基金經理觀點 藉系統漏洞趁機圖利

livefreakss

基金經理觀點
藉系統漏洞趁機圖利
2010年05月08日
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熟悉市場交易運作的對冲基金經理錢志健直言，因為「 㩒錯掣」而令道指前晚瀉千點的機會「微乎其微」，「 100萬與 10億股，是 6個零和 9個零的分別，交易員進行如此龐大交易，沒可能如此輕率。」
他認為，因系統程式出錯或有漏洞更具說服力，由於現時很多機構投資者，皆採用 Algorithmic Trading（數量分析策略）買賣，而 Algo是依程式辦事，不排除程式有 bug（錯誤）而觸發事件。他強調，現時最重要是了解今次極罕有的「黑天鵝」事件，或是有人獲悉、藉漏洞圖利，監管機構有必要徹查真相、杜絕漏洞。

對冲基金「輸少少」　散戶傷
他補充，此事讓本港在內的其他交易所響起警號，由於大部份對冲基金已做好風險管理，前晚事件最多「輸少少」，反而部份散戶滿以為有足夠緩衝，卻大有機會因而破產。
前摩根士丹利高層、熟悉高頻交易（ high frequency）的 Brian Brown同意，事件疑點重重，如跌停板機制失效（部份股份股價曾跌至零）、容許錯誤輸入繼續執行，以及場外不尋常沽盤活動。有報道指高頻交易商在跌市混亂期間停止交易，加速市場插水，他解釋該模型建基於市場正常情況下的表現，前晚股市明顯被嚴重扭曲，下跌的速度和幅度已超出模型範圍，撤離市場可免更大損失。
前紐約交易所高增長板（ NYSE Arca）首席經濟師 Selway表示，資金似蜂擁而逃，實難判斷有關交易是意外還是有人故意製造出來。訊匯證券行政總裁沈振盈指出，美股大跌時，新聞報道無任何消息，其後反彈急速，似是大戶刻意打穿技術支持位，達到殺倉目的。萬潤證券董事沈慶洪指，美國證券市場成熟，交易員每次發出買賣指令，理應有更資深員工核對，減低落錯盤可能性，不排除有人造市。
記者：黃武榮