华尔街的AI幻想被Fed高利率敲醒 导致AI类股涨势熄火

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2023-09-24 18：41 经济日报/ 编译
陈苓/综合外电


受特斯拉、微软等公司股价暴跌拖累，纳斯达克100指数本月来跌逾5%。 路透

商机上兆美元的人工智能（AI）前景，带动美股今年来大涨二位数，却掩盖了联准会（Fed）鹰派时代的现实世界威胁：美国企业界的借款成本全面上扬。 华尔街上周认清现实后，开始考量当前的高估值合理性与产业前景，AI类股涨势因而熄火。

彭博资讯报导，Fed主席鲍尔上周重申将维持紧缩，表明将让已处于十年高点的实质利率，再维持高正值「一段时间」，触发大型科技股重挫。 美国基准的10年期公债实质殖利率21日盘中升至2.12%，为2009年来最高。

Research Affiliates股票策略投资长Que Nguyen说，「资本成本提高会伤害股票价值」，「即便如此，科技巨擘状况独特，拥有低杠杆、庞大现金流、及宽广的经济护城河，这些特性也证明价位高于平均仍属合理。 但到了某一时刻，绝对和相对价值会无法继续上升，好几家科技业者可能已逼近这种时刻“。

受特斯拉、微软等公司股价暴跌拖累，那斯达克100指数本月来跌逾5%，可能连两个月走低，写下今年来最大单月度跌幅。 不过，纳斯达克100以全年获利预估计算的市盈率仍超过31倍，远高于过去十年来的多数时候。

瑞银等机构都预估Fed今年不会再升息，但鲍威尔强调，通胀之战的最后一段路，需要维持更高的实质收益率，为投银业者的乐观预期带来不确定性。

瑞银的平格等经济学家指出，Fed决策小组「联邦公开市场操作委员会（FOMC）显然认为，要恢复物价稳定，更高的实质利率是必要的」，FOMC「宣示要让更高的实际利率、更具限制性更久，比我们先前预测还久，暗示我们的利率预测有明显上移的风险」。

实质利率长期居于高档，会引发金融情势紧缩，这是Fed主席经常提及的目标。 更昂贵的资金成本，会拉高营运成本，也会对科技股造成压力，因为这些业者的长期盈余展望现在必须以更高利率折价。

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