特斯拉讲了很多新故事，但投资者认为还不够

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特斯拉讲了很多新故事，但投资者认为还不够

Original 郭力群 巴伦周刊 2023-03-02 07:16 Posted on 北京

特斯拉的散户持股比例达到了44%左右，这是一个很高的水平。

当地时间周三（3月1日），特斯拉(TSLA)在德克萨斯州奥斯汀举行了备受关注的投资者日活动，马斯克和其他高管在这次活动上就特斯拉的“宏图计划”(Master Plan)传达了几个关键信息。 

首先，多名高管在这次活动上亮相，这表明特斯拉不仅仅只有CEO马斯克。其次，特斯拉告诉投资者，公司有能力每年生产2000万辆汽车。 

特斯拉还表示将推出新业务，包括精炼锂和付费充电服务。 

当天最重要的消息是特斯拉将建造新厂生产下一代特斯拉汽车。

计划在墨西哥建厂 

在此次活动的问答环节中，马斯克证实，特斯拉计划在墨西哥蒙特雷建造一个“超级工厂”，这将是特斯拉的第五个汽车装配厂。 

新工厂再加上现有设施的扩建，可能会将汽车年生产量提高至约350万辆。

管理层表示，墨西哥工厂将生产下一代特斯拉汽车，这将是一款低价汽车，相关细节将在晚些时候公布。 

特斯拉没有公布新工厂投产的具体时间，该公司其他工厂从宣布之日起花了一年多时间才投产，这意味着墨西哥工厂可能会在2024年底前生产下一款车型。

特斯拉在这次活动上第一次提到了“下一代汽车”。 

投资者非常期待听到有关一款新车的消息，希望是一款价格较低的电动汽车。特斯拉设计总监弗朗茨·冯·霍尔茨豪森(Franz von Holzhausen)表示，特斯拉将在晚些时候推出下一代汽车，并暗示一旦准备就绪，新车很快就能推出。 

投资者和分析师预计，下一款汽车将在2025年上路。特斯拉目前还没有透露相关细节。 

在与投资者的问答环节，杰富瑞(Jefferies)分析师菲利普·霍乔斯(Philippe Houchois)提出了一个关键问题：一年销售2000万辆汽车需要多少个车型。马斯克说可能需要10个。

这相当于每款车型的销量为200万辆，这是一个雄心勃勃的目标，世界上目前最畅销的汽车每年销量约为100万辆。 

马斯克表示，需求对特斯拉的汽车来说不是问题，他认为特斯拉可以卖出所有能生产的汽车，生产才是问题所在。 

特斯拉不仅仅只有马斯克 

在过去，特斯拉举办的一些活动主要由马斯克主导，首席财务官扎克利·柯克霍恩(Zachary  Kirkhorn)和高级副总裁德鲁·巴格利诺(Drew Baglino)也会定期露面。这一次，投资者看到了更多高管的亮相。

特斯拉全球副总裁朱晓彤(Tom Zhu)因提高了特斯拉上海工厂的产量而受到赞誉，并使其成为该公司产量最高的工厂。2022年，特斯拉上海工厂交付了约71.1万辆汽车，约占特斯拉去年售出车辆总数的54%。2022年上海工厂销量增长了48%，特斯拉的总销量增长约40%。

朱晓彤说，特斯拉需要更多的工厂。在2023年早些时候被任命为特斯拉所有制造业务的负责人之前，朱晓彤一直负责特斯拉的中国业务。 

特斯拉全球充电基础设施负责人丽贝卡·蒂努奇(Rebecca Tinucci)强调，特斯拉需要构建自己的网络，提高充电性能。供应链高管卡恩·布迪拉吉(Karn Budhiraj)和罗尚·托马斯(Roshan Thomas)谈到了特斯拉是如何应对导致其他汽车制造商停产的短缺问题的，他们说，关键部件的双重采购、简化设计和垂直整合都给特斯拉带来了帮助。 

过去不常露面的汽车动力传动工程副总裁科林·坎贝尔(Colin Campbell)和工程副总裁拉尔斯·莫拉维(Lars Moravy)也出席了此次活动。莫拉维在谈到生产创新和成本方面的问题时说，Model Y使用了一体化压铸技术，这是一项节省成本的创新，他还简要介绍了其他旨在进一步降低成本的装配创新。坎贝尔表示，特斯拉的下一款永磁电机将不使用任何稀土金属。

新业务：收费充电、精炼锂和软件 

特斯拉计划为一些车主提供按月收费的家庭充电服务。

该公司表示，住在德克萨斯州的用户每月只需支付30美元就可以购买夜间无限家庭充电服务。特斯拉之前也向用户提供过这样的产品，如为司机提供保险等。这项新服务突显出特斯拉利用其公用事业储能解决方案（如Megapack）和软件产品以低价购买电力的能力。

此外，特斯拉高级副总裁巴格里诺谈到了电池制造的问题。 

特斯拉位于内华达州的电池厂每年生产约37GWh的电池，足以在2022年为特斯拉大约35%的汽车提供电池。 

该公司计划扩大内华达州电池工厂的产能，每年增加100GWh的电池制造能力。巴格里诺说，特斯拉在德克萨斯州的锂冶炼厂已经破土动工，公司将于今年年底开始在该工厂试运行精炼锂。 

特斯拉自动驾驶工程副总裁皮特·班农(Pete Bannon)和软件工程副总裁大卫·刘(David Lau)向投资者表示，汽车正变得越来越智能，越来越多地由软件控制，更多的软件也意味着汽车可以随着软件更新而变得更好。 

这是“特斯拉故事”的重要组成部分。该公司希望用户为自动驾驶软件支付1.5万美元，但该软件必须变得更好才能被广泛采用。 

特斯拉自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米(Ashok Elluswamy)还表示，已经有大约40万用户购买了自动驾驶软件FSD，并称使用该软件的用户比普通美国司机安全五到六倍。 

特斯拉股票散户持股比例高，波动更大 

特斯拉股价3月1日收盘下跌1.4%，至202.77美元，过去两周下跌约3%，不过今年迄今仍累计上涨了65%，3月2日美股盘前跌幅一度超过5%，股价也跌至191美元左右。 

从历史上看，特斯拉的股价在重大事件发生后往往会走低。 

在2022年9月30日人工智能日发布人形机器人Optimus后，特斯拉当日收盘下跌了8.6%。这次发布会并没有给投资者带来太多的惊喜。 

特斯拉在2020年9月底举办电池技术日后，股价下跌了10.3%。特斯拉当时提出了低成本电池的愿景，但这一事件并没有达到宣传想要得到的效果。特斯拉股价在这次活动之前的两周内上涨了近30%。

2019年11月发布Cybertruck后，特斯拉股价下跌了3.7%，投资者认为这并不是一辆能与福特F-150等竞争的高端车。

特斯拉自由流通、可交易的股票很大一部分由散户投资者持有，散户持股比例达到了44%左右，对于特斯拉这样体量的股票来说，这是一个很高的水平。 

相比之下，FAANG股票加上微软的平均散户持股比例约为18%。

机构投资者和散户投资者对大型科技股的持股比例对比

灰色：机构投资者 蓝色：散户投资者

更高的散户持股比例可能导致更大的股价波动，因为散户投资者往往比机构投资者更频繁地买卖股票。 

特斯拉股价的波动率约为70%，而FAANG股票加上微软的平均波动率约为44%，标普500指数的波动率约为16%。 

文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群

编辑 | 彭韧

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