“经济炸弹”一触即发

sunning

“经济炸弹”一触即发

【傅沁怡】

    这两年有关2012可能是世界末日的议题不断，电影「2012」中地震、洪水和火山爆发的场景更让人憷目惊心。2012是否真会有天灾，没有人能说得准，但距离2011年结束只剩最后一个月，展望2012年的世界经济变化，很可能是场历来未见的大灾难。

    更让人担心的是，各国政府对一触即发的经济炸弹，至今似乎还想不出解决之道，所谓救市措施的效果愈来愈短，投资人信心则愈来愈弱，市场几乎已谈不上基本面，全由消息面主导，大家一方面不完全相信政府或信评提供的消息，却又仍受这些消息左右。

    从大环境来看，2012年成为世界经济末日的可能性真的很高。过去企业发生问题，是靠银行提供资金；银行出现流动性风险，靠政府金援。可是这一次，发生问题的不仅是企业，也不仅是银行，而是政府，如果连政府债信都荡然无存，过往「印钞救市」的方法显然不会再管用。

    再就投资端来看，这场风暴就更让人担心，2008年金融海啸时，雷曼兄弟破产，受灾的是一般投资人；现在欧债问题延宕未决，受害者不仅是散户和企业，而是各国政府。可能倒债的和可能被倒债的都是国家，如果相关问题没办法妥适处理，杀伤力将不逊于世界大战或重大天灾。

    也正因为这样的情况和问题的严重度都前所未见，可以看到各国政府的经济政策都已乱了手脚，货币政策更从过往的讲究「长效」，变成「短期因应方针」，新兴国家从升息循环到加入全球降息行列，急转变的程度和速度都是过去少见，也显示这场经济风暴不仅止于欧美，而是全球「共业」。

    欧美央行和大陆人行的救市措施，昨天暂时让各国股市回神，值得注意的是，这样的「强心针」或「电击疗法」还能有几次效果，令人质疑。何况对体质虚弱的股市而言，短期刺激方案用多了，可能只会让病情长期更恶化，治标不治本，最后只会让市场对所谓的利多弹性疲泛。

    要避免2012成为世界经济末日，要治本而非治标，但连全世界都视为救世主的大陆，最近PMI也向下，人行降存款准备率更暗示大陆情况或许没有预期好，且就算大陆取代欧美成为火车头，凭一国之力也未必带动得了全球经济，投资人此时最好还是自求多福，别太过度期待各国的救市政策了。

ppteam

this guy doesn't know what he's talking about.

sunning

ppteam 发表于 2011-12-1 22:13
this guy doesn't know what he's talking about.

WTO总干事：全球经济更坏的结果还未到来

2011年12月02日

世界贸易组织(WTO)总干事拉米近日接受本报记者专访时表示，由于全球经济增长放缓，2012年的全球贸易量将少于2010年，也会不如预期。

拉米解释说，占全球GDP总量50%的经济体欧洲、美国和日本，其经济增长前景都不如预期，而且由于严重的债务问题，各国需要调整财政，“因此更坏的结果还未到来”。

而组成全球GDP另外一半的发展中和新兴国家，由于“仍然依赖发达国家”，经济“不可避免”的也会降速。

拉米还认为：危机不仅打击到这些国家的经济，也威胁到政府的权威和合法性。

12月15至17日，WTO也将在日内瓦召开部长级会议。其时，美国、欧盟等推动升级现有政府采购协议(GPA)的谈判将成为热点。

拉米说，这对中国非常关键，因为根据中国入世时的承诺，中国也要谈判加入GPA。“中国非常关注重新谈判的结果，因为这将是中国加入GPA后需要遵守的准则。”

“目前GPA成员国认为，根据互惠原则，中国到目前为止所开出的清单还有所不足。”

此轮危机将持续更长时间

《21世纪》：在当前世界经济形势，尤其是欧债危机不断恶化的情况下，你如何看待明年的全球贸易形势？

拉米：全球贸易总量取决于3个变量，第一是经济增长，第二是技术革新，即缩短运输距离以及减少贸易的复杂程度；第三是贸易的开放程度。

我不认为会有重大的技术革新，且到目前为止世界贸易环境仍然比较开放，因此明年的全球贸易总量将取决于经济增长。

而经济增长将呈下行趋势。很清楚的是，与6个月前相比，全球经济明显恶化。占全球GDP总量50%的经济体欧洲、美国和日本，其经济增长前景都不如预期；这50%的增长速度明显放缓，而且由于严重的债务问题，各国需要调整财政，因此更坏的结果还未到来。

