当货币变成武器... 历史证明这绝非好事

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【联合晚报╱编译彭淮栋、陈澄和/美联社伦敦15日电】
2013.02.16 02:55 pm

  

世界经济面临一个新威胁：不是金融崩溃，也不是债台过高，而是愈来愈多国家把货币变成经济武器。

历史证明这绝非好事。太多国家企图贬弱其货币以谋经济之利，引爆「货币战争」，结果将是扼杀企业信心与投资，播下金融市场动荡的种子，造成全球经济脱轨。

●货币武器起因：

金融危机以来，全球央行极力压低利率以鼓励消费与企业贷款花钱，央行手段之一是印钞票大买债券。增加货币流通量，副作用是压低币值，使出口便宜，别国的出口则相对较贵。目前最明显的例子是日本。

●日本为什么不足为法?

日圆走低，有助出口而拉拔日本经济，并推高物价，终而拉高薪资。但他国如果为了增加出口竞争力，起而效尤，日本将会弄巧成拙，结果是全球经济受害。

●目前受日本作法冲击较大的是谁?

欧元。去年12月，欧元分别是113.19日圆和1.29美元，如今是124.93日圆和1.33美元。欧元升值当然无助欧元区企业复苏成长。14日数据显示，去年末季，欧元区的经济产出萎缩年率2.5%。

●其余主要经济体的反应?

欧洲政坛，尤其法国，他对管理式 (「操纵」的美称)汇率持开放态度。分析家预测，欧洲央行可能削减利率来刺激成长，亦即让欧元贬值，也就是对日本以眼还眼。

●是否会有其它国家回应日本的作法，试图操纵自己的货币汇率？

目前，并没有这样的迹象。IMF总裁拉嘉德驳斥发生国际汇率纷争的可能性，宣称「有关汇率战争的说法言过其实」。

不过，操纵本国货币币值并不乏先例。例如，2011年9月，瑞士就曾采取行动阻止瑞士法郎的涨升。美国政界多年来更不断指责中国刻意压低人民币，以加速工业化进程。此外，很多国家都认为，美国为了推动成长，早就已放弃「强势美元」的政策。

●汇率战争可能演变到多严重？

在1930年代，各国曾爆发出针锋相对的汇率战争，导致全球贸易锐减，加重衰退的恶化，并反过来成为升高战况的催化剂。即使不坠入类似的深渊，汇率战争还是可能重创全球经济。例如，各国央行为干预汇率，可能控制资本的流出。而资本流动障碍增加，则会削弱世界经济的成长潜能。

●世界领袖与央行有能力平稳情势吗？

这是毫无疑问的。例如，在莫斯科举行的G20会议便可能发布公报，嘲弄各国的竞争性贬值。然而，多数行动可能出现在幕后，日本财务大臣与央行总裁将面临沉重压力，避免让日圆汇价持续沉沦。

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