戴蒙、芬克、马斯克齐唱衰 美国经济展望有多糟？

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2022-06-03 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



近一周来，从华尔街大咖到科技业巨擘，对美国经济衰退将至示警的人愈来愈多。 图/路透

近一周来，对美国经济寒冬将至的示警声不绝于耳。 特斯拉CEO马斯克据说想裁员10%，因为他对美国经济有很不祥的预感。

华尔街许多大人物也呼应这位世界首富的看法。 摩根大通执行长戴蒙（Jamie Dimon）就警告，一波「经济飓风」即将来袭，贝莱德（BlackRock）执行长芬克（Larry Fink）则对彭博信息表示，他认为通膨将连年居高不下，期间「一阵阵恐惧」浪潮将加剧市场波动。 就连长久来成长稳健的软件巨人微软2日也发布财报预警。

财经网站MarketWatch报道，一位专业预测师认为，美国经济展望可能比这些大咖此刻担心的还要糟。 SitkaPacific Capital Management投资顾问谢洛克（Mike “Mish” Shedlock）预测，快则本季慢则下季，一波「深深的衰退」就会侵袭美国，届时华尔街对美国国内生产毛额（GDP）成长率的估计值将大幅下修，但「仍然高估」。

谢洛克在Mish Talk部落格撰文指出，亚特兰大联邦准备银行的GDPNow Forecast模型显示，目前对美国第2季GDP年化成长率的估计值为1.3%，低于5月27日的1.9%。 他提醒关注实质最终销售数据，那才是「真正的经济谷底」。 目前实质最终销售预估增幅守在2.9%附近，仍相当可观。

谢洛克说：「实质最终销售在第1季呈现负成长，我认为第2季也会是如此，因为我不相信零售销售撑得住。」 他指出，美国5月汽车销售明显下滑，即可见端倪。

股市投资人该紧张吗？
不过，Putnam Investment投资长柏金斯（Shep Perkins）的看法较审慎乐观。 他在最近致客户报告中写道，他不认为1970年代的停滞性通胀历史会重演，当年美股低迷了十年。

柏金斯说，高通胀或许会持续一段时日，但美国股市的结构已经迥异于昔日，使现在的投资人立于相对优势。

他表示，1970年代，美国股市以从事资本密集、景气循环敏感产业的公司为主，例如能源、原物料和工业公司，占股价指数很大的比重。 今天，标普500指数更多的成分股属于优质、高成长型公司，而这类公司通常在经济动荡时期更能展现韧性。


柏金斯认为，如今对企业而言，最大的风险不是通胀，而是「遭科技潮流淘汰」。 他指出，1970年代的公司，运势比较容易受景气荣枯影响，而且也运用更多财务杠杆，但「今天的标普500领导者—利润更高、资本雄厚的科技、通讯、医疗照护等行业的公司—可比昔日的标普500领导者取得更高的本益比倍数。」

他说，回顾历史，假如未来数年通膨率维持在7%或甚至更高，美股将遭遇挑战; 但更可能的发展是，通胀率将会随需求趋缓而降温。

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因为他们知道中美经济脱钩的可能性越来越大，当经济下滑到一定程度，第三次世界大战的爆发就不可避免了。