美股周四狂跌怪谁？ 怪鲍尔表错情、市场自作多情

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2022-05-06 22：04 经济日报 / 编译
汤淑君/综合外电


美联储主席鲍尔排除下次一口气升息3码的可能性，激励美股4日暴涨，但只是一日行情，5日美股三大指数又同步重挫。 图/路透


美国股市周四（5日）卖压狂涌，就在联准会（Fed）排除一次升息3码（0.75个百分点）激励股市大涨的次日。 跌得那么惨，祸首是谁？ 华尔街分析师认为，Fed主席鲍尔难辞其咎，但投资人也是自作自受。

财经网站MarketWatch报导，英国央行（BoE）公开预测明年经济可能萎缩，劳动成本上扬导致美国第1季非农业生产力降幅为1947年来最大，中国「清零」防疫政策变本加厉使投资人对世界第二大经济体的前景更没信心，都使市场气氛急转直下。

然而，导致5日美股道琼指数崩落逾千点、标普500指数暴跌3.6%、那斯达克综合指数猛摔5%的罪魁祸首有二：Fed和投资人自己。

曾是纽约联邦准备银行总裁杜德里最高助理、现任Evercore ISI副董事长的古哈（Krishna Guha）说，美股5日之所以跌得那么重，或多或少是因为4日涨太凶--当天标普500指数暴涨3%，道琼指数飙涨逾900点。

古哈说：「鲍尔犯的错误是，时机尚未成熟，就流露出引起金融情势放松的语气。 市场则错在，支撑这种情况的新信息还不足，就涨得太猛，以致这种涨势难以为继。”

周三美股大涨的驱动力，是鲍尔排除下次Fed开会时一口气升息3码的可能性，并表示美国经济有可能达成「软着陆」，且对Fed是否把利率调升到「中性」水平以上未表明坚定立场。

古哈指出，鲍尔这番话听在市场耳里显得相当乐观、有做多意味，但此时市场部位配置又偏空，于是引爆一阵猛烈涨势。

他认为，即使鲍尔对经济展望的看法正确，这么早就公开表示乐观，不啻是搬砖头砸自己的脚，因为这种话一说出口，金融情势随之放松，但Fed若要达成扑灭通膨炽焰的目标，非得让金融情势收紧不可。


古哈说：「任何风险性资产大幅上涨都难以为继，除非通膨和通膨的驱动力--包括需求和劳动市场压力--已更明确地趋缓到可容忍的水平，依我们之见，就是核心个人消费支出（PCE）物价指数至少要降到3%以下。 理由很简单，通胀若不能自行降下来，Fed势必得把它压下来。」

联博资产管理（Alliance Bernstein）全球经济研究主管卡森（Joseph Carson）说，每回美国通膨率升破4%，决策官员都必须把官方利率上调到比通胀峰值还要高。

卡森说，如今，即使剔除食物、能源、住宿和二手车这些涨势火热的项目，美国消费者物价指数（CPI）年增率仍跃上5.8%，平40年来最高纪录。 因此，Fed恐怕必须把联邦资金利率提高到6%，也就是Fed官员3月利率预测峰值的两倍多。

但在Fed把利率拉高到6%之前，卡森预料「会发生某事促使Fed收手」，可能是金融市场暴跌，或信贷停止流动。 他说：「但按现在的市场环境，那些条件都尚未到位，所以就目前而论，风险在于Fed紧缩过程可能与往常相似，直到某事发生为止。 投资人要当心了。」

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2022-05-07 01：06 经济日报 / 编译
黄淑玲/综合外电

美股4日大涨逾900点，5日却又崩跌超过1，000点，彭博资讯形容，这显示市场表现从「颠簸」演变为「精神错乱」，也反映华尔街过去十年来不断提出的警告：投资人和交易员都太年轻，不知该如何妥善安度美国联准会（Fed）的升息循环。

过去，Fed提供的流动性都是市场稳定之锚，然而现在Fed正启动政策紧缩循环，紧缩力道可能1994年以来最强，誓言压下40年来最高的通膨，身分从市场的朋友变成对手。 过去25年来，只有三次美联储决策会议造成类似过去两天的暴涨暴跌。

Kingsview投资管理公司投资组和经理人诺特说，客户都打电话来问：「跌完了？ 我们该担心吗？ 该把现金放到床垫下吗？”

投资人和交易员的心态都在转变，从过去的逢跌即买变成现在的逢高即卖。 根据追踪股债指数的指数型基金（ETF），这也是过去20年来，第四次股债同步挫跌2%以上。

现在市场都预期Fed短期内不会再进场救市，因为该机构正面对火热的通膨，必须紧缩金融情势，才能缓和物价涨势。

22V研究公司创办人戴布查尔表示，尽管Fed主席鲍尔一再强调有信心引导美国经济「软着陆」，衰退仍是投资人无法忽视的风险，「因此要逢涨即卖。 因为风险较高的资产无法对抗通胀，别无他法。”

ranchgirl

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