对于主要由发展中国家和新兴国家组成的全球GDP另外50%，不可避免的是其经济增长也会降速，因为他们仍然依赖于发达国家。虽然由于南南贸易的增长，他们对发达国家的依赖程度降低，但仍然会有影响。

因此我的预期是，由于经济增长放缓，2012年的贸易量将少于今年，也会不如预期。

《21世纪》：2012年会有多糟糕？会比2009年更糟么？

拉米：根据目前的状况，我不认为2009年那种全面的衰退将会重演，但毫无疑问的是全球贸易将会下滑。

2009年经历了剧烈的衰退，到2010年又大幅上扬。我认为当前的危机或许不会那么剧烈，但会持续更长的时间。坦率的说，形势看起来并不妙。

危机不仅打击到这些国家的经济，也威胁到政府的权威和合法性。因为如果想要在国际社会上有所成就，就需要妥协，这会需要比在国内推行政策更多的政治力量。所以现在就形成了一个恶性循环。我们不仅遭遇经济危机，还遭遇了对问题的治理危机。这让事情变得更糟。

重新谈判GPA将增加市场准入机会

《21世纪》：目前成员国正在对政府采购协议(GPA)进行重新谈判。如果能够在下个月的WTO部长会议上达成共识，对政府采购市场将会带来怎样的变化？

拉米：目前GPA的成员国决定升级现有的协议，美国、欧盟、日本和加拿大是这一过程的主要支柱。他们决定要更进一步，加大其公共采购市场对对方的开放程度。

目前能否成功还不确定，谈判仍在进行中。当然这对中国非常关键，因为根据中国入世时的承诺，中国也要谈判加入GPA。中国非常关注重新谈判的结果，因为这将是中国加入GPA后需要遵守的准则。

另外当然，因为知道中国也将加入GPA，目前的成员方也有巨大的利益提高开放的程度，因为当中国加入后，也要遵守这样的开放程度。

《21世纪》：按照承诺中国也将在部长会之前提交新的加入GPA清单，你对此有何期望？

拉米：目前GPA成员国认为，根据互惠原则，中国到目前为止所开出的清单还有所不足。成员国声称他们已经提供一定水平的开放，一旦中国加入就能享受这样的开放；但同时他们能从中国那里得到的，是不平衡的。

sunning

ppteam 发表于 2011-12-1 22:13
this guy doesn't know what he's talking about.

你牛啊，比WTO总干事还牛？

sunning

全球央行救市背后：欧洲一大型银行濒临破产 ZT

很多人在看到全球六大央行前晚的救市消息后，第一反应就是去买股票。但您是否分析过救市的真正原因？或许，真正的原因比官方解释更令人难以启齿，甚至可能因为某个局部的问题已非常严重。

　　昨日(12月1日)，有海外基金经理爆料称，周三当晚，有一家欧洲大型银行濒临破产。随后，救市就来了。

　　一家大行接近倒闭？

　　昨日，《福布斯》发表的一份爆料人文章，让人立即遗忘了此前六大央行救市带来的甜蜜感。

　　撰稿人NigamArora写道，看起来周三当晚有一家大型银行非常接近倒闭状况。欧洲的银行，尤其是法国的银行，严重依赖货币拆借批发市场。目前看来，这家大型银行即时流动性上遇到问题，导致骑兵们(六大央行)被召集起来，进行了一场完美的拯救。

　　文章还指出，这类行动在2008年金融危机中也实施过。现在，绝大多数金融专家都认同美国不拯救雷曼是一个错误。金融监管者则不允许再犯出同样的错误。

　　这个“某家欧银濒临破产”的消息，实在让人胆战心惊，那么NigamArora是谁？

　　《每日经济新闻》记者查阅资料发现，他是一名有着工程师和核物理背景的基金经理，也是TheAroraReport首席投资官。他还曾经参与过50家企业的创建。不过，Arora始终没在文中透露接近破产的银行是哪一家。

　　该文登出后，随即引发轩然大波。知名金融博客zerohedge评论说，到底是多么糟糕的情况，让六大央行不得不再次干预？到底有什么内情没有告知人们？

　　英国《金融时报》撰稿人NeilHume也表示，我们期待Arora勇敢地站出来，揭示到底是哪家银行看起来接近于破产。如果这是事实，他就完全不必担心任何法律纠纷。

　　非常有意思的是，尽管NigamArora没有公开回应疑问，但其原文竟在昨日下午发生了改变。过去的表达是，“看起来昨晚有一家大型银行非常接近倒闭状况”，现在却换成了“是否有一家欧洲大型银行在昨晚接近破产？”

