欧洲杯在即，华尔街掀起体育投资热| 巴伦封面

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欧洲杯在即，华尔街掀起体育投资热| 巴伦封面

Original 安迪·瑟沃 巴伦中文 2024-06-14 08:14 北京

如果体育最终成为一种资产类别，那也不会是为胆小的人准备的。

华尔街一开始进入广阔的体育世界的速度较为缓慢，后来突然加快了速度，虽然一些人可能认为，受睾酮驱动的金融家必然会被体育吸引，但迄今为止，他们在体育领域的投资相当有限，如今，随着这两个世界之间的接触越来越多，交易量正在增加，而且变得越来越复杂。

首先，我们从新闻中了解到私募股权公司的高管已经成为知名球队的主要买家。今年3月，凯雷投资集团(Carlyle Group)联合创始人兼联席董事长大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)以17.25亿美元收购了巴尔的摩金莺队(Baltimore Orioles)；去年7月，阿波罗全球管理(Apollo Global Management)联合创始人乔什·哈里斯(Josh Harris)以60亿美元收购了华盛顿指挥官队(Washington Commander)。

其次，投资公司自己也在买入球队、联盟和全球性竞赛项目——从女子足球和职业骑牛大赛到长曲棍球和帆船大赛——的股份，或者将它们全盘收购。

第三，也是目前最重要的一点，专业投资者正在竞相收购和打造第三级体育业务，比如收购广播、数字和剧本节目的版权，收购目标还包括定制体育场特许权，举个例子，乔治·派恩(George Pyne)的专注于体育领域的投资公司Bruin Capital刚刚收购了一家体育场草坪公司的多数股权。

这是一个正在由少数先锋私募股权公司打造的流动的、迥然不同的生态系统，散户投资者在公开市场上的选择非常少，不过，随着越来越多的投资公司进入体育领域以及普通投资者对于分得一杯羹的愿望，这种情况可能很快就会发生变化。

美国“入侵”欧洲体育队

华尔街的脚步已经遍布全球。英国人正在拉响警报：“美国人要来了！”富裕的美国人现在控制着或拥有20支英超球队中一半球队的股份，其中包括一些与投资公司有关联的球队。埃尔德里奇工业(Eldridge Industries)首席执行官托德·伯利(Todd Boehly)是切尔西足球俱乐部(Chelsea)的老板，堡垒投资集团(Fortress Investment Group)联合创始人、亿万富豪韦斯·伊登斯(Wes Edens)拥有阿斯顿维拉足球俱乐部(Aston Villa)的股份，私募股权巨头银湖(Silver Lake)拥有曼城足球俱乐部(Manchester City)的股份。

美国人还在收购意大利和法国的知名足球队。

华尔街的资金涌入体育领域的原因很好理解。私募股权公司和它们的老板——有些人不受股东的妨碍，也不像上市公司那样受到监管机构的约束——拥有大量资金，将他们排除在外将限制体育资产的估值，橄榄球、排球或女子体育等新兴联赛的球队都在觊觎着他们的资金。

体育类股票投资标的

体育迷们可以通过一些上市公司投资自己喜欢的体育项目。

来源：彭博

举个例子，凯雷投资集团最近以5800万美元收购了女子足球队西雅图统治者(Seattle Reign)的多数股权。一些棒球队、篮球队和曲棍球队也渴望获得现金，它们或多或少都允许投资公司入股球队。到目前为止，唯一抵抗投资公司入股的是美国国家橄榄球联盟(NFL)，但就像帕特里克·马霍姆斯(Patrick Mahomes)的复出那样，这一天肯定会到来。

NFL总裁罗杰·古德尔(Roger Goodell) 5月底对记者说：“我们在获得私募股权投资方面取得了实质性进展，我们会继续谨慎行事，但预计到今年年底会有一些进展。”

一些私募股权银行家正在与明星运动员合作，其中许多运动员自己也赚了不少钱。前纽约巨人队(New York Giants)四分卫伊莱·曼宁(Eli Manning)是体育投资公司Brand Velocity Group的合伙人，他投资了哥谭女足足球俱乐部(Gotham FC)，最近，曼宁表示有兴趣入股一支NFL球队。

体育产业“淘金热”

