AI飙股Nvidia狂涨如达康泡沫？ 过程和结局可比淘金热

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2024-02-22 22：05 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



人工智能（AI）指标股英伟达（Nvidia）上季财报和本季财测再次强得令人目瞪口呆，令人与达康泡沫时的荣景产生联想。 但巴隆周刊指出，AI投资狂潮与19世纪美国加州淘金热更近似。 欧新社

人工智能（AI）指标股英伟达（Nvidia）上季财报和本季财测再次强得令人目瞪口呆。 这么狂的表现，可有前例可比拟？ 华尔街分析师正急着查历史，找出昔日可相提并论的荣景。

与AI驱动的股市荣景最相似的前例，是1990年代的网络股狂飙吗？ 那似乎是科技股让投资人如此亢奋的前一例。 也有人把当前的投资盛况比喻为「咆哮20年代」（Roaring 20s），拿2020年代跟1920年代的荣景比较。 由科技股点火引爆的这股涨势，大有扩及各类股的架式--在英伟达财报公布前，标普500指数11大类股中，有10类股21日上涨。

巴隆周刊（Barron's）指出，或许最贴切的历史模拟，是19世纪美国加州涌现的淘金热（gold rush）。 现在大家都明白了，赚最多的不是淘金客，而是卖铲子的人。

那正是英伟达现在做的事。 如果说AI是金矿，很难预料哪一家公司最后能挖到最多的黄金、靠AI赚进最大的财富。 可确定的是，这些AI淘金客都需要英伟达供应的高效能芯片，才能开始参与AI军备竞赛。

这正是为什么，押宝辉达这档股票，似乎是稳操胜券。 目前看来，英伟达业绩成长面临的唯一潜在路障，是能否供应足够的半导体以满足飞快成长的需求。 久而久之，随着竞争对手急起直追，英伟达当然也会面临竞争加剧，但那是以后的事了。

既然拿过往历史与当前的AI狂热相比，也不妨比较这些荣景是怎么结束的。

达康荣景最后结局惨烈，网络股泡沫爆裂的惨况令股民至今余悸犹存。

「咆哮20年代」下场更糟，导致经济「大萧条」（Great Depression）。

那么，加州淘金热呢？ 结局比较没那么戏剧化。 淘金热进入尾声时，适逢邻近的内华达州发现银矿，于是淘金客转移阵地，试图转向另一处挖宝了。