全球股市巨震冲上热搜，外汇储备连续3个月增长 | 财经日日评

源济

全球股市巨震冲上热搜，外汇储备连续3个月增长 | 财经日日评

吴晓波频道

 2025年04月07日 19:40

3月外汇储备增加134.41亿美元

4月7日，国家外汇管理局公布的统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32406.65亿美元，较上月的32272.24亿美元增加134.41亿美元，升幅为0.42%，外汇储备余额连续3个月增长。外汇局表示，2025年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

同时，中国央行连续5个月增持黄金。中国人民银行公布的数据显示，3月末黄金储备为7370万盎司，较2月末的7361万盎司增加9万盎司。在连续18个月增持黄金后，中国央行从去年5月后一直按兵不动，去年11月则重新增持黄金。（澎湃新闻）

｜点评｜ 特朗普的关税政策引发全球震荡之际，我国外汇储备规模整体稳中有升，还是能在一定程度上减轻市场恐慌。面对超预期的突发事件，雄厚的外汇储备就像缓冲垫，可以较好抵御外部不确定性对汇率的冲击。同时，全球经济不确定性加剧，黄金作为避险资产的需求上升，金价也不断攀高。考虑到成本，3月我国继续增持黄金，但节奏已逐步放缓。当前我国黄金储备占比不高，长期来看，要进一步优化储备结构，未来还有较大的择机增持空间。

和特朗普在第一任期主要对华加征关税的影响相比，此次其对全球加征关税后，人民币汇率虽然短期波动剧烈，但整体表现出了更强韧性。特朗普的关税政策引发美国经济衰退担忧，美元指数的表现同样承压，这也部分缓冲了人民币汇率的外部压力。虽然目前特朗普关税政策的影响尚未完全显现，但其孤立主义倾向，可能会推动各国加快摆脱对美元的依赖。

2025年地方债发行已超2.8万亿

4月7日消息，专项债券信息网公布数据显示，截至4月6日，2025年地方债已发行28486亿元，其中新增专项债券发行9602亿元。从发行地区来看，江苏地区政府债券发行规模超4000亿元；广东、山东、四川等7个地区地方政府债券发行规模均已超1000亿元。根据今年的预算报告，2025年新增地方政府专项债务限额44000亿元，首次突破4万亿元，比上年增加5000亿元。

截至4月6日，全国26个发行主体已披露二季度地方政府债券发行计划，计划发行规模19138亿元。其中，专项债券13834亿元，一般债券5304亿元；其中，新增债券9915亿元（含专项债券8891亿元）；再融资债券9223亿元。国联证券固定收益团队在研报中预计，二季度预计政府债供给压力或将进一步积聚，财政政策“前置发力”的特征与债务结构优化的需求共同推升发行规模。（界面新闻）

｜点评｜ 一季度地方发债规模增长显著，发行的债券大部分用于“借新还旧”，将此前的存量隐性债务置换为利息更低的再融资债券，减轻地方的偿债压力。化债之外，一季度新增专项债的规模也比较大。一季度地方财政收入整体承压，要实现全年经济增长目标，以重大项目建设稳投资稳经济，也需要依赖发债筹集资金。

地方发债规模创下新高后，二季度地方发债有望进一步提速。要让财政政策靠前发力、拉动内需，大部分地方债供给都会集中在上半年。伴随各地化债工作推进，未来新增专项债的发行将得到更多空间。同时，“自审自发”的简化流程已经在多地试点，也会加快地方债的落地速度。多重因素作用下，二季度可能会迎来地方债发行高峰。

欧盟拟反击特朗普关税

4月7日消息，在美国总统特朗普的关税飓风冲击全球市场和经济前景之际，欧盟国家将在未来几天寻求形成统一战线，对美国关税确定首轮反制措施。欧盟可能会在本周三批准对价值高达280亿美元的美国进口商品征收关税，这将是欧盟对美的首轮有针对性的报复性关税。

此举将意味着欧盟加入加拿大等国家的行列，参与对美国进行反击。需要注意的是，这主要是为了回应特朗普的钢铝关税，而不是为了回应更广泛的“对等关税”。欧盟的首轮反制关税将于本周三进行投票，并预计大概率获得批准——除非代表欧盟65%人口的15个欧盟成员国投出反对票。（财联社）