　　看上去，似乎有某种人们不清楚的外力在起作用。截至昨晚截稿前，NigamArora并未回应《每日经济新闻》记者的提问。

　　漩涡中的法国银行

　　Arora到底说的是哪家银行？一个细微迹象是，他特别点出了法国银行，同时还推荐了瑞银、巴克莱、德银这样的非法国银行股。这不禁引起了记者的注意。

　　事实上，某些法国银行即将破产的传闻由来已久。早在今年8月，就有法国兴业银行(12.51,-0.05,-0.40%)破产传闻，但该行立即予以否认，并要求法国金融市场管理局(AMF)就有关传言起源展开调查。最后，引发传言的英国镜报公开承认这一传言不实，并无条件地向法国兴业银行道歉。

　　但是，法国乃至整个欧洲的银行业出现融资困难，却是不争的事实。资料显示，欧洲银行的5年期CDS，在11月24日~25日达到最高峰。其中，问题国家银行CDS费率最高，其后就是法国和英国的4家大型银行。法国兴业银行以440个基点的峰值靠前，苏格兰皇家银行是419.25个基点，法国农业信贷银行的364.6个基点和法巴银行是365个基点相对靠后。但是，相比较低的瑞银和德意志CDS价格来说，法国银行业在欧洲的地位仍显得比较脆弱。

　　另外，评级公司EganJones在昨日将法国评级由AA-下调至A，评级展望维持负面。EganJones在报告中指出，法国银行业的健康问题越来越让人担忧，虽然在过去18个月里法国没有受到太多困扰，但随着危机深化，法国的信用衡量指数将恶化。

　　太平洋(7.21,-0.21,-2.83%)证券宏观高级分析师李爱敏向《每日经济新闻》记者透露，欧洲银行业正面临流动性危机，政府要求欧洲银行业减记50%的希腊债务。虽然最大的两家法国银行在市场的要求下减记规模达到70%，但政府的最后防线EFSF在目前还未杠杆化，这加深了市场的担忧。

shoujie

俺等着看下泄千点

Diver

Read0nly

回复 shoujie 的帖子

昨天的这种举措意味着欧洲有大的麻烦要发生且目前不为公众所知，能不能奏效没人心里有底。华尔街高调借机上突一把，目的是出货，俺不认为在这种节骨眼上大资金会冒险。看到许多人评论说美国经济在改善，俺看到的却是越来越多的空置商业用房，从办公用房，到Mall里和Plaza的店铺，这种萧条比两年多前严重的多。俺还是相信新高不会有，新低躲不掉。

shoujie

俺等着看下泄千点

sunning

shoujie 发表于 2011-12-2 00:32
俺等着看下泄千点

周三如果不是七大央行临时打鸡血救市， 那么欧洲某大型银行破产、“下泄千点”的瀑布没准已经发生。

NYQ

Make sense!

sunning

触发“经济炸弹”的潜在导火索：
1. 战争及恐怖威胁：伊朗、叙利亚、巴基斯坦、以色列。。。
2. 欧债恶化，大银行倒闭，欧洲不协调。。。
3. 中国不稳定因素。。。
4. 美国两党恶斗。。。
。。。

sunning

上面关于触发经济炸弹的潜在导火索的话音刚落，大盘就立马打个大寒颤，居然红了。

chickencoop

Only if one can predict a 1000 pts drop

sunning

欧债危机缘何越陷越深

　　新华网华盛顿12月3日电(记者王宗凯)欧洲在过去一个多月内积极应对危机，达成了希腊救助方案、敲定了欧洲金融稳定工具(EFSF)杠杆化方案细节，但危机非但没有缓解，形势反而急转直下。10月底时，危机还控制在希腊等欧元区边缘国家，而目前已迅速扩散至意大利、西班牙，最近甚至波及法国，对全球金融系统乃至全球经济形成威胁。那么，旨在缓解危机的努力为何适得其反

　　首先，10月底达成的希腊救助方案向市场传递了两个信号，一是欧元区国家进入实质性违约阶段，二是欧元区破裂的可能性更加现实。

　　根据救助方案，私营部门债权人“自愿”减记50%的希腊债务，这打破了市场对于主权债务不会违约的心理底线。因此在过去一个月内，意大利、西班牙和法国国债投资人要求更高的收益率以对冲风险，对欧元区造成系统性风险。

