专家唱衰债市 投资人却放不了手

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【联合晚报╱编译陈澄和/综合报导】
2013.03.23 02:35 pm

  

今年是许多华尔街专家预期的风水「大轮转」年，按照他们的推测，庞大的资金将流出债券，转进到股票市场。但今年第一季已近尾声，投资人对债券仍然是又爱又恨，边怕边买。

华尔街专家的预测至少有一半是对的，股票型共同基金确实吸收了不少的新资金。然而，不论专家怎么看坏债市前景，债券市场并未因此遭到牺牲。

旧金山行动经济公司的全球固定所得事业处经理鲁培说：「资金同时流进股市和债市，试图做空国库券市场的人士，并没有很成功。」「每次投资人似乎就要走出避风港了，就会爆发新的问题，让他们不敢冒然出走。」

「大轮转」理论的拥护者相信，经济成长与市场的自然流动今年势必撼动债券稳若磐石的收益，侵蚀资本增长的趋势。

理论上来说，毕竟债市已经连涨四年，投资人在金融危机之后背离股市、涌向安稳资产的趋势，至此也应该整个反转。Vulture基金的罗斯21日就警告说，他已建议客户「不要涉入任何种类的长期债券」。

然而，债券市场今年的运道虽明显减弱，若以巴克莱指数为依据，美国国库券今年来下跌2.3%，整体债券市场的涨幅只有4%，但资金流入债券市场的趋势却未受阻。

根据投资公司研究所的数据，股市与债市今年来实际是打个平分秋色，各获得约550亿美元的资金流入。现金虽然从货币市场转进到股市，但新的资金仍持续流入债券市场。

加州圣加缅度Springer金融顾问公司总裁史普林格说：「市场仍然弥漫些许的悲观气氛..... 投资债券未必是为了获利，而是为了降低投资组合的波动性。」

事实上，华尔街的策略师对债券的前景看法相当纷歧，美银美林公司倡议「大轮转」最积极，摩根士丹利等公司则相对比较谨慎。

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