不过，这些投资活动主要只是触及了表面，投资公司仍然不能完全拥有美国球队，这意味着纽约洋基队(New York Yankees)不会成为黑石集团(Blackstone)的投资组合公司【但黑石首席执行官史蒂夫·施瓦茨曼(Steve Schwarzman)可能已经开始在想办法了】。

此外，把体育运动称为一种资产类别为时尚早，尽管一些投资者坚持认为它是一种资产类别，比如红鸟资本(RedBird Capital Partners)创始人、执行合伙人兼首席投资官格里·卡迪纳尔(Gerry Cardinale)。红鸟资本是一家资管规模为100亿美元的体育、媒体和金融服务投资公司，卡迪纳尔说，部分参与者的心态和“淘金热”时人们的心态差不多。

卡迪纳尔曾是高盛(Goldman Sachs)合伙人，30年前就开始从事体育交易，他说：“如果我把其他任何一个行业呈现在你的面前，说我愿意以溢价收购没有治理、没有信息权、没有流动性渠道的少数股权，你肯定会笑掉大牙。”

不过，卡迪纳尔的担忧并没有浇灭投资公司的热情，他认为这造成了一种不平衡。卡迪纳尔说：“由于资金在追逐交易，资产估值大幅上升，而体育领域的基础设施还没有真正跟上来。”卡迪纳尔所指的基础设施包括可以购物、享受美食和便利设施的全新高端体育场馆，还包括尖端数字媒体等等。

对卡迪纳尔和他的团队来说，构建这些框架是一个机会。他的团队包括杰夫·谢尔(Jeff Shell)，谢尔在担任NBC环球(NBCUniversal)首席执行官期间负责体育业务，因此，红鸟资本投资了一些他认为可以发挥公司专长的领域。

例如，据《华尔街日报》报道，红鸟资本刚刚宣布了一项名为Collegiate Athletic Solutions的新项目，该项目将向高等院校投资，“将学校的知识产权变现”。（可能包括制作额外的体育节目并从中获利，红鸟资本通过Skydance Media与NFL合作，制作有剧本和无剧本的节目，可能会成为这个项目的模板。）红鸟资本进行这笔投资时值全美大学体育协会(National Collegiate Athletic Association)签署了一项具有里程碑意义的27.7亿美元和解协议向学生运动员支付奖金。

卡迪纳尔说，正寻求与Skydance一起收购派拉蒙环球(PARA)的红鸟资本“没有必要做这笔交易，但我们是唯一真正可靠的买家”。红鸟资本还投资了芬威体育(Fenway Sports)，后者拥有波士顿红袜队(Boston Red Sox)和英国利物浦足球队(Liverpool)，并与勒布朗·詹姆斯(LeBron James)和纳斯卡赛车(Nascar)达成了协议。红鸟资本还拥有意大利AC米兰足球队、United Football League和YES Network（美国最大的区域体育网络）的全部所有权，该网络拥有纽约洋基队、布鲁克林篮网队(Brooklyn Nets)、纽约城足球俱乐部(New York City FC)和国家女子篮球联盟(Women’s National Basketball Association)的纽约自由人队(New York Liberty)的当地媒体版权。

韦克斯曼的“进攻”

艾伦·韦克斯曼(Alan Waxman)是第六街(Sixth Street)的首席执行官,这家私募股权投资公司管理着750亿美元资产，已深入体育领域，韦克斯曼热衷于将体育资产转变为全球消费品牌的可能性。韦克斯曼也是高盛的前员工，他在德克萨斯州奥斯汀长大，他认为他的家乡和圣安东尼奥正在融合成一个重要的德克萨斯州中心市场。2021年，韦克斯曼与科技亿万富豪迈克尔·戴尔(Michael Dell)一起收购了圣安东尼奥马刺队(San Antonio Spurs)的部分股份。

因为有了数字媒体，韦克斯曼的雄心变得越来越全球化，他说：“在澳大利亚，你可以在手机上看NBA比赛，可以在社交媒体上与粉丝和运动员互动，这打破了很多隔阂。马刺曾经是一支中端市场球队，但现在却拥有全球观众，我们有（法国出生的马刺球星）维克托·文班亚马(Victor Wembanyama)，NBA刚刚宣布马刺明年将在巴黎打两场比赛。”

