上半年专项债发行增四成，现金买黄金超10万需上报 | 财经日日评

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上半年专项债发行增四成，现金买黄金超10万需上报 | 财经日日评

吴晓波频道

 2025年07月02日 19:21

上半年专项债发行同比增长四成

7月2日消息，数据统计，据Wind今年上半年，各地发行新增专项债规模约21607亿元，较2024年上半年的14935亿元，同比增长约44.7%。今年的《政府工作报告》明确，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。

财政部部长蓝佛安此前表示，下一步，将用好用足更加积极的财政政策，根据形势变化及时推出增量储备政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。财政靠前发力对投资端起到明显助推作用，国家统计局公布数据显示，1—5月，基础设施投资同比增长5.6%，处于较高水平。（界面新闻）

｜点评｜ 今年在财政政策靠前发力的目标下，上半年专项债发行速度显著加快。今年专项债的募资用途逐渐丰富，不光是能用来支持地方经济，提振消费，还能用来土地收储、收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。搭配特别国债、置换存量隐性债务的再融资专项债，今年上半年国内各级政府都加大了负债规模，为实体经济注入水，借助基建等方式激发有效需求。

三季度预计专项债发行将继续提速，对国内经济修复形成更大支撑。政府债券大规模发行，在央行的呵护下，上半年资金面依旧保持宽松。面对政府债发行高峰，央行大概率继续使用各种工具向市场释放流动性，或将重启国债买卖。

美国ISM制造业PMI连续四个月萎缩

7月1日，ISM公布的数据显示，美国6月ISM制造业PMI指数为49，预期为48.8，前值为48.5。由于订单和就业萎缩加剧，美国6月ISM制造业连续四个月萎缩，美国制造业低迷的局面持续。重要分项指数方面，新订单指数为46.4，预期48.1，前值47.6。订单量创下三个月来的最大降幅，并已连续五个月减少。就业指数为45，降至三个月低点，已连续五个月处于收缩区间。订单积压指数下降2.8个点，为一年来的最大跌幅，至44.3。订单积压指数已连续33个月陷入收缩，创下历史纪录。

周二稍早，标普全球公布的数据显示，美国6月Markit制造业PMI终值52.9，预期52，初值52。标普全球市场情报公司首席商业经济学家表示，6月份，美国制造业产出在经历连续三个月下滑后迎来了令人欣慰的复苏。（华尔街见闻）

｜点评｜ 美国ISM制造业PMI和Markit制造业PMI数据出现了较大偏差，反映出的是美国制造业内需偏强，外需减弱的情况。从二者数据的编译情况上看，ISM制造业PMI更偏向于调查美国大型跨国企业，并且调查问卷中包含了被访者对未来的期望，主观成分偏重。受美国关税政策悬而未决的影响，美国出口情况承压，跨国企业们对未来预期并不明确，被迫削减生产计划，进入被动去库存阶段。

Markit制造业PMI在调查时则更多聚焦于美国本土中小企业，只调查企业实际经营情况，且指数中给予新订单和产出的权重较高。同样是因为关税政策的不确定性，美国本土工厂都在囤积原材料，叠加美国内需仍具有韧性，综合导致Markit制造业PMI要更好。美国制造业囤积原材料的行为难以持续，后半年Markit制造业PMI或将面临下行压力。

淘宝闪购宣布500亿元补贴计划

7月2日，淘宝闪购宣布高达500亿元的补贴计划。据悉，在12个月内，淘宝闪购将通过发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等方式，用真金白银的补贴给消费者带来实惠和便利。同时，淘宝闪购还将面向商家推出店铺补贴、商品补贴、配送补贴、免佣减佣等措施，减轻商家负担，为商家创造更大的生意增量。

阿里公布的数据显示，自今年5月上线以来，淘宝闪购联合饿了么的日订单量迅速突破6000万单，无论是在规模增长还是效率提升方面，均超出了预期。此前，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件宣布，饿了么与飞猪将合并进入阿里中国电商事业群。（综合澎湃新闻）

