罗比尼专栏／全球经济乌云 还没消散

ysc

【经济日报╱编译刘忠勇】 2013.04.03 02:55 am

  

最近四周，我造访索菲亚、吉隆坡、杜拜、伦敦、米兰、法兰克福、柏林、巴黎、北京、东京、伊斯坦堡、也遍访美国。

所见所闻的心得是，全球经济所面临重重的考验不曾远扬。

在欧洲，欧元区分裂的极度风险以及西班牙和意大利市场损失，去年夏季因欧洲央行（ECB）表态支持主权债务而化解。不过，这个货币同盟的根本问题，诸如低成长、持续衰退、丧失竞争力、公私债庞大，都未解决。

此外，欧元区核心国家、欧洲央行和周边国家之间的所谈妥的重大交易，即忍痛撙节并改革以换取大规模的财政支持，如今却不了了之。不仅欧元区周边国家推动撙节无力，德国和荷兰等核心国家推动纾困也显力不从心。

周边国家撙节的无力感显而易见，意大利最近选举反对势力获胜、西班牙和葡萄牙等地的街头抗争、如今赛普勒斯银行纾困没谈成，正激起民怨沸腾。周边国家处处可见，极左和极右的民粹政党正在崛起。

同时，德国坚持赛普勒斯银行债权人承受损失，是核心国家纾困无力感的最新征兆。欧元区其它核心成员国不想让纳税人过度涉险，也暗示债权人「自救」，不失为未来纾困的方式。

欧元区之外的英国，重振经济也力有未逮，主要是受财政紧缩政策之苦，而在保加利亚、罗马尼亚、匈牙利，反撙节的民意也高涨。

在中国，领导层交棒过程平稳，只是经济模式仍不变，正如前总理温家宝名言所谓的「不稳定、不平衡、不协调、不可持续」。

中国的问题很多：沿海和内陆之间、城乡之间的区域失衡；储蓄和固定投资过多；私人消费太少；所得和财富失衡；环境大幅恶化，空气、水、土壤污染，危害公共卫生和食品安全。

在中国和俄罗斯（在巴西和印度部分也是），国家资本主义日益根深柢固，这对经济成长并非好事。总体来说，这四个国家（金砖四国）已热过了头，其它新兴经济体在下一个十年或许表现会更好：亚洲的马来西亚、菲律宾、印尼；拉丁美洲的智利、哥伦比亚、秘鲁；东欧和中亚的哈萨克斯坦、阿塞拜疆、波兰。

再往东，日本正试行抗通缩、拚经济成长、重振企业和消费者信心的新经济实验。

「安倍经济学」有几个元素：有日本银行积极货币刺激政策；今年先有启动需求的财政振兴措施，2014年继而有控制赤字和债务的财政撙节；为活络贸易和生产力，将签署多项新的自由贸易协定，先推动加入「跨太平洋伙伴协定」（TPP）。

不过，安倍的挑战十分严峻。能否靠货币政策成功抗通缩，仍不明朗；过度的财政刺激加上延后撙节，可能让债务难以维持；安倍经济学结构上改革的内容也很笼统。此外，与中国在东海领土争议也不利贸易和外国直接投资。

在这脆弱的全球环境下，美国反而成为一线希望？美国出现不少正面的经济走势：房地产正在复苏；页岩气和石油可望降低能源成本并提升竞争力；就业也有起色；亚洲劳力成本上升，生产自动化，也强化制造业复兴；积极量化宽松对实质经济和金融市场都有助益。

简言之，已开发经济体中，美国相较情况最好，其次是日本。欧元区和英国仍陷于衰退，紧缩货币和财政措施雪上加霜。新兴经济体中，中国若结构改革延宕，明年下半年可能面临硬着陆，至于金砖四国其它成员需要摆脱国家资本主义。其它亚洲和拉丁美洲的新兴市场虽展现比金砖四国更多动力，但实力尚不足以扭转整个全球潮流。

（作者Nouriel Roubini是纽约大学经济学教授、Project Syndicate专栏作家）