日圆凸显最终避风港地位

卜丁

日圆作为最终避风港的地位周三再度得到明显的体现，虽然美元兑其他货币普遍大幅上涨，但美元兑日圆下挫至15年低点。

在全球经济增长前景大幅度调整的情况下，市场规避风险的操作显然对美元构成提振，但受益更多的则是日圆。日圆兑欧元及其他高收益货币扶摇直上，同时日圆兑美元也在5月份以来的涨势基础上进一步攀升。

周三的行情也强化了美元兑日圆汇率对美国国债收益率的敏感性。美国国债收益率在市场动荡中走低，10年期国债收益率创2009年4月以来最低点2.687%；2年期国债收益率在前夜交投中触及纪录低位0.486%，继而在周三后市回升至0.513%。

日圆兑美元短期内未必能延续涨势。美元自周三早盘触及15年低点84.72日圆以来已有温和反弹，部分分析师认为美元兑日圆处于超卖状态。周三后市前段，美元兑85.31日圆。

然而在全球经济增长前景令人质疑的大环境下，日圆欣欣向荣的势头可能扩大到日圆兑更多货币。

RBC Capital Markets驻轮的首席外汇策略师Adam Cole表示，市场规避风险的一致倾向是日圆兑美元上涨的关键动力；国债收益率和股票价格双双下降也意味着市场对风险的容忍度降低，而这往往会造就对日圆有利的环境。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周二决定把抵押贷款支持证券到期后所得的资金再投入长期美国国债，并下调了对美国经济前景的评估，这成为全球经济增长前景急剧下调的序幕。周三前市市场所面对的便是上述情形。

来自美国、中国、日本等地区一系列疲软的数据加剧了投资者对经济增长的担忧，这种担忧成为周三全球市场的主旋律。

美元兑日圆较之5月高点已下跌约11%，但部分分析师认为美元可能会进一步走低。

但RBC Capital Markets的Cole认为，美元兑日圆短期内可能跌至83-84日圆区域，但长期不会远远低于当前水平。

他表示，买进日圆兑欧元是利用日圆占据有利位置的较好方式；鉴于美元在当前水平超卖，他宁愿选择一种呈跌势的货币，针对日圆兑该货币采取买进操作。

Cole称，日圆上涨的一个潜在障碍是日本当局入市干预，但日本方面不太可能这么做。

Don Curren

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