走进一场真正的长期牛市。。。熊熊无眠夜

ctcld

　　　导读：MarketWatch专栏作家高德(Howard Gold)援引专家观点，指出从技术面和基本面看来，美国股市都很可能已经处于一场大规模的，长时期的牛市的前夜。

　　以下即高德的评论文章全文：

　　现在，伴随一些主流市场指数纷纷迫近自己的史上最高点，颇有些市场观察家开始认真去想之前想都不会想到的命题：我们可能正在走进一场真正的长期牛市。

　　这将是一个可以在几年时间当中让这些指数上涨很多的牛市。大家回忆下1982年到2000年间市场的进展就知道了。这可能意味着开始于2000年，折磨了我们那么久，让无数人遭受损失，以“失落的十年”名目记入历史的长期熊市彻底结束。

　　如果你感到无法置信，那么你面对市场的怀疑甚至敌视的态度，某种程度上其实正是构筑了忧虑之墙，让将来的牛市有一个攀登的台阶。

　　我就此采访了三位专家，其中标准普尔Capital IQ的阿贝特(Mark Arbeter)和Piper Jaffray的约翰逊(Craig Johnson)是技术分析师，而第三位，富国资产管理的保尔森(Jim Paulsen)则是基于基本面长期看好市场的。不管研究手段有怎样的差异，他们都相信，我们现在已经处于重大涨势的边缘。

　　阿贝特开宗明义：“技术条件看来，长期熊市已经走到尾声，长期牛市正在兴起。”

　　“这不是一年或者两年的涨势，而是会持续多年。”约翰逊认为，股市很快就会迎来史上新高。

　　“我想，这将是一场多年复苏。”看来保尔森也认同这样的观点，他的理由是，我们现在的基本面情况比大多数人所相信的都更加理想。

　　“我认为，巨大涨势的主要原因其实是来自于基本面，而不是来自于联储。”他对我表示，“我的观点是，经济已经开始加速增长了。”

　　他拿出了若干论据来证明自己的判断：今年的失业率降低速度创下了复苏开始以来的纪录，重新进入劳动力市场的人口数量也是如此，消费者信心达到了近五年以来的最高点，汽车销售数字猛增，住宅市场开始复苏，银行放款也变得活跃起来。

　　“从许多方面看来，美国经济复苏的动力都比以往更加强劲。”他最近在研究报告当中写道，“这使得我们今日的经济看上去更加成熟，基础更加广泛，因此可以说，和衰退结束以来的任何时间相比，今日的经济在可能的外部冲击面前都更加坚强。”

　　他还说，开始于2009年3月的当前这一轮股市涨势已经让标准普尔500指数上涨了120%，是“二战结束以来表现最优秀的股市复苏周期”，而且考虑到标普500当前点位和2012年度盈利预期相比只有后者的14倍左右，指数显然还是有相当的上涨空间的。

　　“如果通货膨胀不来捣乱，股市的估值当然还要继续上涨。”他的看法是，假设未来五年的年平均盈利增长速度是4%到5%，那么指数每股盈利总和125美元，而18左右的市盈率就意味着点位五年内可以涨过2000点。他预计，今年就可以达到1500点的目标。

　　阿贝特和约翰逊也认为标普500指数很快就要像一些中型和小型股票指数一样，达到历史新高。阿贝特表示：“我认为，市场其实在告诉我们，基本面在未来两三年内将明显改善。”

　　标普500指数突破1440点尤其让他感到满意，之后“在图表上就没有太多强大的阻力线了”。他指出，“我认为，我们到了2013年第一季度，就可以接近甚至超过历史上的最高峰。”

　　换言之，我们将走到1565点，而且他相信，市场在接下来两年左右时间当中就可以涨到1800点至2000点。

　　约翰逊也是类似看法，他还强调，目前投资者糟糕的情绪面也是个值得注意的因素。

　　“我们所经历的长期熊市已经持续了十二年。”他对我解释道，“目前，市场的情绪是如此消沉。人们甚至视股市投资为畏途。”

　　事实上，在过去五年当中，人们总计向债券共同基金投入了超过1万亿美元资金，而同时却从美国股票共同基金抽出了超过5000亿美元资金。大家已经变得不再相信股票，讨厌股市。

　　阿贝特表示同意：“至少在我的记忆当中，这可以说是最不得欢心，或者说最被憎恨的反弹。这样的情绪条件其实已经为一场更大规模的涨势创造了条件，其规模将是许多人都预料不到的。”

　　那么，转机具体会在哪个点上出现？答案是，人们彻底厌倦了国债或者货币市场基金本质上的零出产，不得不承担更多风险，转向股市投资——当然，这正是联储主席伯南克所希望看到的。“另外一个可能会推动股市大涨的重要原因将是，人们感觉到了债市的危险，因此转向股市。”约翰逊如是说。

　　保尔森对联储的政策表示担心，认为他们可能已经过头了，将通货膨胀的幽灵放了出来，而后者将成为终极的涨势杀手。他的预计是，当市场达到之前的史上最高点时，可能会出现大规模的盘整行情。

