投资3思维…脸书股价启示录

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【经济日报╱编译简国帆／综合外电】
2012.08.29 03:37 am


图／经济日报提供

近来代表跨时代的两家企业股价呈现鲜明对比，消费电子大厂苹果公司股价蒸蒸日上，全球社群网站龙头脸书（Facebook）却跌跌不休，外界可从中窥见当前股市的3大思维－着眼长期绩效、重视企业管理团队及强调基本面。
过去几个月来全球股市的表现，能从苹果和脸书股价的相反走势窥见一斑，苹果甫跃升为全球历来市值最高的企业（未计入通膨），脸书的股价则是5月首次公开发行股票（IPO）以来已几近腰斩。

苹果市值约6,210亿美元，脸书市值约420亿美元，两者市值差距大过南非的经济产值，但这种差距也说明了投资人的3大思维。

首先，市场弥漫不确定性和超低利率环境，正使投资人思考长期绩效。投资人正藉重金投资苹果，押注这家公司将活跃多年；相较下，投资人可能认为脸书无法长期存活。

脸书终将消逝的说法乍听荒谬可笑，但看看先前备受追捧的科技业者－网景（Netscape）、Myspace或甚至诺基亚，现在若非消失就是陷入挣扎。

苹果也可能步上后尘，但投资人显然不这么想，原因包括苹果品牌价值极高、专利部位强劲、坐拥庞大现金，及创纪录的创新能力和员工生产力。

第2个讯息是重视管理团队。苹果执行长库克和脸书执行长查克柏格身为执行长的励炼虽均不丰富，但市场迄今对两人的评价很明显：苹果股价自贾伯斯辞世以来已大涨78%，脸书自IPO以来则大跌50%。

耶鲁大学管理学教授索南菲尔德说，市场在脸书IPO前过度追捧该公司，可能矇蔽了脸书主管的判断，「市场太过夸大脸书的管理团队，但这个团队却是有问题的」。

第3个观察，就是投资人依然重视基本面数字。尽管苹果市值又创新高，但其本益比不到13，脸书则约为30。

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