叶伦掌Fed 「强势美元」来了

ysc

经济日报╱编译余晓惠／综合外电】
2014.01.08 03:40 am



图／经济日报提供
叶伦获美国参议院表决通过为第15任联准会（Fed）主席，是百年来第一位女性主席。她上任后将面临如何让量化宽松（QE）平稳退场等挑战。投资人看好美元将在叶伦任内升值。

美国参议院6日以以56对26票，通过叶伦的任命案，支持者中有11位为共和党议员。2010年担任联准会副主席至今的叶伦，预定2月1日接替现任主席柏南克，并主持3月的决策会议；柏南克仍将主持本月28至29日的会议。

总统欧巴马发布声明说：「在两党确认叶伦为下任联准会主席之后，美国人民将迎接一位了解最终经济与金融决策目标的杰出人士，来改善美国劳工和家人的生活、就业以及生活水平。」

叶伦任命案过关后，纽澳股市7日上扬。美元多头派认为，叶伦上任象征为期数年的强势美元即将展开。

叶伦将面临诸多挑战，包括如何在复苏之际缩减QE、在意见分歧的政策委员会内部凝聚共识，并磨练与公众沟通货币政策的技巧。

叶伦上任后必须拿捏缩减QE的步调，太快会使复苏冷却，太慢则将推升资产泡沫与通膨，一切得看就业市场好转的进展。

另一个任务是在决策官员之间建立共识，朝她期望的方向迈进。这些官员未来可能在经济表现超越或不如预期时，对进一步减码QE的步伐与规模产生歧异。

如果叶伦顺利在内部凝聚共识，未来得向市场、国会与社会公众解释货币政策。叶伦是位经验丰富的演讲者，曾任旧金山联邦准备银行总裁六年，但她偏好精心准备讲稿更甚即兴演讲，从担任副主席以来就不曾主持过记者会。

四大挑战 等著叶伦

编译林文彬／路透七日电

叶伦出任联准会主席后，将面临四个主要挑战：

Fed资产负债表膨胀：
Fed推出三轮量化宽松（QE）后，资产负债表已膨胀到约4兆美元，创历史新高。叶伦面临的难题是，如何在不扰乱金融市场或打断经济复苏的前提下缩减QE。

调升利率：
自2008年底金融危机最严重时期至今，Fed的隔夜联邦资金利率一直维持在趋近于零，预计直到2015年才可能开始调升。但金融市场有时会质疑Fed政策承诺的可信度，叶伦将必须导引市场的预期。

失业率与通膨：
目前各界都认为美国失业率太高，通膨则太低，所以Fed才能相对容易地做出维持货币政策极度宽松的决定。如果通膨未开始上升，决策者将面临是否加码刺激措施以避免陷入通缩的难题。但假如通膨升到逼近Fed的目标上限2.5%，官员则可能被迫紧缩政策，即使失业率仍未降到目标水平。

长期退场策略：
Fed必须把资产负债表缩小到较正常的水平。如果联准会出清资产的速度愈快，货币政策就会愈紧缩，市场吸收资产的压力也愈大。

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【联合报╱华盛顿记者赖昭颖／六日电】
2014.01.08 03:40 am


美国联邦参议院六日通过新任联准会（ＦＥＤ）主席叶伦的任命案，叶伦将于二月一日上任，成为ＦＥＤ成立百年来首位女主席。而叶伦未来如何在不影响经济成长动能、提振就业的情况下，缩小量化宽松（ＱＥ）政策，将是任内最大挑战。

美国国会六日复会，华府气温降到摄氏零下十多度，但恶劣天候并未影响参院议事的进行，傍晚以五十六票赞成、二十六票反对，通过叶伦的任命案。现任联准会主席柏南克将于卅一日结束八年任期。

美国总统欧巴马在任命案通过后发表声明，盛赞现任ＦＥＤ副主席叶伦协助让美国经济走出衰退，走向稳定成长的道路；叶伦也将肩负起控制通货膨胀，并处理减少失业和创造就业这两个ＦＥＤ的双重任务。欧巴马说，他有信心叶伦会支持美国劳工、保护消费者、促进金融系统稳定并协助经济在未来几年持续成长。

叶伦被视为ＦＥＤ的温和派，愿意接受更高的通膨换取压低失业率。而ＦＥＤ主席柏南克曾指出，如果经济持续复苏，ＦＥＤ将持续减少购买债券的规模，并在二○一四年底前终止这项称为量化宽松的政策；叶伦面临的挑战将是如何减缓刺激经济措施，并逐步降低ＦＥＤ高达四兆美元的资产负债表，但却又不能损及经济复苏走势。

摩根大通银行首席美国经济学家费罗利表示，他认为叶伦仍将「柏规叶随」，把重心放在确保经济完全复苏上，之后才可能调高利率。

至于叶伦留下的的副主席职缺，外传白宫属意由曾任国际货币基金副总裁、以色列中央银行总裁等职务的费雪（Stanley Fischer）接任。费雪现年七十岁，是位倍受尊崇的经济学家，柏南克、欧洲央行总裁德拉吉等人都是他在麻省理工学院任教时的学生。



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