AI重构业务逻辑：百度一季报释放的三个信号｜公司观察

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AI重构业务逻辑：百度一季报释放的三个信号｜公司观察

Original 扶苏 巴伦周刊 2024-05-16 08:41 北京

一季度，百度进行了一场AI重构——不仅是推出新品或者模型，更是业务逻辑的彻底变革。

百度（BIDU.O、9888.HK）于美东时间5月15日公布了2024年一季度财报。

报告期内，百度收入为315亿元，其中核心收入238亿元——同比均实现增长；净利润（Non-GAAP）同比增长22%至70亿元，核心净利润（Non-GAAP）同比增长26%至66亿元——两项指标均超出分析师预期。

自2024年第一季度起，百度共计回购股份2.29亿美元（约合16.53亿元）。

“随着生成式人工智能时代在中国的到来，文心大模型等基础模型将成为基础设施，融入人们生活的方方面面。我们正在让文心大模型系列变得更加实惠和高效。这将为百度带来更多机遇。”百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示。

截至财报公布前，百度美股股价5月15日收涨1.22%至110.75美元，Wind覆盖的分析师给出目标价在140美元-179美元之间；港股股价5月16日收盘下滑0.73%至108.4港元，分析师目标价为128港元-173港元。

如李彦宏所言，百度本季度的关键词依然是人工智能，但其核心地位进一步得到了强化——李彦宏在电话会上强调，公司要从以互联网为中心的模式（internet centric business）转型成为AI优先的模式（AI First business）。

业务成长性一直是投资者关注的焦点，而百度也用业绩证明了“AI First”的底气——一季度，由AI驱动的智能云业务增速达到12%。

多家券商表达了对百度AI前景的看好。摩根士丹利（Morgan Stanly）预计，随着AI在企业中广泛采用，将推动百度2024财年云服务增长；天风证券则表示，百度通过发展AI云基础设施、AI企业大模型平台等细分业务，有望带动云业务增长。

拉长时间线来看，AI驱动业务成长已经成为一条相对清晰的路径，也是百度未来一段时期都要面临的必答题。一季度，百度的AI重构持续深入——推出新模型及工具的同时，生成式AI更成为业务关键动力，深度影响着百度智能云、移动生态以及自动驾驶。

AI驱动云业务同比增长12%

一季度，百度智能云业务成为公司的最大惊喜之一——期内收入同比增长12%至47亿元，其中AI收入占到6.9%。

回看整个季度，百度智能云通过推出多款模型和工具拉低开发原生应用、定制精调模型的门槛，不仅为企业和开发者带来更实惠、更高效的开发体验，而且拓展了大模型商业化落地的空间。

在2024 Create AI开发者大会上，李彦宏提到，未来多数大型AI原生应用都将基于MoE架构（Mixture of Experts），即大小模型混用——用户何时调用小模型、何时调用大模型、何时不调用模型，需要匹配不同场景。

为此，在文心大模型旗舰版基础上，百度智能云推出了三款轻量级/两款特定场景大模型，配合模型定制工具千帆ModelBuilder，让企业和开发者以MoE的方式自由调用不同大小的模型，进而在提升效果的同时降低使用成本。

例如，小度添添平板机器人，普通问答调用小模型、算数学题等应用使用文心大模型4.0，最终实现了应速度提升2倍，而成本下降了99%。 

百度智能云千帆大模型平台模型矩阵

此外，通过AI原生应用开发工具千帆AppBuilder，开发者可以用自然语言，三步开发一个AI原生应用，并便捷地发布、集成到各种各样的业务环境中。

得益于开发门槛、成本降低，截至2024年4月，百度智能云千帆大模型平台服务客户8.5万，累计帮助用户精调1.4万个模型、开发超过19万个应用。

对于文心大模型，其API日均调用量已经突破2亿，环比增长高达300%。相比一年前，文心大模型的算法训练效率提升至原来的5.1倍，周均训练有效率达到98.8%，推理性能提升105倍。更重要的是，推理成本降至原来的1%。

“受益于AI对云驱动影响和文心大模型系列推理成本的降低，叠加轻量模型相较开源模型优势，百度云业务额外收入增量重心由模型训练过渡到模型推理。”天风证券表示，成本降低带来的增量反哺云业务，有望带动云业务发展。

东吴证券同样看好AI驱动百度云业务继续成长，包括AI产品及服务正稳步推进、模型矩阵逐渐完善。AI 模型能力提升及场景拓展，将推动百度云计算收入增长。

据媒体报道，通过对2024年1-4月国内大模型相关项目近200个中标公告统计，百度在主流大模型厂商中一举拿下三项第一：最多中标项目数量（7个）、覆盖最多行业（6个）、中标金额总数最高（超过5600万）。

继上季度与中国三星、荣耀合作后，本季度，小米（1810.HK）、OPPO、vivo等手机厂商均接入文心大模型API。同时，大模型的合作领域从手机向PC和电动汽车拓展。据李彦宏透露，联想集团（0992.HK）和蔚来（NIO.N、9866.HK）在季度内已达成合作。