　　此外，在希腊表示要通过公投决定是否接受援助方案时，欧元区两大经济体德法领导人尖锐指出，接受救助方案是希腊留在欧盟的前提条件。这向市场释放了一个信号，欧元区解体并非没有可能。这种可能性让除德国外所有欧元区国家的政府债券收益率都大幅上升。意大利10年期国债收益率升至7%以上，而德国国债收益率仅为1.7%。法国10年期国债收益率比德国高出两个百分点，而在过去几年中，法国只比德国高出不到1个百分点。

　　第二，救助方案并非免费午餐，希腊为此要继续执行严厉的财政紧缩政策。强调财政紧缩的限制性条款从债权人的角度来看可以理解，但从效果来看有悖初衷，其结果是更缓慢的经济增长甚至衰退、更庞大的债务规模、更脆弱的市场信心，这也是希腊经济在过去18个月内毫无起色的重要原因。削减开支和提高税率反而导致持续的财政赤字和税收下滑，并最终导致希腊近期的政权更迭。

　　第三，随着欧元区越来越多国家陷入债务危机，需要有更多资金支持以解决流动性问题，然而钱从何来要么从外部借款，要么获得内部支持。

　　从外部来看，当前欧债危机局势很不明朗，欧元区是否会解体也未可知。因此，务实的外部投资者更多的是在担心其在欧洲的风险敞口越来越大。美国政府就明确表示，欧洲的问题应由欧洲自己解决。至于国际货币基金组织(微博)的贷款，一是具有苛刻的“限制性条件”，二是资金规模有限。

　　从内部来看，单独一个欧元区国家，谁都没有能力为陷入危机的成员提供充分的资金支持。目前最合适的选项是欧洲央行充当最后贷款人角色。从美国经验来看，美国政府救市遗留下来难以解决的赤字问题，且目前就业与房地产市场依然没有恢复到危机前水平，但无论如何，美国至今已经连续9个季度保持增长，就是因为采取了保增长高于控通胀的政策。反观欧洲，债务危机迟迟得不到解决，与欧洲央行坚守控通胀高于保增长的原则有关。

　　美国智库企业研究所的报告指出，美联储两轮量化宽松后，资产负债表规模增加200%，达到2.8万亿美元。而欧洲央行的资产负债表在危机期间仅增加了80%，结果危机不断扩散并升级。报告认为，应对欧债危机，欧洲央行需把资产负债表扩充三倍。

　　即便如此，欧洲央行充当最后贷款人也是治标不治本的药方。欧洲货币联盟现已令多数欧洲国家陷入过度举债的窘境，欧洲央行救市相当于将德法等优质主权信用转移给其他欧元区国家，这等于宣布，成为欧元区成员就可获得宽松信贷，进而补贴过度消费。

　　美联储前主席艾伦·格林斯潘表示，当初成立欧元区时，原本期望欧洲南部国家会向德国学习，改变以往行为习惯，加强财政自律，从而提高自身竞争力，但事实并非如此。欧元区内部的“南北差异”是欧元区领导人应对当前债务危机必须面对的棘手问题。

wsjboy

Oscillates violently

sunning

美国不打算直接贷款给IMF

http://hutong9.net/forum.php?mod=viewthread&tid=151606

http://www.zaobao.com/gj/gj111204_004.shtml
（2011-12-04）
　　（华盛顿综合电）国际货币基金组织正在设法增加资源以应付紧急金融状况，不过美国却浇冷水，表明不打算直接贷款给该组织。
　　美国财政部一名不愿具名的高级官员前天指出，美国认为国际货币基金组织（IMF）有足够资源来应付所需。
　　目前货币有接近3890亿美元（约5000亿新元）可借贷给其成员国。
　　该名官员说，欧洲应该鼓起政治意愿来应付危机，同时加强自己的防火墙，以防止眼前的危机扩大至其他更大的经济体。
　　国际货币基金组织发言人赖斯周五指出，若欧洲债务危机继续恶化，该组织“会需要更多资源”。
　　他指出，其中一项金钱来源可能是和其他成员国的中央银行进行双边贷款，这也包括欧洲中央银行（ECB）。
　　虽然美国可能不会支援，不过，美国财政部长盖特纳将于下周访问欧洲，与欧洲多国官员探讨应对债务危机等经济议题。
　　盖特纳将于6日至8日走访法兰克福、柏林、巴黎、马赛和米兰，与法国总统萨科齐、刚走马上任的意大利总理蒙蒂和西班牙首相候选人拉霍伊进行会谈。
　　美国财政部首席经济师埃伯利指出，欧洲债务危机导致欧洲经济衰退，这对美国经济带来严重风险，因为，美国15％的出口是输出至欧元区的17个成员国。
　　她认为，考虑到美国所面对的风险，美国政府应该继续，甚至是扩大其对欧洲的金钱支持。

