网约车平台集体降低抽成，沪指再度站上3800点 | 财经日日评

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网约车平台集体降低抽成，沪指再度站上3800点 | 财经日日评

美国Markit制造业PMI创三年新高

8月21日，标普全球公布的数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8。制造业产出和积压订单指标双双攀升至2022年中以来的高位。新订单指标升至自2024年2月以来的最高水平。受此推动，制造商加快了招聘，调查显示就业增长为2022年3月以来最强。由于对贸易政策不确定性下未来供应状况的担忧，工厂成品库存指标升至自2007年有记录以来的最高。

美国8月Markit服务业PMI初值55.4，创2个月新低，预期54.2，前值55.7。美国8月Markit综合PMI初值55.4，创9个月新高，预期53.5，前值55.1。（华尔街见闻）

｜点评｜ 8月美国Markit PMI数据显示，美国经济正处于强劲增长中。美国关税加征风波逐渐明朗，此前市场或许过于高估了关税加征对美国经济的影响，美国消费需求仍旺盛。制造业重新加足马力开工，对未来市场需求更为乐观，8月美国制造业PMI显著回升。

制造业加快招聘，并不意味着美国就业市场整体回暖。服务业景气度稍有下行，招聘需求已有放缓趋势，AI技术广泛应用带来的岗位削减效果正在显现，美国劳动力市场或许仍有压力。同时，在需求旺盛的状态下，企业具有更大的议价权，或许会为后续上调产品价格埋下伏笔。

多城土地调整规划再出让

8月22日消息，多地土地市场已涌现出一批“调规再出让”的地块，调整规划后的地块市场表现显著提升。据悉，地块“调规”主要通过降低容积率、降低商业比例、放宽计容规则等方式，增加项目开发价值与市场吸引力。以深圳宝安区一宗宅地为例，该地块原起始价为86.27亿元，地块住宅部分占比49%，但无房企报名。今年7月，该地块重新挂牌，地块不仅大幅降低商业用地配比，还提高居住用地面积占比，并将起始价定为64.09亿元。

据不完全统计，2024年以来，包括上海、深圳、广州、武汉、宁波、长沙等多个一线、二线城市已有地块通过调整规划重新入市。据悉，目前土地“调规再出让”主要分为两类：一类地块是通过调规增加地块吸引力，使其顺利出让，另一类则主要是收储地块。（澎湃新闻）

｜点评｜ 近几年土拍市场持续遇冷，多地政府不仅拿出优质地块吸引房企，还在地块建筑规划上放松了限制。例如深圳宝安区的地块，地理位置优质，只是原先地块商业规划占比过多。现在写字楼、购物中心等商业地产市场供大于求，地块上开发过多商业建筑，房企的最终盈利将面临较大不确定。提高居住用地面积占比，降低容积率，房企可以开发高品质住宅小区，符合当前新房开发趋势，房企拿地信心自然更足一些。

此前地方政府通过收储取得的地块，最终还是为了再次出让，自行开发的可能性较小。根据市场需求，及时调整地块规划，是缓解地方政府收储资金压力，扩大土地财政收入的可行方式。至于减少对土地财政的依赖，还得徐徐图之。

网约车平台集体降低抽成

8月23日消息，滴滴出行、曹操出行、T3出行等多家网约车平台近日发布了降低抽成通知。其中，滴滴出行、T3出行都将最高抽成降低至27%，曹操出行则降低至22.5%。聚合平台高德打车也发布通知称，联合网约车平台合作伙伴推动不少于80家合作网约车平台的抽成比例上限不超过27%。高德打车还表示，将信息服务费上限全部降至9%，并通过减免佣活动、专项奖励等方式推动合作平台综合成本降低2%。

据悉，交通运输部2022年“交通运输新业态平台企业抽成‘阳光行动’”中规定，各主要平台公司公布的最高抽成比例不超过30%。此后，30%成为网约车佣金抽成的一道红线。（澎湃新闻）

｜点评｜ 关于劳动者权益保护的规范不断加强，今年以来相关领域动作频频，此前争议较多的平台经济更成为焦点。近期市监总局已发布平台收费规范，此次网约车平台下调抽成上限，或也是顺应监管风向之举。不过，对于大多数司机来说，其信号意义可能大于实际影响。现实中，平台的实际抽成比例因不同因素影响差异较大，接近抽成上限的订单占比可能不高。

