Lex专栏：全球钢铁企业联合起来

卜丁

周二在东京举行的韩日钢铁协会第11轮年度会议，肯定算不上最喜庆的聚会。代表们对所有问题都投了否决票：否决原材料价格上涨、否决铁矿石季度（而非年度）定价，以及否决力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)拟议成立的合资生产企业。

钢铁企业终于开始意识到，各种对己不利的力量正在汇聚。由于汽车及家用电器生产商对钢铁的需求强劲，到目前为止，钢铁企业已成功转嫁了不断增长的铁矿石现货价格成本——现货价格自去年9月初以来翻了一番。全球第四大钢厂——韩国浦项制铁(Posco)周二宣布，该集团第一季度利润增长逾三倍。根据花旗集团(Citigroup)的估计，中国钢铁业龙头企业宝钢(Baosteel)的毛利润率，距离2008年4月和5月的鼎盛时期也相去不远。

不过，利润率进一步提升的可能性已经很小了。本已高企的钢价已没有多大上涨空间；交易员已开始抛售钢铁类股。与此同时，成本价格可能会因铁矿石供应吃紧而激增。根据巴克莱资本(Barclays Capital)的估计，今明两年，在规模接近10亿吨的海运铁矿石市场，三大铁矿石生产商来自新项目的产量增长将不足5500万吨。与此同时，占全球海运铁矿石市场近70%份额的中国，将不得不源源不断地进口，即使只是为了弥补本土铁矿石不断下降的品质。

三周前，宝钢似乎给有着40年历史的基准定价机制敲响了丧钟，此后，浦项制铁与巴西淡水河谷(Vale)达成的协议价被迫上涨了10%。这说明人们担心，钢铁企业将面临矿商近乎无休止的涨价。必和必拓/力拓合资企业的缔造者们应该会非常担心：钢铁企业似乎有意通过一致反对合资企业来寻求报复。

金牛银熊

产能过剩时期还能联合个屁啊？！