美国不打算直接贷款给IMF

sunning

外交部副部长傅莹：中国不能动用外储救助欧洲
http://finance.sina.com.cn/china/jrxw/20111202/171910926348.shtml

北京时间12月2日下午消息，据外电报道，中国外交部副部长傅莹周五表示，欧洲不能指望中国动用外汇储备救助其负债各国。这是中国目前针对救助欧元区建议做出的最强烈反驳。

　　傅莹在一论坛上表示，中国应救助欧洲的想法站不住脚，欧洲也许误读了中国对外汇储备的管理方式。

　　傅莹并未明确排除中国使用部分外汇储备参与更具针对性的救助措施，但她暗示中国不会动用大笔“存款”去救助为债务受困的欧洲。

　　傅莹表示：“我们无法在国内动用这些钱来扶贫，我们也不能将之用于支持国外发展。”

　　傅莹称中国外汇储备类似于国家的储蓄，1997年亚洲经济危机使她认识到一国外储有多么重要。

　　中国外交部不对如何投资外储拥有直接影响力，但可以对投资政策提出建议。

　　傅莹称中国拒绝使用外汇储备缓解欧洲债务困局不应被看做对该区域缺乏支持，欧洲也是中国最大的出口市场。她称：“当我说到中国应该救助欧洲的想法不现实时，我的意思是外汇储备不能如此使用。中国从未缺席任何帮助欧洲的国际救助努力，我们一直是积极的参与者，也是有建设性的参与者。”

　　中国对救助欧洲的提议一直保持冷静态度，从未公开表态是否会为欧洲救助基金提供资金，尽管该基金首席执行官上月曾经前往示好。(铁君)

sunning

英国首相恫言，将会阻挠由法国和德国修改欧盟条约的倡议。
http://www.zaobao.com/gj/gj111204_001.shtml

（2011-12-04）
        英国首相卡梅伦周五在巴黎与法国总统萨科齐举行会谈后说，他不认为有必要通过修改欧盟条约来加强欧元区。他说，如果在本月9日召开的欧盟峰会针对欧盟条约进行辩论，他将提出自己的议程。

　　（巴黎／柏林路透电）英国首相卡梅伦恫言，他将会阻挠由法国和德国提出修改欧洲联盟条约的倡议。
　　卡梅伦周五在巴黎与法国总统萨科齐举行会谈后说，他不认为有必要通过修改欧盟条约来加强欧元区。他说，如果在本月9日召开的欧盟峰会针对欧盟条约进行辩论，他将提出自己的议程。
　　英国并没有加入欧元区。卡梅伦说，欧元区机构例如欧洲中央银行应该发挥作用支持欧元，以便让市场相信，欧元有足够的“火力”。此外，欧元区成员国也应该加强本身的经济竞争力。
　　卡梅伦告诉记者说：“这两件事情都不需要通过修改欧盟条约来实现，但如果要对欧盟条约进行修改，我将确保我们会进一步保护和加强英国的利益。”
　　在卡梅伦领导的保守党内，有人对欧洲持怀疑态度，他们向卡梅伦施压，要他放松英国与欧盟的关系。这些欧洲怀疑论者还要卡梅伦保证，欧洲国家若真的要建立财政联盟，所采取的任何举措都不会损害到伦敦金融中心的利益。
　　萨科齐的办公室至今没有对卡梅伦的谈话做出回应。
　　修改欧盟条约将是欧盟领导人在改革欧洲以便拯救欧元区，所将面对的一大困难。为了使欧元区经济体建立更紧密关系，以便继续生存，法国和德国接近达成一致的决定。这可能意味着，欧盟条约需要修改，使欧盟有权力惩处不懂得开源节流的欧元区成员国。
　　萨科齐和德国总理默克尔此前表示，法国与德国将就修改欧盟条约提出共同建议，主张在遵守财政纪律的前提下加强欧元区的财政协调和团结互助，以应对主权债务危机。
　　接近默克尔的消息来源说，她乐见欧洲央行大量购买欧元区重债国国债，与此同时，她认为应该妥善利用欧元区纾困基金。

sunning

比欧债危机更严重的问题：

欧洲紧缩
美国紧缩
中国硬着陆（及房产泡沫破裂）
中东战争
石油危机
经济衰退
牛友们三思。。。