｜点评｜ 淘宝闪购500亿元的补贴计划，如此大的手笔充分展现了阿里在发力本地生活行业，重塑用户对淘宝App认知的决心。淘宝闪购短期内订单量能够迅速提升，与其大额补贴力度息息相关。尝到甜头的淘宝闪购继续加码补贴，希望能够通过长期活动，让更多用户习惯使用淘宝闪购。难能可贵的是，淘宝闪购这次是“自己出血”，对消费者和商家进行双向补贴，同时维护两方的利益。

阿里今年已经规划了上千亿元的AI投入、同时每个季度还进行上百亿元的股票回购，再加上这500亿元的补贴，每一项都在消耗着阿里的现金储备。“烧钱换规模”的模式这次到底能不能奏效，美团和京东会不会跟进补贴，这些现在都不得而知。

纽约梅隆银行部署数十名AI员工

7月2日消息，纽约梅隆银行宣布部署数十名人工智能驱动的“数字员工”与人类员工协同工作，这些AI员工甚至拥有自己的公司登录凭证。该银行首席信息官表示，与人类员工类似，这些数字员工拥有直接汇报的经历，能在编程和支付指令验证等领域自主工作。其透露，这些AI员工很快将拥有独立的邮箱账户，甚至可能通过团队协作工具与人类同事沟通。

据悉，高盛已向其约1万名银行家、交易员和资产管理经理推出了内部AI助手。高盛首席信息官表示，功能设计旨在让用户感觉“如同与另一位高盛员工交谈”。摩根大通首席分析官则设想，未来每位员工都将配备AI助手，每位客户都将获得AI礼宾服务。（华尔街见闻）

｜点评｜ 生成式AI问世后，很多人就设想过AI员工出现在职场中的场景，这种设想正逐步成为现实。梅隆银行的AI员工并非简单的聊天机器人，而是让AI员工像人类一样，根据自己的职务，自主发现任务并完成。例如AI员工在浏览公司软件时，发现某个软件中有BUG，它就会自己编写好新的代码，发送给人类程序员审阅。

无需依赖人形机器人载体，AI员工就可以在虚拟世界中，全天不间断地完成自己的任务。不过，现在AI还存在被“套话”的风险，如果完全将公司数据库开放给AI，将极大增加数据泄露的风险。随着AI技术的发展，未来AI很有可能胜任更多岗位。保持创造性，是人类员工不被职场淘汰所具有的最大优势。

亚马逊已拥有一百万台机器人

7月2日消息，“美国第二大私营雇主”亚马逊表示，亚马逊目前已拥有100万台机器人。这些机器人分布在亚马逊遍布全球的运营网络中——第100万台机器人最近已交付至亚马逊位于日本的配送中心。这一数字还使得亚马逊有望在不久的将来达成另一个里程碑：其庞大的运营网络可能很快就会拥有与人类工人数量相当的机器人。目前，亚马逊总计雇用了约156万人，其中大部分在仓库工作。

多年来，亚马逊一直在其设施中自动化那些先前由人类完成的任务。据悉，亚马逊全球75%的配送业务目前都由机器人以某种方式协助完成。根据业内人士的一项分析，亚马逊去年每个设施的平均员工数量约为670人，这是过去16年来的最低值。（财联社）

｜点评｜ 机器人、AI员工的大规模使用，低技能就业岗位未来或将被大幅削减。作为全球最大的电子商务平台，亚马逊在全球构建了庞大的仓库与物流网络，因此需要雇用大量员工完成分拣、配送工作。近十年来，亚马逊不断加码仓储系统的自动化改造，推出各类机器人，代替人类员工，完成货物运输、包裹分装等相对简单的重复劳动。近期亚马逊正在测试人形机器人的送货测试，如果再搭配无人驾驶技术，有可能实现无人化送货上门服务。

