美联储的通缩诊断可能是误判？

卜丁

医者先自医。良医都明白，成功的长期治疗取决于治本而非治标。

担心消费价格下滑的美联储(Federal Reserve)政策制订者应要把这种差别牢记在心，特别是在权衡维持接近零利率政策的必要性之时。

美国劳工部(Labor Department)周三预计将报告3月份美国消费者价格指数环比上涨0.1%，比去年同期上涨2.4%，主要受油价上涨推动所致。用来衡量通胀压力的核心价格指数预计年涨幅仅为1.3%，为自2004年以来最小涨幅。核心价格指数不包括能源及食品价格。

许多人担心这仅是另一个持续数年之久的通货紧缩过程的开始。美国银行/美林证券(Bank of America Merrill Lynch)首席经济师哈里斯(Ethan Harris)认为，因失业率持高，价格在2012年前不会触底。他警告说，目前经济正接近通缩，这很危险。大多数美联储政策制订者在维持历史性低利率时重申了这一观点。

但认为这种观点低估了经济恢复活力的担忧正不断增加，认为此举为未来经济失衡甚至是潜在通胀爆发埋下了隐患。

值得考虑的一点是：消费者价格指数中住房成本的计算可能夸大了通缩的压力。这是因为占消费者价格指数(CPI)比重达32%的这些成本强调租金成本而非自有房成本。尽管房价总体持平，但租金却持续下滑。事实上，若将这些住房成本排除不计，2月份整体消费价格指数涨幅将为3.5%，而非2.2%。

因此，美联储不合时宜的担忧可能会导致利率再次持低过久，以往这种政策失误已引发经济问题。资产管理公司Alliance Bernstein的首席经济学家卡森(Joseph Carson)说，经济中最后显示通胀问题的才是CPI。

至少有一位美联储政策制订者似乎同意这种观点：堪萨斯城联邦储备银行(Kansas City Federal Reserve)行长赫尼希（Thomas Hoenig）在上周的一次演讲中说，他确信将利率长期人为保持在低水平会引发经济泡沫。

赫尼希倡导的经济补救措施，是考虑将利率提高至接近1%的水平。这听起来似乎更合适。但这种观点不为美联储官员所接受。

Kelly Evans

bayliner1979

Bernake (& the group of people behind him)要的是通胀。担心通缩不过是个制造通胀的借口。

dara

Bernake (& the group of people behind him)要的是通胀。担心通缩不过是个制造通胀的借口。
bayliner1979 发表于 2010-4-14 17:21

exactly.
    only 通胀 can get eco back to normal.

Kami

And only 通胀 can erase the debt deficit.