与劳动者切身利益相关的，始终是收入问题，平台的计价及分配规则仍待进一步透明。需要注意的是，补贴、流量与研发等投入下，目前多数网约车平台尚未实现盈利。平台与司机间更多是共生而非对立关系，监管引导平台规范发展的同时，也需要考虑其面临的现实问题，为平台优化留出时间。

二季度快手营收同比增长13.1%

8月21日，快手科技发布2025年第二季度业绩。二季度快手营收同比增长13.1%至350亿元，经调整净利润同比增长20.1%至56亿元。毛利率和经调整净利润率均破历史峰值，分别达到55.7%和16.0%。2025年第二季度，快手电商业务GMV同比增长17.6%，达到3589亿元。业绩电话会中，快手表示从2026年第一季度起，将停止单独披露季度GMV（商品交易总额）和年度GMV数字。

二季度，快手研发投入数据增加21.2%至34亿元，主要是因为AI投入的增加。业务方面，线上营销服务、直播及其他服务（含电商及可灵）作为核心收入来源，对收入的贡献占比分别为56.4%、28.7%和14.9%。（21经济网）

｜点评｜ 二季度，快手拿出了一份亮眼的财报：盈利超预期增长，AI技术深度反哺主业。在技术加持下，平台推荐机制优化，视频生成模型降低了用户创作门槛，进一步增强了用户黏性。同时，AI赋能营销投放、人货匹配等环节，广告、电商两大收入引擎均表现出色。AI之外，二季度快手的本地生活服务收入增长超过一倍，其也在进行线下生态的尝试。

电商业务仍保持较高增长的情况下，快手决定不再公布GMV，表现得比较克制。同时，快手的AI战略走得也较为务实，高度聚焦于视频和直播的核心业务。目前，快手的AI产品矩阵中，可灵AI的商业化已经崭露头角，在一众科技公司中都比较难得。

B站二季度营收同比增长20%

8月21日，哔哩哔哩发布2025年第二季度财报。财报显示，二季度公司总营收达73.4亿元，同比增长20%，调整后净利润5.6亿元，2024年同期则录得经调整净亏损2.7亿元。二季度，B站游戏业务收入16.1亿元，同比增长60%。广告收入24.5亿元，同比增长20%。B站日均活跃用户数达1.09亿，同比增长7%，创历史新高；月均活跃用户数达3.63亿，同比增长8%；月均付费用户达3100万，同比增长9%。

B站CEO陈睿在业绩会上透露，除“三谋”外，B站仍有4—5款新游储备待版号审批，包括一款以三国IP为核心的休闲游戏。同时，B站将继续推进“品类年轻化”战略，探索符合新世代玩家偏好的创新题材。（综合财联社）

｜点评｜ B站二季度业绩平稳增长，但盈利端过度依赖单款游戏的问题似乎仍未解决。从财报中看，与多数社交媒体平台一样，AI技术为B站广告业务赋能，广告制作成本下降，AI还使广告投放更加精准，提振了B站广告业务表现。游戏业务方面，《三谋》二季度版本大更新以及周年庆活动，都提升了《三谋》玩家“氪金”动力，成为B站游戏业务保持高增的主要因素。

为了保持一贯的用户高黏性，B站对于商业化的探索较为克制，特别是在广告投放方面。虽然B站储备游戏不算少，但无论是从游戏性还是关注度来看，都很难复制《三谋》的成功。与腾讯以及网易相比，B站缺乏属于自己的长青游戏。在《三谋》热度回落之前，B站急需找到可持续性的盈利路径。

特斯拉在中国接入豆包与DeepSeek

8月22日消息，特斯拉与火山引擎已达成合作，在国内火山引擎将为特斯拉提供大模型服务，全新上市的特斯拉Model Y L车型将搭载豆包大模型与DeepSeek模型，两款模型均通过火山引擎接入。其中，豆包大模型将承担语音命令功能，如导航设定、媒体播放操控、空调温度调节等，同时还具备车主手册查询功能；DeepSeek模型则提供AI语音闲聊服务。