在大型工业自动化生产车间中，机器人已经广泛替代了技术工人。随着行业技术的进步，机器人成本大幅下降，逐渐渗透到了更多劳动密集型产业中。

现金购买黄金超10万元将需上报

7月2日消息，央行印发《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》的通知，《办法》中提到，贵金属和宝石从业机构开展人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易的，应当根据《办法》规定履行反洗钱义务。客户单笔或者日累计金额人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易，从业机构应当勤勉尽责，遵循“了解你的客户”原则，根据客户特征和交易活动的性质、洗钱风险状况，开展客户尽职调查。

《办法》中表示，本办法所称的贵金属，是指黄金、白银、铂金等及其铸币、标准条锭、制品、中间产品和精炼后的原材料等。本办法所称的宝石，是指钻石、玉石等天然宝石的各类原材料及首饰、制品实物形态。（央行官网）

｜点评｜ 央行本次印发的《办法》中，只针对现金交易，不影响通过移动支付或银行卡转账等方式购买贵金属和宝石。相比于银行账户内的资金流动，现金交易监管难度较大，将现金转化为更便于携带、全球可变现的黄金后，更加难以监管。《办法》增强了黄金交易中的透明度，进一步堵住了黄金等贵金属、宝石在非法资金流动中的监管漏洞，使资金流更加可控。

这次《办法》的印发，对正常的黄金投资市场影响较小，客观上或许会减弱黄金需求。《办法》实施后，国内不明资产向海外转移的限制增多，对于国内资本流动的监管将得到强化。

上半年公募基金九成录得正收益

7月1日消息，Wind数据显示，上半年，全市场12571只基金（仅统计初始基金）中，有10949只基金实现正收益，占比87.10%。仅有1622只基金为负收益或零收益，占比约12.90%。44只基金年内收益率超过50%，43只基金在40%—50%之间，115只在30%—40%之间，346只在20%—30%之间，1313只在10%—20%之间，9088只在0—10%之间。

格上基金的数据显示，2025年上半年代表主动权益基金的“偏股混合型基金指数”上涨7.86%，偏股混合型基金收益中位数为4.81%，75%的偏股混合型基金实现净值增长。在2025年上半年的“最牛”基金榜上，由创新药主题基金和北交所主题基金联手霸榜，特别是聚焦港股创新药板块的基金表现尤为突出。（21经济网）

｜点评｜ 今年上半年A股市场以结构性行情为主，港股的行情持续性更好，债市中的牛市暂时告一段落，进入高位盘整期。整体上看，股债两市都存在一定的赚钱效应，公募基金延续了去年大多数基金正收益的表现。二季度开启的创新药行情与北交所展现出的高弹性，让相关主题基金在收益率上名列前茅。在A股市场较为活跃时，表现最好的一批基金大概率会在主题基金中产生。然而，这样的阶段性好成绩的背后往往少不了市场集中炒作，基金净值涨得快，回落的时候同样很快。

去年和今年上半年，基金市场收益率的表现都还算不错，但由于不少公募基金净值还没有将前几年“挖的坑”填上，老基民们尚未“解套”，基民们对于基金的申购热情整体上看并不算高。

周三两市震荡调整沪指跌0.09%

7月2日，市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪深两市全天成交额1.38万亿，较上个交易日缩量891亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3200只个股下跌。从板块来看，光伏概念股集体反弹，海洋经济概念股逆势大涨，钢铁等周期股表现活跃。下跌方面，军工股展开调整，脑机接口、CPO、半导体等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3454.79点，跌0.09%，成交额为5431亿元；深成指报10412.63点，跌0.61%，成交额为8338亿元；创指报2123.72点，跌1.13%，成交额为3938亿元。（财联社）

｜点评｜ 周三两市指数微调，前期热门板块多数陷入调整。从板块上看，市场对于长期面临亏损的金属、能源行业重启供给侧改革的预期有所升温，钢铁、光伏、工业金属等板块盘中异动拉升。值得注意的是，期货相关品种全天亦出现同步异动。白酒、银行等部分高息股有所反弹。

周三上涨的板块多数都是近期处在“冷板凳”上，此前不被市场看好的板块。市场对于热点板块的选择是否将聚焦于传统行业，更侧重于挖掘“困境反转”，而非追寻新的故事，还需要进一步观察后续市场偏好的变化。