欧美协力打击石油市场投机 (zt)

卜丁

欧美决策者均出台措施打击他们所谓的石油市场“投机”，凸显出人们越来越担心油价急剧上涨会令全球经济低迷状况恶化。

英国首相布朗(Gordon Brown)和法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)在给《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的评论中写道，各国政府需要采取行动，抑制危险的油价震荡，这种震荡违反了公认的经济规律，在我们极力争取实现经济复苏之时可能会破坏信心。

几个小时之前，美国主要的期货市场监管机构商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)宣布将就是否对原油期货市场实施更严格的监管举行听证会。新的规则将限制任一交易商在特定时间内可押注某种大宗商品的资金金额，从而抑制对冲基金和投资银行等投机性投资者的影响。交易员们马上对此提出了批评。

许多人认为投机者推高了油价，这一颇具争议性的观点越来越得到人们的认同，同时人们也越来越趋向于阻止投机者，上述举措正是在这样的情况下出台的。最近几个月，石油生产商和亚洲最大的石油消耗国都呼吁监管机构处理油价波动的问题，美国参议院指责投机商造成油价高企。

今年年初以来，虽然需求大幅滑坡、供应不断增加，但油价却攀升至每桶63美元左右。去年夏季，油价曾达到145美元/桶的高点。油价再度飙升对经济复苏前景产生了很大的影响：高盛首席经济学家欧尼尔(Jim O'Neill)预测，未来12个月，如果油价连续上涨10%，全球经济增幅就会降低至多0.4个百分点。

很大一部分石油交易是由石油公司、公共事业公司和航空公司之类的商业性交易商进行的，这些公司试图保护自身利润不受油价波动影响。过去几年中，对冲基金和投资银行等大非商业性交易商在石油和其他大宗商品上投入了大笔资金。这些投资者通常将资金投入跟踪期货合约价格的指数，期货合约即投资者承诺未来支付一定数额买进石油和其他大宗商品。

据总部位于巴黎的国际能源署(International Energy Agency)称，截至去年7月，金融投资者在此类指数上共投入了约3,000亿美元，几乎是2006年1月时水平的4倍。2008年下半年，热钱开始撤离石油和其它大宗商品市场，但投资开始上升，原因之一在于对通货膨胀和美元贬值的对冲：摩根大通(J.P. Morgan Chase)分析师估计，2009年上半年共有250亿美元净流入到大宗商品中，超过以往一年的流入量。

石油市场分析师对投机资金推高了油价的说法表示怀疑。他们将目前的大幅波动归因于经济复苏前景的不确定性，认为油价长期上涨的症结在于石油工业已难以提高供应量，应对中国、印度等发展中经济体需求的飙升。

不过在美国国会，对投资者可能扭曲了油价的共识逐渐上升。国会常务调查委员会(Permanent Subcommittee on Investigations)的一份报告指责投机者推高了近年来的小麦价格，并建议商品期货交易委员会对小麦市场的指数交易员执行头寸限制。

能源交易员说，他们担心这些监管措施可能会阻碍交易、增加市场上成本，并可能吓跑一些参与者。

干预主义显示出商品期货交易委员会和英国政府的重大转变，这两方此前采取的都是支持自由市场的做法，没有要求对投机者采取行动。布朗在记者会上表示，只要存在不公平的投机或市场舞弊行为，我们就准备采取行动。

布朗和法国总统呼吁国际证券监督委员会组织(International Organization of Securities Regulators)着手提高石油期货市场的透明度和监督。作为全球证券监管机构的一个伞式组织，国际证监会组织帮助制定国际标准和在监管方面向政府组织提出建议。今年3月，它提出了监管机构如何加强大宗商品监管和执法的指导方针。

法国和英国领导人希望他们的立场能在周三开始的八大工业国峰会上得到支持。

Alistair MacDonald / Guy Chazan / Carolyn Cui