美股评论：主角还是伯南克

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　　　　导读：财经撰稿人凯西(Michael Casey)在Marketwatch撰文指出，虽然叙利亚危机愈演愈烈，但是就金融市场而言，真正主导行情的还是联储减退量化宽松的担心，而不是战争的可能性。

　　以下即凯西的评论文章全文：

　　面对市场情绪的高度紧张，分析师们可能会抱怨美国对叙利亚政府军发动空中打击的前景，但事实是，华尔街根本就不在乎战争与和平。现在，他们最在乎的其实是联储。

　　自1991年第一次海湾战争以来，还没有一次美国的军事行动对非商品市场造成可度量的影响——而且即便那次海湾战争，股市的抛售行情也不能简单说是因为投资者固有的担心各种投资变数的天性，而应该说是因为油价的上涨造成了衰退。现在，尽管市场新闻和评论当中，“叙利亚”的字眼一再出现，但这一点本质上并不会有所改变。

　　尽管听起来有点违反直觉，但事实就是事实——尽管叙利亚危机造成了大量生命损失，两百万难民流离失所，全世界的局势都因此而紧张，但是对投资者而言，这些还是不够可怕，真正可怕的是联储可能将每月的债券采购规模从850亿美元缩减到600亿美元左右。

　　是的，对于美国投资者的这种想法，国债和美元近期的表现轨迹已经做出了最好的说明，而且我们也可以参考后1991年时代历次国际冲突期间的行情。

　　如果全球市场真的是受困于地缘政治冲突相关的紧张和焦虑，那么投资者就应该去拥抱美国国债和美元才对，因为说起流动性和安全性，没有更好的选择。全球市场真的受到这样的压力时，这样的事情总是会一再上演，比如说在雷曼兄弟(0, 0.00, 0.00%)破产之后，在欧元危机最糟糕的时刻，甚至在标准普尔调降了美国的评级之后。可是现在，美元的进展是非常有限的，而且主要的进展全是集中在对新兴市场货币的层面。

　　至于国债，强势美国制造业报告出炉之后，债市指标十年期国债的收益率在周二一度跃升到了2.911%，距离8月22日2.921%的近两年最高点只有咫尺之遥。尽管收益率最终收于2.86%，但当日依然是有所斩获，让分析师们开始猜测更多的抛售将会发生，3%的重要心理防线将被突破。此外，两年期国债因为品质几乎和现金等同，在市场恐慌时期更是许多人的首选，而现在，这种国债的收益率周二也达到了近两年最高点。显然，说现在市场上有人们为寻求安全而买入美国国债的行情，实在是文不对题。

　　眼下，一系列经济数据正在为联邦公开市场委员会提供几乎无可辩驳的铁证，足够确保他们宣布削减债券购买计划的。如果周五的就业报告情况理想，联储9月17日至18日的会议后就可能宣布减退的具体计划。这对于债券是坏事，但对于美元是好事。

　　回顾过去美国历次军事干预行动期间美元和国债的表现，我们也能够看到类似的运动轨迹。一旦我们走出了各种大字标题造成的早期慌乱——想想周二地中海的导弹试射那种短期的歇斯底里吧——央行政策周期的变化显然会压倒战争风险，成为市场最关心的事情。

　　比如2011年3月北约袭击利比亚。在打击前和打击期间，国债上涨了，但是度量美国货币对八种外国货币汇率的华尔街日报指数却下跌了。如果再考虑到日本3月11日地震所造成的复合影响，显然真正主导的力量还是联储，他们的第二轮量化宽松债券购买计划为国债提供了支持，而导致外汇交易商抛售美元。


　　1999年，北约空袭塞尔维亚的时候，发生的一幕恰好相反。当时，互联网泡沫大行其是，联储正在加息，这导致投资者卖掉国债，买进美元。

　　2002年夏季至2003年4月，是伊拉克战争漫长的序幕和最终决战的时间段，而这段时间当中，甚至根本没有发生过国债和美元的涨势。当时，确实有很多人在谈论国债与黄金石油等可能因为战争而涨价的问题，可是真正的关键还是在于联储，他们将利率保持在远远低于其他重量级央行的1.0%水平，也难怪华尔街日报美元指数当时会下跌了。

　　当然，军事冲突肯定会对全球局面产生深远影响，而最终，这些影响总会落在经济和股市的层面。如果叙利亚危机使得油价在相当时间内都保持在115美元之上，那美国经济所受到的冲击就将改变外汇和债券市场的行情——但直观体现也还是联储政策因此而发生的改变。

　　至于现在，舞台的中心还是属于伯南克，而阿萨德，只是背景板而已。

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