无需改名，这家公司才是元宇宙最大赢家

源济

无需改名，这家公司才是元宇宙最大赢家

Original 孙迩溪 巴伦周刊  2021-11-18

亮眼的三季度财报只是英伟达股价的短中期逻辑，其未来增长点在于“元宇宙基建”效应。

三季度财报出来之后，英伟达“教主”黄仁勋再一次傲视群雄。这次股价对他的表彰不仅是因为赚到钱，更是踩对了元宇宙风口。

英伟达(NVDA.US)股价过去一个月上涨近40%，今年以来上涨了近130%，处于历史高位。分析师本月一直在上调其左、右和中间的价格目标，但这不仅仅是因为财报带来的营收好消息。

《巴伦周刊》指出：“现在正值英伟达盈利的关键时刻，因为其真正的驱动力是元宇宙，而英伟达希望成为元宇宙建设的核心。在本月早些时候，英伟达推出了相应的虚拟协作平台、软件和工具。而市场所有的兴奋都导致了英伟达股价的再次狂欢。”

“现金奶牛”靠游戏和AI算力：收入、利润、指引全部起飞

美东时间11月17日，芯片巨头英伟达发布了2022财年第三季度财报，迄今其业绩攀升已连续六个季度超出预期，涨势居高不下，总收入达到71亿美元，高于分析师预期的68.1亿美元，比上季度增长9%，高于去年同期50%，在缺芯和原材料成本上涨的外部环境下，净利润不降反升，同比增长幅度达到了84%。

三季度财报发布后，市场同时看好其四季度指引，预计四季度收入为74.0亿美元±2.0%，高于分析师此前预期的68.6亿美元。财报消息一出，英伟达盘后股价涨幅逼近5%，其后回落至292.61美元/股。

从业务划分来看这份最新财报，英伟达的数据中心、游戏和专业可视化市场平台营收均创新高。其中拜超大规模客户的GPU销售所赐，数据中心业务收入涨势再创新高，同比去年激增55%达到29.4亿美元，超出此前26.9亿美元收入预期；另一项“现金奶牛”游戏业务则以32.2亿美元的总收入同比超出去年同期42%。此前有市场分析统计，目前全球80%PC游戏用户尚未将显卡升级到最新的RTX系列，这也意味着，作为图像显卡领域业界霸主的英伟达，后续在这一全新业务领域还有庞大的蓝海市场可以持续扩张。

英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)在解读财报时表示：英伟达在三季度业绩创下新高，主要得益于超大规模和云扩展的推动，有两万五千多家公司扩大了对英伟达人工智能技术的采用范围，需求量激增。NVIDIA RTX通过AI和光线追踪重塑了计算机图形产业，对于数量巨大的游戏创作市场、设计师、专业人士和玩家们来说来说，是理想的升级。

元宇宙世界的“新基建”头号玩家？英伟达进入关键增长点

市场普遍乐观认为，在概念炒作的风口之后，英伟达有望成为实际上推动元宇宙基础设施建设的关键角色。

《巴伦周刊》指出，随着投资者的目光不再局限于 Facebook 创始人马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 的公司更名和业务更新，他们开始寻找围绕元宇宙的下一波关键性改变机遇，例如那些将从交互式3D虚拟世界的转型中获益的公司。而英伟达一直是一个显而易见的选择，因为它的显卡可以为元宇宙的视觉效果提供动力。

并且，英伟达的图像视觉技术还能为其他行业在元宇宙世界的价值延展提供助力。例如，《巴伦周刊》援引摩根士丹利分析人士认为，元宇宙未来还将为奢侈品行业形成一个价值 570 亿美元的细分赛道，在这一崭新的虚拟世界中销售他们的虚拟着装产品供用户穿着。

此前11月9日，英伟达GTC 2021大会上，宣布将产品路线升级为“GPU+CPU+DPU”“三芯”战略，并将其新发布的“全宇宙”（Omniverse）平台定位为“工程师的元宇宙”，致力于为虚拟协作构建一个实时仿真与协作平台，富国银行的分析师本月早些时候写道：全球多达 2000 万设计师和工程师可能会求助于Omniverse。他们认为英伟达是“跨越各种垂直应用程序开发元宇宙的推动者/平台”。 

CEO黄仁勋(Jensen Huang)在财报解读中表示：“Omniverse将用于协作设计、客户服务和视频会议，从工厂延展到整个城市的数字孪生。这一开放协作平台汇集了英伟达在人工智能、模拟、图形和计算基础设施方面的各项专业知识。这是即将发生的故事的冰山一角。”

几天前，《时代》杂志将2021年的最佳发明奖颁给了英伟达Omniverse，评价是“这样的虚拟世界不仅仅是为游戏而打造——其对于道路、建筑等基础设施的规划来说也有帮助，并且可以用于测试自动驾驶汽车。该平台结合了最新的NVIDIA GPU 的光线追踪技术与一系列开源工具，有助于现实世界目标的实现，并让创造过程变得更简单。比如，Foster 建筑事务所等建筑专家正使用该技术在更早的设计阶段进行建筑细节的可视化；宝马公司使用它建造了一个工厂的数字孪生，以测试更高效的流水线的可能性” 。

“缺芯战争”之下，英伟达收购ARM的阻碍没有影响股价

市场对英伟达的另一个关注点是其对芯片设计商ARM的收购进展。由于受到大规模监管阻力，英伟达的这次收购计划似乎遇到了接连不断的麻烦，但没有影响其股价涨势基本盘。

关于ARM的这笔收购交易总额达到400亿美元，最初预计在2022年3月之前完成。在上周三的一份报告中，有投资银行分析师强调，收购 ARM将给英伟达带来“战略上行选择权”。 

目前，美国、英国和欧盟等多个国家与地区的监管机构已经对这笔跨国芯片行业收购计划表示担忧。据《星期日泰晤士报》报道，11月16日，英国更新了对英伟达收购ARM交易的第一阶段调查报告，并宣布将以“竞争和国家安全”为由，对收购交易展开第二阶段的调查，此次调查预计将持续24周。当《巴伦周刊》询问时，英国相关政府部门拒绝置评更多细节。

消息传出后，该股仅发生小幅下跌，其后大幅反弹。经纪人兼投资银行 Wedbush Securities 的分析师马特·布赖森 (Matt Bryson) 在周五的一份报告中表示：“对ARM收购完成的任何担忧似乎对该股影响不大。”

英伟达首席财务官科莱特·克瑞思(Colette Kress)在11月18日最新表示，公司仍将坚持收购ARM的计划。“收购ARM对行业和客户来说都是一个巨大的机遇，我们可以帮助ARM拓展其知识产权。”而黄仁勋在近期接受媒体采访时则表示：“无论是否能够拥有ARM，英伟达都准备继续前进，并且无论如何都将继续取得成功。”

文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人孙迩溪

编辑 | 彭韧

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