AI云的另一个增长驱动力是，向GPU云客户交叉销售CPU云服务。随着GPU云在现有和新客户中的高度认可，还能进一步拉动CPU云使用量。

AI持续重构移动生态

作为百度基本盘，百度搜索表现稳定，2024年3月百度App月活用户达6.76亿，同比增长3%，季度在线营销收入170亿元。

一季度，百度搜索同样持续推进AI重构——越来越多的搜索结果由AI生成，并且展现形式更加多样化。目前，11%的搜索结果由AI生成。在每天已有问答中，首条满足需求比例达到70%。

同时，百度在搜索功能中新增了“互动”栏，搜索引擎正逐渐从“接收-回答”的答疑者转变为“理解-输出”的互动者。

在李彦宏看来，搜索是AI时代最可能成为Killer App（杀手级应用）的产品，AI能够生成更精准、直接的结果，让用户一步满足需要。目前，AI对搜索的重构仍在早期阶段。

为此，百度推出了智能体开发工具AgentBuilder，对其移动生态展开结构化调整。据李彦宏介绍，智能体机制让机器像人一样思考和行动，自主完成复杂任务，在环境中持续学习、实现自我迭代和进化。

例如，启德教育通过AgentBuilder创建了为用户答疑的“留学顾问”智能体后，上线第一周分发就达到155万次，与用户交互5.8万次，实现有效线索转化成本降低、经营效率大幅提升。 

文心智能体平台

智能体将与百度搜索、小度、地图、贴吧、车机等百度生态产品进行联动。当越多商家入驻，智能体能力随之提升，进而催生出更多新的应用——这就是业务逻辑的变革。

上述转变意味着，百度正借助优质内容和高效工具吸引用户及广告主，成为连接供需双方的“超级入口”。通过在前端改善用户体验、在后端提升商家投放效率，AI重构搜索业务，提升广告业务的可持续增长能力。

光大证券认为，百度持续使用AI对产品进行改造，有望用AI智能对话改造落地页，帮助广告主从CPC（按点击付费）模式向CPS（按销售付费）模式转变。广告主产品切换以及AI对广告业务的进一步增长驱动仍需一定时间实现。

萝卜快跑驶向“无人区”

如果说AI已经为百度搜索和智能云业务带来了现实收益，那么自动驾驶就是驱动百度未来收入和估值增长的新动力。在近期讲话中，李彦宏谈及大模型时表示“我们要去勇闯无人区”，即AI商业化模式探索的无人地带。这句话同样适用于自动驾驶布局。

与之相关的一大背景是，特斯拉（TSLA.O）CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）4月初宣布自动驾驶出租车Robotaxi将于8月8日发布，点燃自动驾驶概念走向商业化的希望。不久之后，马斯克来华推进FSD（Full Self Driving）全部功能进入中国市场。

对于中国厂商，特斯拉既是刺激自动驾驶概念爆发的机会，又是加剧市场竞争的“鲶鱼”。实际上，过去两年来，中国新势力车企们早已开启城市高阶智驾的角逐，而底层技术和商业模式是制约车辆规模化发展的两大难题。

2017年，百度自动驾驶开放平台Apollo平台公布，主要包括“萝卜快跑”自动驾驶平台和智能驾驶辅助解决方案ASD（Apollo Self Dirving）。目前，Apollo L4级自动驾驶安全运营测试里程累计超过1亿公里，拥有自动驾驶专利族超5000件。

“自动驾驶技术公司驱动Robotaxi商业化进程，拥有成熟L4+技术支持则是Robotaxi落地关键。”华福证券在研报中表示。

基于足够的技术支撑，萝卜快跑于2021年开始探索商业化运营。截至4月19日，萝卜快跑的累计服务单量超600万次；一季度内提供的乘车服务约82.6万次，同比增长25%。

其中，2024年一季度，萝卜快跑“Robotaxi”在武汉全面推进——运营面积3000平方公里、7*24小时运营、覆盖770万人口。

在商业化运营方面，华福证券指出，Robotaxi能够实际降低网约车/出租车的运营成本，这是产业进一步发展、实现商业化落地的关键因素。经测算对比发现，Robotaxi每公里运营成本仅0.81元，较传统油车节省58%，较传统电车节省43%。

狂奔十年之后，百度自动驾驶商业模式终于渐渐跑通。在Apollo Day上，搭载第六代智能化系统解决方案的萝卜快跑新一代无人车上线，整车成本相较第五代车下降60%至20万元，首批交付车辆将在武汉投入使用。百度称，年内预计在武汉完成千台无人车部署。

萝卜快跑的订单数量正在走向规模化，收入和盈利能力也在不断增长。据百度方面透露，平台预计到2024年底在武汉实现收支平衡，2025年全面进入盈利期。如果计划顺利推进，萝卜快跑有望成为全球率先实现自动驾驶商业化盈利的平台。

对比搜索业务和智能云，AI在自动驾驶领域的应用落地同样具想象力和挑战性。即使如此，这条在百度看来“艰难且正确”道路仍是值得的。相较于短期利益，百度更加憧憬前沿技术为公司乃至整个行业带来的长期价值。

文 | 扶苏

编辑 | 喻舟

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