欧元区危机令英国压力缓解

卜丁

英国预算赤字规模在工业化国家中排名居前，同时未来经济增长前景令人质疑，此外还面临大选方面的不确定性。民意调查显示，可能没有一个政党能够取得多数席位，这将令政策制定遭遇困难。这已引发大选过后英国可能面临金融危机的担忧。但英镑和英国国债近几周却走高，这可能直接得益于欧元区出现的危机。

在过去的两个月中，英镑兑欧元升值4.5%，反映出欧元区应对希腊债务危机不力令投资者感到不安的情况。市场参与人士表示，各国主权基金和央行对英国国债的需求增加。与此同时，对冲法国和德国国债风险的成本自4月1日以来已上升约50%，而英国国债风险对冲成本基本维持不变。此外，根据Fitch Solutions的数据，美元计价的德国国债信用违约掉期(CDS)合约目前较欧元计价CDS溢价29%，表明投资者对美元计价CDS的投入金额较高。

市场目前看好英国可能是正确的。英国所有政党均认同需要进行财政整顿。同时，虽然大选结果可能增加政府组建难度，但英国宪法能够确保新政府通过预算并加以实施。而欧元区方面，需要16个成员国达成一项巨额援助计划，以有效解决希腊债务危机。与此同时，每一个欧元区成员国需要给出各自的预算改善承诺，而这必须依靠彼此之间的互相合作。

尽管如此，英国不应一直指望依靠欧元区危机缓解自身的融资问题。英国仍非常可能受到连带不利影响。借贷成本的上升将加剧人们对英国债务可维持性的质疑。不管英国下一届政府如何构成，都需要果断快速采取行动。

Richard Barley and Simon Nixon