Model Y L是特斯拉上海超级工厂出品的旗舰车型，该车是一款大六座豪华纯电SUV，具有超长续航、超大空间和更高级的内饰。目前，国内纯电六座SUV竞争激烈，多家车企已经发布了相关产品，如蔚来的全新ES8、乐道L90，以及理想的首款纯电SUV理想i8等。（界面新闻）

｜点评｜ 特斯拉过去曾作为新能源车智能化的领头羊，如今在车机系统的智能化上却落入下风。国内特斯拉的语音助手无法进行连续对话，功能也较为单薄，与国产新能源车丰富的应用生态形成差距。特斯拉在海外使用的Grok AI大模型难以在国内使用，与豆包和DeepSeek合作，能够满足国内监管需求，补齐车机系统的短板。 

豆包在国内已经搭建了较为完善的应用生态，以豆包作为切入口，特斯拉有望为中国用户提供更多本土化的车机应用服务。同时，特斯拉海外使用的Grok AI模型暂时还无法执行车辆控制指令，特斯拉与豆包未来在AI技术上还有更多合作的空间与可能。

A股电子行业超过银行位居市值榜首

8月22日，电子板块A股市值达到11.54万亿元，继续创出历史新高，市值超过银行业，位居A股第一。电子板块中，工业富联A股市值9101.59亿元居首，寒武纪A股市值5200.93亿元位居次席，海光信息A股市值4324.66亿元位居第三位。其中寒武纪周五盘中股价接连突破1100元和1200元两大关口，最终“20CM”涨停封板，收盘价达1243.20元，仅仅一天时间市值飙升近1000亿元，总市值位列A股第24。 

值得留意的是，A股高价股TOP 10中，有一半都是科创板公司，除了股价与贵州茅台仅差220元的寒武纪之外，还有茂莱光学、百利天恒、金山办公与国盾量子。消息面上，周四盘后DeepSeek-V3.1正式发布。并提及DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，DeepSeek表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计。（综合证券时报）

｜点评｜ 今年银行板块涨幅不小，国有大行们股价更是屡创历史新高，虽然近期银行板块略有调整，但电子板块此时市值超过常年“霸榜”的银行，足以证明板块上涨时期的爆发力。特别是板块内的几只大市值股票集中发力，短期内的股价涨幅令人有些头晕目眩。DeepSeek新模型适配下一代国产芯片的消息只是催化剂，消息本身的含金量其实并不高，然而，在短视频平台部分创作者极度夸张地渲染以及整体的牛市氛围下，汹涌的买盘推动板块内个股接连走高。

从估值上看，寒武纪与海光信息与同市值个股相比，处于严重高估状态。当然，市场气氛热烈时，讨论估值似乎有些不合时宜。从长期来看，公司业绩增速能否与超高的估值相匹配，是影响股价稳定的重要因素。

周五两市震荡走高沪指站上3800点

8月22日，市场全天震荡走高，沪指站上3800点，科创50涨超8%创3年多新高。沪深两市全天成交额2.55万亿，较上个交易日放量1227亿。盘面上，市场热点集中在算力和芯片方向，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。从板块来看，算力股全线爆发，芯片股集体大涨，CPO等AI硬件股展开反弹。燃气、钢铁、银行、乳业等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3825.76点，涨1.45%，成交额为10951亿元；深成指报12166.06点，涨2.07%，成交额为14516亿元；创指报2682.55点，涨3.36%，成交额为6977亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周四指数刚摆出调整前兆，周五马上反身向上，强势站上3800点。从板块上看，DeepSeek新模型支持国产芯片，英伟达可能暂停生产H20芯片，半导体板块全天大涨，连带着整个科技板块共同拉升。消息面上的利好究竟能对芯片国产替代产生多大效果还需考量，只是充满想象力的科技板块领涨符合当下市场情绪，“市梦率”逐渐代替“市盈率”估值体系。

本周两市强势上涨，沪指加速上行，短期内市场几乎将一切消息解读为利好。越来越多休眠账户被激活，纷纷加入市场博弈。然而，不同于以往牛市，不少投资者在指数上涨期间仍未能跑赢指数。