升息周期将结束... 专家曝美债市场仍面临诸多风险 多头行情还不明确

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2023-07-30 19：00 经济日报/ 编译
任中原/综合外电



虽然美联储（Fed）加息周期预料即将结束，但债市专家认为美债仍存在诸多风险。 路透

尽管美国利率期货市场预期联储局（Fed）加息周期即将结束，但债市专家认为美债仍存在诸多风险，多头行情是否来临还不清楚。

首先，华尔街交易商预料美国财政部即将大量发债; 其次，如果通胀比预期更为黏着，则Fed可能再度加息，或维持高利率更久; 再者，日本央行已允许日债殖利率升高，显示日银的超宽松货币政策将开始退场，使日本资金可能从美债市场撤退。

双线资本公司经理人席洛达表示，Fed之前延误了升息时机，因此利率可能维持高档更久。 目前市场预期明年将会降息，但Fed可能不会太早转向。

美国国债市场已连续3个月下跌，使今年来的涨幅缩小到仅有1%，远低于华尔街专家年初时的预估。 分析师指出，当市场充分反映Fed在明年中之前仍将维持5%以上的利率水平，之后只会渐进式降息之后，公债价格才会达到更合理的水平。

利率交换市场目前预期Fed已结束升息周期，预期今年将再次升息的机率不到50%，且最早明年3月就会降息，并预期明年将降息1个百分点（4码）。

但由于美联储主席鲍尔采取「一切看数据」的态度，因此如果经济成长或通膨一旦加速上升，则市场预期可能改变。 下周将公布7月就业报告，经济学者预料工资升幅及就业人数增量将小幅减缓; 果真如此，则9月美联储维持利率不变的机率将升高。

本周财政部将宣布每季发债计划。 由于美国预算赤字升高，交易商预测发债额将大幅增加。 分析师预计国债价格将继续下跌（殖利率上升），以吸引投资人买进。

债市还有来自国外的压力。 日本央行已宣布容许10年期日债殖利率倍增到1%，相当于迈出紧缩的一小步。 摩根士丹利主管卡隆指出，这意味着全球国债收益率对日本投资人的吸引力开始下降。