00%)(V)就贡献了大约123个点，如果将这支股票拿走，涨势其实也就没什么了不起了。
2. 周五的上涨是受到了日本央行[微博]政策的推动，后者许诺将进行更大规模的货币刺激——这该算第三十五轮量化宽松？天知道。2000年3月以来，日经225指数已经从2万点跌到了1万6000点，因此，或许日本央行还需要进行更多刺激才行。
3. 周五，我们并没有看到NYSE Tick有+1000以上的读数，这就意味着涨势完全是又一次假突破，并没有机构的介入。正常情况下，如此牛气冲天的时间段，+1000以上的读数得出现四五回才对。
4. 成交量其实很清淡，对于一个月的最后一天，这尤其不正常。
5. 再有，标准普尔500指数这一天并没有涨过前一天的高点，这一般来说都是个疲软的信号。如果我们看到的是真正的牛市，市场宽度、成交量和机构的介入力度都不会是眼下这个德性。
6. 道琼斯运输业平均指数完全是靠着二十支成份股中五支的引领。如果真的是全面上涨，参与进来的股票肯定不会这么少。
空头卖家的经验
即便有这些事实摆在眼前，许多投资者还是醉心于道指的表现。如果你不知道接下来到底该如何是好，我建议你了解一下一位著名的空头卖家在1929年大崩盘时的赚钱故事。
这位伟大的空头卖家就是李佛摩(Jesse Livermore)，他相信，1928年的股市已经高估到了荒谬的水平。如果有这样一种判断，多数人的动作都会是重拳出击，全力做空，李佛摩也不例外。遗憾的是，他动手太早了，几乎赔光了老本。市场看上去是坚如磐石，不可挑战。
李佛摩明白了，自己必须保持耐心。当市场从上涨转向了震荡，他卖出了自己的全部多头部位。他的经验告诉他，在一场强势牛市当中最好较早退场，转为现金。他列出了一张自己认为高估最严重的股票名单，对它们保持密切关注。
他开始思考：眼下的震荡行情究竟是一次长期牛市当中的小规模盘整，还是一场大熊市的开端呢？他觉得，当时人们的贪婪情绪是如此强烈，因此很可能会出现没有人看到顶部的结果。他相信，市场在大多数时候注定是要调戏多数人的。
到了1929年初，李佛摩的经验和直觉告诉他，顶部正在形成，但是他并不知道泡沫何时会破灭。
成功的关键在于耐心，当然，同时还必须有足够的现金储备。李佛摩判断失误，过早做空，损失惨重。为了解决时机判断问题，他开始放出探测气球——在构筑小小的短期部位。
六个月的时间当中，他一直使用着这样的策略。他做空了几支股票，但是由于动手还是早了，他再度赔了钱。第一次企图未果后，他又开始放出下一波探测气球。最后，一系列气球让他小赚了一笔。这让他确信，做空的时机终于到来，他加大了油门，投入了重注。
在1929年，股市几乎要冲出大气层的样子，这种做法看上去实在像是金融自杀。不要忘记，1929年的美国经济并没有什么麻烦的迹象，借贷很轻松，流动性充足，又没有通货膨胀的兆头。事实上，消费价格是在下跌。
李佛摩看着那些正常情况下市盈率应该是8或者12的股票，一路涨到30、40，甚至50。他还发现那些趋势股票(当时是广播板块)不断走高。他还密切观察领先股票。当市场领先者遭到挫折，而且未能再创新高之后，李佛摩的哲学向他发出了一个新的卖空信号。
接下来的事情，历史书上都有记载了——李佛摩在1929年大崩盘期间赚到的钱，他一生其他时间内都难以望其项背。
回到未来
2014年，市场走到了史上最高点，许多投资者都变成了高调的牛排。大多数资产经理人都在期待着年底购买狂热推动指数进一步走高。
贪婪重归市场，同时回来的还有高入云天的保证金债务水平。最近，一位理财节目主持人甚至提出了这样的问题：“所谓熊市，是不是已经彻底成为历史了？”
如果李佛摩还活着，我敢打赌，他现在肯定正放探测气球呢。(子衿) |
狗仔卡
发表于 2014-11-6 03:18 PM
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发表于 2014-11-6 03:21 PM
发表于 2014-11-6 04:50 PM