货币秃鹰 瞄准俄罗斯、匈牙利、罗马尼亚

ysc

经济日报╱编译余晓惠／路透伦敦九日电】
2014.02.10 03:20 am

匈牙利等国在缺少高利率保护的情况下，可能在下一波新兴市场下跌中受害，因为对投资人来说，在土耳其等国大胆升息后，要抛售其货币成本太昂贵。

巴西、印度、土耳其和南非上个月猛然升息，加上印尼去年大幅紧缩货币政策，已经减轻「脆弱五国」货币所承受的压力。在同样拥有高通膨与高经常帐赤字的情况下，对外国投资人来说，抛售已经升息国家货币的成本也增加。也因此，投资人把目光转向匈牙利、俄罗斯和罗马尼亚。



图／经济日报提供

法国巴黎新兴市场债券基金经理人伍德说：「脆弱五国的话题已经结束。投资人正在扩大攻击范围。现在攻击巴西、土耳其和南非太昂贵。他们把目光放在脆弱五国外，因为这些国家升息后放空其货币，成本太高。」

土耳其的基准利率目前为10%，高于罗马尼亚的3.5%和匈牙利的2.85%。

伍德说：「我们在罗马尼亚币列伊（leu）的远期合约建立空头部位，列伊目前还不贵。如果罗马尼亚继续提供便宜的流动性，列伊终将遭受攻击。」

俄罗斯卢布是另一个可能受攻击的货币。尽管俄罗斯去年的经常帐顺差（预估占国内生产毛额的1.6%）以及超过5,000亿美元的外汇存底。目前俄罗斯的基准利率为8.5%，但央行考量到高通膨正侵蚀卢布的利差优势，一直不愿升息，可能导致资本流出。今年来卢布兑美元贬值逾5%，对美元与欧元一篮子货币的汇价创新低。

即使脆弱五国央行大幅紧缩货币政策，经通膨调整的利率仍处于谷底，让本土买家缩手。

louieca