美国经济复苏陷入二次衰退可能性仅为1.6%

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美国经济复苏陷入二次衰退可能性仅为1.6%

2010年07月09日 17:17  汇通网

　　　摘要：美国经济复苏乏力，但陷入二次衰退可能性不大。经济衰退模式显示，六个月后经济再次陷入衰退的机率仅有1.6%。

　　汇通网7月9日讯——到明年，美国经济都可能复苏乏力，尽管不会陷入二次衰退，但也难于找到一个成长源泉，可强力带动经济稳健复苏。

　　自经济恢复成长以来已有一年的时间，复苏路径似乎与1970年代和1980年代经济深度衰退后的情况相差无几，最新的这波经济颓势已经引发对二次衰退的担忧。

　　“煤矿中的金丝雀并未死亡，只是休眠而已。”美银-美林首席分析师Ethan Harris称。更棘手的问题是什么可以把它唤醒。

　　回顾以往，复苏趋势可以持续，这应该有助于安抚那些担心二次衰退的人。但消费者支出和楼市这两个极为重要的领域却未像以往那样呈复苏势头。

　　过去一周有几家机构调降了对美国经济的预估，认为经济复苏缺乏明确有力的引擎，美银-美林就是其中之一。

　　经济产出、工业生产、制造业数据等都意味著经济处在停滞状态。这种模式与1975年和1983年的情况相似，当时经济也是刚刚摆脱深度衰退，黯淡无光，但随后都保持了复苏势头。1970年代的经济扩张持续了近五年时间。1980年代的复苏也持续了近八年时间。

　　这是华尔街分析师认为经济不太可能很快陷入二次衰退的原因是，即使对美国经济前景较悲观的高盛也认为，经济衰退模式显示，六个月后经济再次陷入衰退的机率仅有1.6%。

　　高盛称，短期利率处于超低水准，十年一次的人口普查增加了临时就业岗位等目前比较特殊的情况，可能影响了其预期。扣除这些因素后的经济衰退可能性则升至23.9%。

　　“换句话说，其暗示经济衰退不是基本情况，但无疑也不只是尾部风险(tail risk)。”高盛分析师Andrew Tilton称。

　　再仔细看一下之前深度衰退和复苏的情况发现，在经过几个季度的成长后，复苏即失去一些动能，很像目前这种循环。

　　1975年3月经济摆脱衰退，但一年多以后，经济成长势头降温。1982年的经济低迷已是罕见的二次衰退的尾段，之后经济出现六个季度的强劲增长，随后复苏势头才减退。

　　就像现在这样，历史上这两个景气周期均出现库存大幅波动，因为企业要补充库存，有时一个季度补充库存活动对经济成长率的贡献甚至占一半以上。不过一旦这种库存活动结束，那么整体经济增速即告减缓。