除了对马刺队的投资，第六街还分别与西班牙足球巨头皇家马德里和巴塞罗那签订了体育场和转播协议。该公司还拥有Legends的多数股权，后者为达拉斯牛仔队(Dallas Cowboys)、纽约洋基队等球队提供食品、饮料、商品、零售和体育场运营服务。

韦克斯曼对女子运动也很感兴趣，他指出，99%的广告、赞助、媒体和投资资金都花在了男子运动上，而80%的家庭消费都是由女性完成的。韦克斯曼说：“在我20年的职业生涯中，从未见过像女子体育运动这样不对称的境遇。”去年，第六街与足球巨星布兰迪·查斯坦(Brandi Chastain)和阿里·瓦格纳(Aly Wagner)以及前Meta Platforms首席运营官谢丽尔·桑德伯格(Sheryl Sandberg)一起，以5300万美元的价格买下了北加州海湾女子足球俱乐部(Bay FC)的所有权。

在过去，美国的职业运动队主要是由当地富有的商人拥有的，现在，随着投资公司的涌入，球队的价格飙升，之前的时代正在逝去。

投资体育需要“大心脏”

华尔街也在涌入美国职棒小联盟(Minor League Baseball)。去年9月，前时代公司(Time Inc.)首席执行官唐·洛根(Don Logan)出售了拥有了18年的伯明翰男爵队(Birmingham Barons)，后者是芝加哥白袜队(Chicago White Sox)在AA级南方联盟的下属球队。洛根告诉我：“我们喜欢棒球，我们认为伯明翰男爵能加快一点步伐是件好事。这个投资团体出价收购我们的球队，我们最终接受了，现在这个行业发生了很多变化，（买家）有一种不一样的商业模式。”

洛根提到的买家是Diamond Baseball Holdings（简称DBH），该公司拥有34支职棒小联盟球队。”北美有120支职棒小联盟球队，DBH拥有其中的28.3%。DBH联合创始人帕特·巴特尔(Pat Battle)在接受体育媒体The Athletic采访时说：“MLB认为我们是真正理解斯克兰顿和得梅因的人，这两个地方有真正的市场，是美国非常重要的社区。”

Diamond Baseball Holdings由银湖所有，除了持有曼城足球俱乐部的股份外，银湖还通过其投资组合公司——娱乐集团Endeavor——持有其他一些体育资产，其中包括由终极格斗冠军赛(UFC）和世界摔跤娱乐(WWE)组成的TKO，以及美国职业骑牛锦标赛(PBR)和欧洲篮球联盟(EuroLeague Basketball)。

去年，艾威基金(Avenue Capital)首席执行官、亿万富豪马克·拉斯里(Marc Lasry)卖掉了他持有的密尔沃基雄鹿队(Milwaukee Bucks)的股份，但拉斯里没有退出体育产业，事实上，他推出了一只体育基金，合伙人包括斯蒂芬·库里(Stephen Curry)、坎迪斯·帕克(Candace Parker)、迈克尔·斯特拉汉(Michael Strahan)和林赛·沃恩(Lindsey Vonn)等运动员，拉斯里还投资了高尔夫球队、帆船队和一支骑牛队。拉斯里在5月份召开的米尔肯全球大会(Milken Global Conference)上对一群富有的投资者说：“你们应该投资体育，无论是和我们合作，还是和别人合作，在接下来的几年里，你们会在这个领域赚很多钱。”

私募股权集团Arctos Partners为两只只投资体育资产的基金筹集到了70亿美元，这两只基金持有几十支球队的股份。这类体育基金通常只面向机构投资者，尽管一些财富管理公司可以通过汇集其富有客户的投资来提供投资渠道。投资平台CAIS的首席执行官马特·布朗(Matt Brown)的目标是让散户投资者更容易接触到私募股权，该平台帮助散户投资者通过财务顾问购买私募股权。布朗告诉我：“各大联盟都愿意让职业体育民主化，我们正在积极探索这方面的机会，将（面向散户投资者的）体育投资引入我们的平台。”

如果体育最终成为一种资产类别，那也不会是为胆小的人准备的。就像优秀运动员一样，投资者需要有坚韧不拔的精神才能体会胜利的喜悦和避免失败的痛苦。

文 | 安迪·瑟沃

编辑 | 郭力群

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2024年6月7日报道“Investing in Sports Has Arrived. Here’s the State of Play.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）