｜点评｜ 美国计划对全球征收“对等关税”后，多国都在筹划反制措施。欧盟成员国对美国关税反制措施的态度存在分歧，少数国家认为，不应该用关税反制关税，继续加大欧盟与美国之间的贸易摩擦。不过，越南释放出对美进口商品采取零关税的信号，但美国相关官员仍维持对越南加税的态度。

各国之间贸易摩擦升级，这是所有国家都不愿意看到的。包括美国在内，没有国家会在贸易摩擦中成为赢家。如果美国一意孤行，很可能推动全球贸易格局发生新的变化。过去几十年中，全球化为世界各国带来的好处有目共睹，美国自绝于全球自由贸易体系之外，最终只能自食其果。

全球股市巨震冲上热搜第一

4月7日，特朗普关税政策引起全球金融海啸。“全球股市巨震”冲上热搜第一，阅读量超过3亿次。截至周一收盘，日经225指数下跌7.83%，盘中一度跌破31000点大关，创下2023年10月以来最低水平。亚太其他市场同样大幅下挫，韩国综合指数下跌5.57%，澳大利亚普通股指数下跌4.12%，印度孟买Sensex指数下跌3.79%。

上周五，道琼斯工业平均指数下跌2231.07点，至38314.86点，跌幅5.5%，这是自2020年6月新冠疫情以来的最大跌幅。纳斯达克综合指数下跌5.8%，至15587.79点。这使得该指数较去年12月的纪录高位累计下跌了22%，进入技术性熊市。（财联社）

｜点评｜ 特朗普全面超预期的关税政策宣布后，全球股市大幅下挫。随后，加拿大等国家对美股采取反制措施，美联储明确表示观望态度，不会降息，一系列消息继续刺激着全球投资者脆弱的神经，市场风险偏好迅速下降，恐慌情绪蔓延，引发连锁反应。

市场担心美国与贸易伙伴们开启广泛的贸易冲突，关税加征幅度螺旋式上升，严重阻碍正常的国际贸易往来。并且，美元世界货币地位遭到挑战，美国与世界各国之间的贸易摩擦若没有缓和迹象，全球贸易体系很可能迎来巨大改变。在这种巨大的不确定性因素下，投资者选择抛售股票也在情理之中。

中央汇金再次增持ETF

4月7日，中央汇金公司公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。截至周一收盘，上证指数下跌7.34%，香港恒生指数下跌13.22%。

有首席策略分析师受访时称，汇金持续入场传递出市场底线存在的信号，政策意图防止系统性风险，为市场自我调节争取时间。此外，在贸易冲突和全球经济不确定性加剧的背景下，政策托底将成为市场的重要支撑。综合近年来的监管运作逻辑，不排除进一步出台稳定市场的政策措施。多位市场人士表示，若市场波动持续，市场期待政策工具箱仍有充足储备，并且有所动作。（综合华尔街见闻）

｜点评｜ 上周四特朗普宣布所谓的“对等关税”政策后，中国市场对此反应并不算特别强烈，在全球市场中较为抗跌。然而，上周五中国市场清明节假期休市期间，相关消息再次引发全球股市大幅下跌。外盘连续两个交易日大幅下挫，周一亚太股市早盘继续走低，恐慌情绪传导至中国市场，AH两市大幅下跌，和进出口完全无关的企业也受到拖累，出现大面积跌停。

面对市场大幅度的非理性波动，中央汇金再次出手。与去年后半年呵护市场的方式一样，中央汇金还是选择在ETF市场“默默发力”。短期内，这种方式对市场的提振效果或许并不明显，但会在市场中形成一股买入力量，起到一定的托底效果。

山姆超市550万元大额采购被冒领

4月7日消息，山姆会员店深圳某分店发生的一起消费纠纷近日引起广泛关注。投诉人杨先生反映，他此前通过山姆会员店采购了大量茅台、五粮液等商品，并向山姆对公账户累计转账651.36万元。然而，杨先生在转账后却发现，有价值约550万元的货物被他人冒领，至今没能拿回钱款。据悉，杨先生的遭遇并非个例。除了杨先生，还有多名采购商在山姆会员店遭遇了类似的事件，均涉及大额转账后未收到货物的情况。

