特朗普为何放宽英伟达对华芯片出口限制？ ｜巴伦政策

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特朗普为何放宽英伟达对华芯片出口限制？ ｜巴伦政策

美国政府在其人工智能战略中的关键举措出现回撤，这可能向市场释放信号，即美中两国正逐步接近达成一项可行的贸易协议。

作者｜马丁·巴卡达克斯

编辑｜李婧滢

英伟达（Nvidia）股票在周二早盘强劲拉升半导体板块，推动标普500指数和纳斯达克综合指数有望再创新高。这一走势得益于特朗普总统自四月初暂停对等关税以来，可能做出的最大政策转向。

英伟达周一晚间表示，将恢复向中国客户销售H20芯片。这款芯片是公司为满足美国高科技出口限制而设计的、性能较弱的人工智能芯片。今年四月，特朗普政府以国家安全为由，叫停了H20芯片的销售。

英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）上周在白宫与特朗普总统会面后，似乎为H20芯片的恢复销售争取到了让步。本周，黄仁勋还与北京的高级官员进行了会谈。

英伟达股价有望创下历史新高开盘，市值预计将增加约2000亿美元，投资者押注这将弥补数十亿美元的销售损失，并巩固其在中国市场的领先地位。

然而，美国政府在其人工智能战略中的关键举措出现回撤，这可能向更广泛的市场释放信号，即美中两国正逐步接近达成一项可行的贸易协议。

双方此前在关税、贸易壁垒和安全问题上存在分歧，但随着上个月华盛顿与北京关系缓和，双方近期已就稀土出口达成协议。

国务卿马尔科·卢比奥（Marco Rubio）上周还表示，特朗普总统与中国领导人今年晚些时候会面的“可能性很高”。

与此同时，黄的能力促成了与白宫的协议，这或许能更有力地证明市场普遍的观点：特朗普总统的关税威胁更多是一种谈判策略，而非最终定案。

这也可能为美国与其主要贸易伙伴之间的关税缓和留下空间，包括欧盟。就在上周，欧盟还面临着被征收30%关税的威胁，比解放日当天高出10个百分点。

根据美国银行周二早些时候发布的基金经理调查数据显示，关税和贸易风险依然是市场关注的核心。

作为全球市值最高的上市公司，以及公认的人工智能半导体技术领军者，英伟达的影响力或许并不意味着白宫的贸易政策会发生重大变化，但这确实表明，原定于八月的最后期限仍有灵活调整的可能。

这有望在第二季度财报季开始前为市场注入关键动力，因为受贸易、经济增长和通胀担忧影响，7月份以来股票市场基本停滞了此前春季的强劲反弹。

放宽对华出口限制的举措在市场层面也被视为利好，尤其是对科技板块和专注于人工智能的企业而言。

特朗普总统一直高度重视在美国本土建立支持人工智能发展的基础设施。今年5月，他撤销了拜登总统此前实施的高科技出口限制，并在年初促成了与甲骨文、OpenAI以及日本软银的1000亿美元合资项目。

此外，他还计划在今天晚些时候于宾夕法尼亚州举办的一场活动上宣布另外700亿美元的人工智能和能源领域投资，届时黑石集团、Palantir科技公司、埃克森美孚和雪佛龙的高管将出席。

这种程度的投入，以及在人工智能相关政策上的灵活性，将在今年下半年乃至更长时间内，为市场最重要的板块提供支持。

Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在一份报告中写道，“人工智能革命正迎来新一阶段的增长”。

他补充道，“这对英伟达来说是一次巨大的胜利，也是科技板块的重大利好，将在未来几年推动华尔街对行业预期大幅上调，尤其是在中国重新加入的背景下”。艾夫斯对英伟达股票的评级为“跑赢大盘”，目标价为175美元。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年7月16日报道“Trump Relaxes Nvidia AI-Chip Restrictions. He Could Be Tech’s Best Friend.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）