2011年油价也飙升 对比今天有何异同点？

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2022-03-02 21：12 经济日报 / 编译汤淑君/综合外电


俄罗斯入侵乌克兰，尽管西方国家未直接制裁俄国能源出口，国际油价仍飙升。 图/美联社

俄罗斯入侵乌克兰，尽管西方国家未直接制裁俄国能源出口，国际油价照样飙升。 现在令投资人担心的是，这会对全球经济造成什么样的冲击。

财经网站MarketWatch报导，渣打银行（Standard Chartered）全球经济学家Madhur Jha检视上回能源价格也涨得这么凶时是什么情况，和现况有何差别。

她说：「2011年油价也暴涨，而那年油价窜升之前的情况，跟现在有一些明显的相似之处，包括：经济复苏才刚展开、供应链被打乱，以及地缘政治紧张情势升高。」

当年供应链受阻，是因为日本遭遇311大地震浩劫，而阿拉伯之春革命浪潮导致中东地区动荡。 那年实质（经通胀调整）油价涨幅达30%，但全球经济躲过衰退厄运。 Jha指出三大因素：油价大涨但走势并非诡谲多变，能源密集度下滑，货币政策提供足够的缓冲。 尽管那年全球经济未陷衰退，成长预测仍下修，通胀预期测上调。

但今天的情况大不相同。 Jha把俄乌开战称为「最糟情境」。 她说：「我们认为，油市认定俄罗斯能源供应会大受影响。」 俄罗斯能源供应稳定性一旦受影响，将抵销一些可能导致油价下跌的因素，包括：伊朗石油重返市场、库存升高、需求成长减缓和美国供应意外扩增。

另一大差别在于，新能源震撼发生的时机，不巧适逢通胀压力日增之际。 她说：「平常时，对于供给面驱动的通膨压力，央行倾向静观其变。 但现在，在美国、英国等经济体，标题通膨率已经冲上数十年高点，央行恐怕很难坐视不管。」

换言之，这一回，全球经济面临衰退的风险更高了。

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涨幅都超石油战争了