　　此外，从总统任期周期看来，明年的第二季度也是最疲软的时段之一。

　　财政悬崖日益迫近，波斯湾战云密布，股市的短期抛售行情是完全可能出现的。

　　不过，如果这三位的看法是正确的，那么短期暴雨之后就将是万里晴空了。总是让我们大吃一惊的市场先生，很可能已经做好了再变一次戏法的准备。

ctcld

　　近来美国股市涨势喜人，一些机构人士也趁机表示，是时候投资那些跟美国经济更紧密相关的公司了。他们认为，由于全球经济的低迷，侧重于美国市场的公司将更有盈利的潜力。现在的问题似乎并不是投资者对美国企业没有信心，而是企业对经济本身没有信心。

　　无论是否虚高，近来涨势喜人的美国股市仍然是众多投资者最为青睐的对象；而一些业界人士则趁机表示，是时候投资那些跟美国经济更紧密相关的公司了。

　　“那些声称要依靠国际经济实现增长的公司现在都反过来被(疲软的世界经济)拖累，”投资咨询公司CEO理查德-伯恩斯坦(Richard Bernstein)对CNBC说。他认为，6个月以前还让人充满期待的跨国公司的表现令人十分失望，但美元在低迷的世界经济中仍然坚挺。“大部分人都没有意识到和世界其他地方相比，美国的情况并没有那么糟。世界其他地方公司的利润看上去糟透了。”

　　信安环球投资(Principle Global Investors)的CEO吉姆-麦考汉(Jim McCaughan)也更看好将重心放在美国的公司。他在最近接受CNBC采访时表示，“科技、创新和生产力是美国公司优势的根本。这些因素足够支撑起它们本年度公司的财报。”

　　“对于跟全球经济相关的股票我都不会去碰，”巴克莱证券投资策略负责人巴里-纳普(Barry Knapp)说。纳普认为工业股和材料股的长期前景根本不靠谱，而美国近25年来的工人工资实际上一直处于缩水状态，这为制造业的最终回归提供了支持。

　　“长期来看，美国制造业有上升的空间，”纳普说，他还称机构投资人普遍对美国工业的复兴抱有信心。不过纳普同时承认，美国工业周期性的回暖是新兴市场杠杆作用的结果，美国想要回到以前巅峰时期的工业繁荣则不大可能。

　　至于目前被抄得火热的科技股，虽有人看衰，但也有一些投资人表示继续看好。帮美国信托掌管3340亿美元资产的克里斯-海兹(Chris Hyzy)认为，科技股还有实实在在的继续增长的潜力，他认为云计算、移动支付、信息安全和软件等领域都是增长点所在。

　　那么高涨的股市是否能经得住美国经济形势的考验？下周，市场又将迎来几个重要的数据，包括周二即将公布的消费者信心指数、周五的个人消费和收入数据。这些QE3后的经济数据被普遍认为对政策制定者有重要的参考价值。

　　而彭博社分析文章认为，占到GDP 70%的居民消费是经济复苏的重要指标。但毫无起色的就业市场和不断高升的油价可能会使消费者更加畏首畏尾，而所谓财政悬崖可能引起的赋税增加更是加剧了消费者的担忧。“很明显，美国经济处于疲软状态，并很可能恶化为停滞不前，”西部银行首席经济学家斯考特-安德森(Scott Anderson)说。

　　点评：现在的问题似乎并不是投资者对美国企业没有信心，而是企业对经济本身没有信心。新一轮的量化宽松和股市的繁荣让很多公司手中并不差钱，究竟什么才是让它们并不急于兴土木、广招员的最重要因素呢？

stocktoaster

Diffusion

ddd

也许还有一个‘D'-‘E'周期没走完。

也许已经没了。

无论如何，一旦弹出，股指有可能增 x5 ~ x10，大家准备好了吗？

silicon_beaver

估盛

dsp

ddd 发表于 2012-9-24 11:29 PM
也许还有一个‘D'-‘E'周期没走完。

也许已经没了。

you meant SP500 1460 x 5?

Bencat

ddd

dsp 发表于 2012-9-24 09:36 PM
you meant SP500 1460 x 5?

Yeah, in a couple of decades. 一旦它来了一定要勇敢地面对，不要错过。

dsp

ddd 发表于 2012-9-25 01:53 AM
Yeah, in a couple of decades. 一旦它来了一定要勇敢地面对，不要错过。

Thanks. Then my 401k will be saved from loss in 2008

Kami

远的不说，从月线来看，去1550-1600似乎不成问题。

QWE

不需要看太远，也看不准，只要能抓住最近几个月的动态，就好了。大跌大涨都是由几个月的中期走势组合而成了。

bucks

ddd 发表于 2012-9-24 11:29 PM
也许还有一个‘D'-‘E'周期没走完。

也许已经没了。

oh yeah, look forward to this scenario