Lex专栏：中国航空业短期向好

卜丁

一只停牌两周后刚刚复牌的股票，在宣布一系列融资行动的最新举措后大涨11%，相当于停牌期间市场累计涨幅的近3倍……这种事情可不是每天都能见到。

而且，这竟然是中国南航(China Southern Airlines)这家亚洲最大航空公司的股票。在经历监管部门的严厉整治后，这家公司所处的行业终于走出了危机。此前几年，中国的大型航空公司似乎是在存心给北京的经济规划者们添堵。这些公司推行大量举债增长的战略，不计后果地涉足衍生品，时不时地接受纾困。最近，它们已被亮起黄牌。

作为回应，航空公司们终于开始修复自身的资本状况：国内运力排名第三的中国国航(Air China)可能在本周四复牌，并宣布将进行大规模非公开配售；排名第二的中国东航(China Eastern Airlines)则正在吸引战略投资者。除此之外，倒是没有更多可以指摘之处，这是多年来的头一次。根据花旗(Citi)的估计，2010年客运及货运的增速应该能比机队的扩编速度高出一、两个百分点；三大航空公司的合计利润可能会超过2007年的水平。在监管层的驱策之下，中国航空业的整合也正在成为现实。去年7月，三大航空公司中实力最弱的东航，宣布与区域竞争对手上海航空(Shanghai Airlines)合并。随后，国航与香港国泰航空(Cathay Pacific)组建了一家总部位于上海的货运合资公司，而国航还在觊觎排名第五的深圳航空(Shenzhen Air)的控股权。如能控股，国航将获得一个位于珠江三角洲的航运枢纽，以便与总部位于广州的南航展开竞争。自东航合并上航以来，三大航空公司的股价表现平均领先大盘50%。

进一步考虑的话，各航空公司还面临来自高速铁路的威胁。几年之内，高铁将把中国三分之二的城市连接起来。但眼下，它们还可以享受一下市场难得的认可。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/汪洋