金融大鳄的IPO与市场见顶的关联性zt

newview · 发表于 2011-5-14 10:43 PM

金融大鳄的IPO与市场见顶的关联性
来源: murmur.on.hudson 于 2011-05-14 13:30:23

本月底（2011年5月）在国际金融市场上一件值得关注的事情是，在全球各地进行大宗商品的勘探和开采、以及从事商品期货交易的公司 Glencore International AG 的股票即将在伦敦和香港上市（IPO）。

有些人可能对总部在瑞士的 Glencore 不太熟悉，它在全世界的大宗商品市场上可是个重量级的角色，它涉及到的大宗商品包括许多工业金属、矿产、原油、煤炭、天然气、和棉花、粮食、白糖、食用油等各种农产品，在全世界的雇员超过五万七千人，年销售额高达1450亿美元，根据2006年的销售额统计，Glencore 在所有的欧洲公司中排名第六。

Glencore 原本是由一个名叫 Marc Rich 的人创建的， Marc Rich 出生在欧洲的一个犹太家庭，7岁时全家逃离纳粹移民到美国，他在纽约曼哈顿长大就学，可是在纽约大学只读了一个学期就退学、加入了著名的商品期货交易公司 Phibro 学做交易员。在1973至1974年的阿拉伯产油国对西方国家的石油禁运中， Marc Rich 通过他的私人关系能够从伊朗和伊拉克买到石油，然后加价一倍转卖给求购无门的美国石油公司，就此赚到了第一桶金，之后与另一个同事一起创建了自己的商品期货交易公司。

1979年，当巴列维国王被霍梅尼领导的伊朗革命推翻后， Marc Rich 又与霍梅尼拉上了关系，虽然美国对伊朗实行了禁运令，他仍然可以销售产自伊朗的原油。1983年，纽约检察官 Rudolph Giuliani （后来担任纽约市长）以违反美国对伊朗的禁运令和逃税的罪名起诉了当时在瑞士的 Marc Rich 和他的生意合伙人，从此他们不敢回到美国，成为了美国一直追捕的国际逃犯。

2001年1月，克林顿总统在他卸任前的最后一天，用总统令的形式饶恕了 Marc Rich 的所有罪名，原来 Marc Rich 的妻子在美国向民主党和克林顿图书馆捐了一大笔款子，正是所谓“有钱能使鬼推磨”嘛。同样通过捐钱的方式， Marc Rich 还成为了以色列的英雄和西班牙国王的座上客，他住在瑞士，虽然没能放弃掉美国公民的身份，却可以同时持有以色列和西班牙护照。

正是由于身为美国逃犯的身份，Marc Rich 不得不退出了他创建的商品期货公司的管理层，他的公司一分为二，其中之一就是今天的 Glencore International AG.

Glencore 在商品期货金融市场的实力甚至超过了高盛公司(Goldman Sachs)和摩根斯坦利公司(Morgan Stanley)，2010年，Glencore 的每日交易风险额度(value-at-risk)高达4千3百万美元，而高盛公司在商品期货市场的每日交易风险额度只有3千3百万美元；高盛公司的净资本回报率(return on equity)是11.5%，而Glencore 的净资本回报率高达38%。因此目前全球的投资者对 Glencore 即将于本月底上市的股票热情十足，如果IPO如期进行的话，Glencore 公司的市值可能达到610亿美元。

如果我们回顾一下以往的金融大鳄公司IPO的时机，就会发现它们对金融市场顶部的把握还是比较精准的。比如当时由 Henry Paulson （后任小布什时期的财政部长）领导的高盛公司的IPO于1999年5月以53美元的价格上市发行，半年后当公司内部持股者们可以开始出售股票的时候，十分接近于纳斯达克指数的最高点。

纳斯达克指数

高盛股票（GS）

再比如专门从事把上市公司私有化(Private Equity)的黑石公司(Blackstone Group)于2007年6月21日股票上市，IPO的价格是31美元，当时刚刚成立不久的中国主权基金也投入了30亿美元的资金购买了黑石公司不到 10%的股票，结果不久金融危机就开始了，黑石股票的价格至今还没有恢复。

斯坦普500指数

黑石股票（BX）

另一家专门从事把上市公司私有化的金融巨头公司 KKR (Kohlberg Kravis & Roberts)的IPO本来计划在2007年7月7日上市，可是就因为比黑石公司的IPO晚了几个星期，最后不得不推迟到2009年10月才得以实现。

如今在商品期货大牛市已经持续了十一个年头的时候，世界上最大的大宗商品交易公司 Glencore 的IPO马上就要开始上市发行了，这是否意味着商品期货市场的鼎盛期即将过去？关于这个问题只有事后才能得出确切的答案。

umqasr · 发表于 2011-5-14 11:11 PM

ellesmere · 发表于 2011-5-14 11:49 PM

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如今在商品期货大牛市已经持续了十一个年头的时候，世界上最大的大宗商品交易公司 Glencore 的IPO马上就要开始上市发行了，这是否意味着商品期货市场的鼎盛期即将过去？关于这个问题只有事后才能得出确切的答案。

这个很有可能。

ppteam · 发表于 2011-5-15 12:34 AM

When GM IPO was issued, people was saying that a major IPO always marks market top.
The rest is history.

CoolMax · 发表于 2011-5-15 01:30 AM

大牛Steve · 发表于 2011-5-15 02:28 AM

永恒罗马 · 发表于 2011-5-15 06:01 AM

风清扬 · 发表于 2011-5-15 06:20 AM

HTER · 发表于 2011-5-15 09:17 AM

louieca · 发表于 2011-5-15 01:18 PM

hunting · 发表于 2011-5-15 01:58 PM

牛熊 · 发表于 2011-5-15 02:02 PM

沉默是金 · 发表于 2011-5-15 03:23 PM

德国有关分析家提醒注意Glencore IPO的高估值、高风险。该公司多头扩张，管理不透明。。。

rosyrosy · 发表于 2011-5-15 05:14 PM

wxdada · 发表于 2011-5-16 08:24 PM

revolver · 发表于 2011-5-17 07:21 AM

water888 · 发表于 2011-5-17 09:38 AM

wave · 发表于 2011-5-18 07:27 AM

wxp · 发表于 2011-5-19 08:32 PM

Sounds reasonable to me

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