投诉人杨先生表示，他在2023年通过朋友介绍认识了张某。2023年9月至10月期间，杨先生和张某沟通以后，陆续在山姆会员店深圳龙岗店采购了大量茅台、五粮液等高端商品。据杨先生提供的聊天记录，整个采购过程中，张某始终以山姆大单经理的身份与其对接业务。在杨先生提供的与山姆工作人员交涉录音，以及深圳市龙岗区人民法院出示的《民事裁定书》中，山姆方面表示，张某已于2021年2月离职，对其后续行为概不负责。（21经济网）

｜点评｜ 根据投诉人反映的细节，其向所谓的“山姆大单经理”采购时，是向山姆的对公账户转账。一个已经离职的员工，却可以使用原单位的渠道和银行账户继续和消费者接触，听起来着实有点不靠谱。如果投诉人提供的信息是真的话，山姆的内部管理能力确实需要被打上一个问号。从操作上来看，是否仅靠一个离职员工就能完成全过程，也让人心生疑惑。此外，山姆在货物交付情况上也没有作详细说明，纠纷的疑点还是颇多。

在类似纠纷中，如果企业仅因涉事员工已离职就能摆脱责任，显然有失公平。为了保护消费者等信息弱势方的利益，法律上存在“表见代理”情况，如果员工在离职后，通过隐瞒等各种方式，使消费者仍然有理由相信自己具有履职权限，造成消费者损失的，企业可能也需要承担责任。如果此次纠纷属于这样的情况，那么山姆或也难辞其咎。

一季度新股数量与融资额双双下滑

4月6日消息，据Wind数据统计，一季度A股共计发行27只新股，融资金额合计为164.76亿元，上年同期新股数量与融资总额分别为30只、236.2亿元，发行数量同比减少10%，融资金额同比下降30.24%。

供给稀缺性下，27只新股无一破发，首日平均收盘涨幅达243.34%，部分个股上市首日收盘涨逾三倍甚至六倍，打新赚钱效应不菲。与此同时，“募不足”现象仍在延续，一季度有六成新股的实际募集资金低于预计，其中6只新股的少募金额超过1亿元。分上市板块来看，创业板是今年新股的主要上市板块，有12只新股发行上市，占总数的比重为44.4%，上年同期约为26.5%。（第一财经）

｜点评｜ IPO门槛抬高，除了让二级市场“休养生息”外，更重要的是提升A股市场内优质上市公司数量，更好地培养长期投资生态。“募不足”主要是前期排队的IPO企业为公司制定了过高的估值。去年上市规则不断完善，企业只能重新执行更加合理的上市价格，导致募资额低于预期。

从一季度上市的新股情况来看，科技含量明显提升，科创板甚至上市了首家未盈利的企业。科技行业具有较大特殊性，企业发展前期研发投入高，技术前景存在相当大的不确定性，此时投资的风险与回报都很高。不过，公司的研发方向是真正有前景，还是仅停留在PPT层面，需要监管部门从严考核。

周一两市低开低走创指大跌12.5%

4月7日，市场全天低开低走，三大指数集体下挫，创业板指跌12.5%，创史上最大单日跌幅，沪指失守3100点，全市场超5200只个股下跌，逾2900只个股跌停。沪深两市全天成交额1.59万亿，较上个交易日放量4502亿。从板块来看，农业股逆势大涨，养鸡概念股一度冲高。下跌方面，苹果概念股持续重挫，多股连续跌停；AI硬件股集体走弱，电池、消费电子、计算机设备、智谱AI等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3096.58点，跌7.34%，成交额为7354亿元；深成指报9364.5点，跌9.66%，成交额为8524亿元；创指报1807.21点，跌12.5%，成交额为4647亿元。（财联社）

｜点评｜ 周一外盘大幅下挫带来的恐慌情绪蔓延在A股市场内，两市大幅下挫，仅有农业板块逆势上涨。周一早盘两市低开后，市场中一度出现做多力量，却没能得到市场积极响应。午盘休市期间，消息面上没有任何利好出现，市场悲观情绪逐渐蔓延，午后跌停个股数量不断增多。临近尾盘，中央汇金购买ETF的消息传出，两市跌幅略有收窄。

周一两市跌幅受情绪面影响较深，这种氛围下难以用寻常逻辑判断，只能等待情绪彻底释放或政策面出现逆转市场情绪的利好。在此期间，极为考验投资者的仓位管理技巧。